以太坊 ETF 获批不一定利好 ETH 走势！ 或将触发代币集中度过高风险

智通财经 APP 获悉，知名评级机构标普全球 (S&P Global) 警告称，美国证券监管机构批准以太坊交易所交易基金 (Ether ETF) 的这一市场预期可能将加剧以太坊生态系统的过度集中度问题，对于以太坊 (ETH) 价格走势来说甚至可能产生负面效应，主要因为批准预期或者实际批准后大概率将质押以太坊代币保留在少数供应商手中。

在 1 月份第一批现货比特币 ETF 产品获得美国证券监管机构批准后，投资者预计以太坊的原生化代币将是下一个获批的 ETF 产品。一些支持发行现货以太坊 ETF 应用程序——即来自 Ark Investment Management 和 Franklin Templeton 等机构的应用程序——正在提议允许质押代币，即以太坊代币的持有者将其代币锁定在以太坊网络上，以帮助验证交易并获得额外收益。

但是来自标普全球的分析师 Andrew O 'Neill 和 Alexandre Birry 表示，此类代币的 ETF 规模 “可能变得足够大，以至于改变以太坊网络中的验证器集中度”;反过来，这可能将使得以太坊网络暴露于操作风险之中，例如单点故障导致的不活动，或恶意串通。

标普全球数字资产研究实验室联席主席 O 'Neill 在接受采访时表示：“看看自上个月以来流入比特币 ETF 的庞大资金规模，相对于今天的质押以太坊交易量，就集中度风险而言，这可能将改变以太坊未来的价格趋势。”

风靡全球的加密货币交易所 Coinbase Global Inc.已经是以太坊网络中第二大验证者 (或者说将区块验证为区块链的提供商)，控制着约 14% 份额的质押以太坊。标普全球的分析师们引用 Dune Analytics 和 Rated 数据写道，顶级提供商 Lido 则控制着高达 31.7% 份额的质押以太坊代币。

发行以太坊 ETF 的美国投资机构更有可能选择 Coinbase 等大型加密货币机构为专门的数字资产托管机构，而避开 Lido 等去中心化协议平台。分析师们写道，如果 Coinbase 占据了相当大的质押以太坊代币份额，这意味着以太坊的集中度风险越来越大。

他们写道，Coinbase 已经是美国以外四家大规模押注以太坊 ETF 中的三家发行份额提供商之一。对于最近批准的比特币 ETF,，Coinbase 是发行方中最受欢迎的加密货币资产托管选择。该公司首席执行官阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 在上周的财报电话会议上表示，该公司托管着高达约 370 亿美元比特币 ETF 资产中的 90%。

Ark 和富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 则表示，它们可能将通过一个或多个第三方代币质押提供商来分散这些以太坊代币资产的质押份额。

标普全球的分析师们写道，总体而言，锚定以太坊的 ETF 产品对以太坊集中度的影响将取决于发行人是否将其代币质押份额分散给多个加密货币托管机构。