Expected triple growth in revenue! Does NVIDIA still need to "exceed expectations"?

当地时间 2 月 21 日美股盘后，英伟达将在 “万众瞩目” 下公布 2024 财年 Q4 业绩。鉴于英伟达的 AI 芯片一直供不应求，其 Q4 营收有望增长三倍以上。

但即使是这样强劲的增长，可能仍令部分投资者失望，因为他们已经习惯了英伟达一再超出分析师预期的表现。随着市场对英伟达财报能否再次超出预期的担忧加剧，英伟达股价在周二跌超 4%。

如果英伟达在财报中再次警告称，美国的芯片禁令正在损害其业务和长期前景，以及如果无法解决其芯片代工制造商台积电的供应短缺问题，那么英伟达股价的涨势可能就会放缓。

从去年开始，负责英伟达芯片的制造及封装的台积电，在先进封装方面的产能变得紧张，虽然台积电已计划将其 CoWoS 封装产能提高一倍，但同时也警告称，瓶颈至少要到 2024 年底才能解决。

媒体援引投资公司 G.P. Bullhound 的合伙人 Inge Heydorn 说：“英伟达无法更多地超出预期的原因是产能不足，这就是阻碍他们的因素，否则他们本可以做得更好。”

此外，英伟达去年曾表示，预计公司第四季度在中国的销售额将大幅下降。而在英伟达去年第三季度的营收中，中国贡献了逾五分之一。

不过，全球人工智能升级所带来的对英伟达芯片的火热需求，可能会盖过所有担忧。

2 月 18 日，以 Joseph Moore 为首的摩根士丹利股票分析师发布报告称，英伟达 Q4 财报很可能会再次超出市场预期，同时受益于下一代 GPU 芯片 B100 的出现以及清晰的业务布局，预计营收指引依旧乐观：

我们认为英伟达 2024 财年 Q4 营收以及 2025 财年 Q1 营收均将超过预期 10 亿美元，达到 215 亿美元和 230 亿美元。

尽管 AI 推理市场竞争愈发激烈，但英伟达仍能继续扩大营收，预计最为关键的数据中心业务收入在 2024 年将达到 880 亿美元，高于此前预计的 800 亿美元和 2023 年 467 亿美元的收入。

从统计数据来看，英伟达在过去 8 次财报发布中，有 7 次的营收和每股收益都表现出色。在 2023 年的前三个季度，英伟达的季度营收均超出分析师预期 10% 到 20%。此外，Arm、AMD 以及其他人工智能生态系统中的公司均表明芯片需求未出现放缓迹象。