NVIDIA's decline is no big deal. The "AI superstar" continues to soar by 14%, skyrocketing 11 times in the past year.

美股 “七姐妹” 熄火、英偉達跌落紀錄高位，芯片股整體承壓之際，AI“新貴” 超微掀起的妖風還在繼續。

隔夜美股收盤，超微股價大漲 14% 站上 1000 美元大關，為連續第 9 個交易日創歷史新高。

更令人震驚的是，超微今年以來累計暴漲了 250%，2023 年初以來累計漲幅更是超過 1100%，超越英偉達成為股市最火的 “AI 寵兒”。

但與此同時，超微股票出現了嚴重超買的現象，14 日相對強弱指數（RSI）一度高達 99，給它的短期走勢造成了壓力。RSI 衡量的是價格變動的幅度和速度，數值超過 70 即表明股票超買。

超預期財報公佈後，華爾街更加樂觀

超微股價飆漲的背後，一方面是市場對其 AI 服務器的需求強勁，一方面是其新近公佈的強勁財報令市場感到驚喜：第二財季（自然年 2023 年第四季度）業績和第三財季業績指引均超出分析師預期。

財報顯示，超微 2024 年第二財季營收為 36.6 億美元，同比增長 103.3%，高於分析師預期的 32.6 億美元；調整後 EPS 為 5.59 美元，高於分析師預期 5.16 美元。

對於第三財季，超微預計淨營收 37 億至 41 億美元，高於分析師預期 30.7 億美元；而對於 2024 財年全年（截至 6 月 30 日），超微將營收預期從原本的 100 億-110 億美元上調至 143 億-147 億美元，高於分析師預期的 138 億美元。

更重要的是，現在華爾街對於超微下一財年的表現更加樂觀，預計全年營收接近 200 億美元，而其盈利將較 2023 財年每股 11.81 美元的水平大幅增長。

在最新的財報電話會議上，超微管理層指出，其正在進行的產能擴張可能使其 “年度創收能力超過 250 億美元”，因此，分析師預計，未來 5 年超微公司的盈利將以每年 48% 的速度增長。

一般而言，AI 芯片在大模型的訓練過程中會產生大量熱量，同時消耗大量電力。這就是超微液冷服務器系統的用武之處。

2023 年 5 月，超微推出了針對英偉達 H100 芯片的液冷服務器，號稱可以將數據中心的電力成本降低多達 40%，更重要的是，“與現有數據中心相比，直接冷卻成本下降高達 86%”。

據 Mordor Intelligence 稱，到 2029 年，液冷服務器市場預計將以每年 25% 的速度增長，另據富士康預期，到 2027 年，超微銷售的 AI 服務器解決方案銷售額可能會增長 5 倍，年收入將達到 1500 億美元。

在華爾街看來，這足以在長期支撐超微股價繼續大漲。

5 年，4590 美元！

基本面方面，如果超微未來 5 年的盈利確實以每年 48% 的速度增長，那麼 5 年後其 EPS 可能會躍升至 153 美元。

長期估值也遠低於大盤水平，超微的 5 年期預期市盈率為 13 倍，遠低於納斯達克 100 指數的 30 倍預期市盈率。

有分析預計，假設 5 年後超微的預期市盈率達到 30 倍，那麼根據 5 年後的預期盈利，其股價可能會躍升至 4590 美元，為當前股價的 4 倍多。

但就短期而言，超微股價似乎即將見頂。

稍早前，美銀證券分析師 Ruplu Bhattacharya 首次對超微給予買入評級並將目標價定為 1040 美元，較週四收盤價僅差 36 美元。

這意味着，未來一年超微僅有 4% 的上漲空間。