理解市场 | 美股短期内为何可能下跌 10%？

德银认为，随着经济放缓，未来几个月美国股市可能会出现调整。

德银全球首席投资官克里斯蒂安·诺尔廷（Christian Nolting）表示，美国经济今年的增长率可能为 0.8%，远低于 2023 年 2.3% 的预期增速。他说，随着这种减速渗透到股市，短期内可能会出现较当前水平下跌 5% 至 10% 的情况。

诺尔廷在新加坡接受采访时说：“美国目前基本上没有关于经济衰退的讨论，” 对股市而言，“今年将迎来一次现实检验”。

美国股市最近没有显示出很多放缓的迹象。标普 500 指数和纳斯达克 100 指数周二均收于历史高点。尽管美联储官员警告称，人们对降息的预期过于过早和自信，但股票投资者基本上没有理会。

德意志银行并不是唯一一家质疑美国股市反弹持久性的银行。花旗集团警告称，纳斯达克 100 指数期货头寸接近三年来的最高水平，投资者在财报季似乎更青睐成长型股票。

“利润水平，尤其是纳斯达克的利润水平，正日益受到关注，持仓和利润都在扩大，” 以克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）为首的花旗量化策略师团队在一份报告中写道。“平均多头头寸的利润接近 5%，增加了获利回吐的风险，并为短期内的持续反弹创造了潜在的阻力。”

与此同时，德银预测，在当前财报季结束后，股市放缓将带来冲击，但该行也认为这可能带来一个有用的切入点。

诺尔廷说：“对我们来说，好消息是，我们认为即使美国出现衰退，也只是小规模或短暂的衰退。如果市场出现波动，那就是我们买入大盘的机会。”