Has the ideal become a reality?

2 月 26 日晚間，理想汽車 (02015，LI.US) CEO 李想在財報電話會議上表示，理想汽車 “五年內沒有推出 20 萬元以下車型的計劃”。

據智通財經 APP 瞭解，去年以來，國內新能源車市場新品不斷井噴，價格戰也全面啓動，不少中大型的電動車型售價都拉低到了 20 萬元以內，戰況可謂相當慘烈。

在當下主打滲透率和價格戰的市場環境下，李想之所以敢 “誇下海口”，説明管理層認為理想汽車已然走通了國內新能源汽車的中高端路線，而最新披露的 2023 年年報便是佐證。

在傳統 BBA 市場拿下千億營收

財報顯示，2023 年理想汽車 L 系列的三款車型，全年交付量同比增長 182.2%，達到 37.60 萬輛。車輛交付量的增加帶動了公司車輛銷售收入的高速增長。

去年第四季度，理想汽車多項財務指標創下歷史新高。報告期內，公司收入同比增長 136.4% 至 417.3 億元，全年收入同比增長 173.5% 至 1238.5 億元。與此同時，公司毛利率達到 23.5%。

而在 2023 全年，公司取得車輛銷售收入 1202.95 億元 (人民幣，下同)，同比增加 172.7%;車輛毛利率 21.5%，同比增加 2.4 個百分點;收入總額 1238.51 億元，同比增加 173.5%;毛利 274.97 億元，同比增加 212.8%;淨利潤 118.09 億元，同比扭虧為盈。

以 2022 年國內車企財報數據為例，國內上市的整車企業年收入超過千億的僅有六家，分別是上汽集團、比亞迪、吉利汽車、長城汽車、長安汽車和廣汽集團。而其中淨利超百億的企業只有上汽集團和比亞迪。也就是説，2023 年理想汽車成為國內第三家淨利超百億的車企。

值得一提的是，理想取得千億營收和百億利潤靠的並非 “走量” 而是靠 37 萬元的成交均價。這一價格顯然已經打入了以 BBA 為代表的傳統中高端燃油車的價格腹地。

當前，理想汽車推出的三款產品的價格均在 30 萬元以上，且為增程式混動產品，包括位於 40 萬-50 萬元的價格區間的全尺寸的理想 L9，位於 30 萬-40 萬的價格區間的理想 L8 和理想 L7。按照計劃，今年二季度理想將推出 L 系列的第四款產品 L6，該車是一款中型 SUV，售價在 20 萬元-30 萬元區間，是當前 L 系列產品中定價最低的產品，競爭對手包括 Model Y、寶馬 iX3、X3、奔馳 GLC、奧迪 Q5 等。

拿 2023 年 BBA 的銷售業績或許可以反襯出理想汽車在 2023 年的高光。據智通財經 APP 瞭解，2023 年，奔馳、寶馬、奧迪在國內分別交付了 76.5 萬輛、82.5 萬輛、72.9 萬輛。BBA 三家整體銷量較 2022 年同期出現反彈。

但從整車售價來看，2021-2023 年，BBA 三家整車成交均價出現三連降。以燃油車寶馬 3 係為例，2022 年 3 系的成交價集中在 30-35 萬，這一價格帶銷量高達 15.1 萬輛。但在 2023 年，寶馬 3 系在這一價格區間銷量則只剩 1.5 萬輛，大約 13.2 萬輛的銷量下移到了 25-30 萬元的區間。而在 BBA 弱勢的新能源領域，寶馬 i3 的官方指導價為 35-41 萬元，然而在上海地區的裸車報價只有 24-28 萬元，不如理想同價位的 L8 車型。

雖然理想對 BBA 的市場衝擊給消費者帶去的震撼，遠不如比亞迪整合供應鏈對國內合資品牌發動的 “798 秦王掃六合” 行動，但在業績驗證下，二級市場對理想的中高端路線還是相當認可。

智通財經 APP 觀察到，在年報業績披露後，2 月 26 日理想汽車美股股價大幅收漲 18.79%，報 41.34 美元，創下今年以來的股價新高。2 月 27 日，理想汽車港股接力大漲，開盤後公司股價高開高走，最高漲幅一度達到 25.45%，股價也站上 175 港元，已接近此前創下的上市以來股價最高水平。

理想汽車董事長兼 CEO 李想表示，“在新能源汽車市場競爭激烈的 2023 年，理想汽車憑藉 L 系列三款車型取得了優異成績，全年交付量同比增長 182.2%，達到 37.60 萬輛，成為中國市場 30 萬元以上新能源汽車的銷量冠軍。”

對於 2024 年一季度，理想汽車方面預計，營收預計在 312.5 億～321.9 億元之間，同比增長 66.3%-71.3%;交付量為 10 萬-10.3 萬輛，同比增長 90.2%-95.9%。

何時走向全球市場？

實際上，營收千億淨利百億對理想汽車來説，僅僅只是一個開始。要想成為汽車巨頭，未來走向海外獲得全球市場認可不可或缺。

2023 年，中國整車出口首次超過日本躍居世界第一，根據中國汽車工業協會公佈的數據，2023 年我國汽車出口量接近 500 萬輛。其中，新能源汽車出口超 120 萬輛，同比增長超過 77%。

但在這個喜訊的 B 面卻是作為日本汽車王牌的豐田集團以 1123.3 萬輛的全球整車銷量，在 2023 年繼續超過大眾集團，蟬聯全球最大汽車製造商。而根據此前豐田汽車公佈的 2024 上半財年 (2023 年 4 月至 9 月) 財報，其營收為 21.98 萬億日元，淨利潤為 2.59 萬億日元，同比大幅增長 121.1%，摺合人民幣 1296.5 億元。

參考豐田發家史以及從目前國內汽車行業的體量和 “內卷趨勢” 來看，新能源車企要想做大做強，出海幾乎是必經之路。

從市場滲透率層面來看，根據 Marklines 數據，2023 年 10 月，德國、法國、英國、美國的新能源汽車滲透率分別為 24.7%、22.5%、21.7%、9.7%，遠低於國內。但在歐美各國碳達峯碳中和的長期規劃驅動下，燃油車禁售是必然趨勢，因而海外新能源汽車市場存在較大發展空間。

根據此前的歐洲車市市場調研，2023 年前 11 個月，歐洲新車銷售佔比中，純電車型佔比已達 16.3%，超過柴油車型，加上插電混動車型的 8.1% 市佔率，歐洲目前新能源車市場份額接近 1/4。

而從市場競爭角度來看，根據 Cleantechnica 數據，2023 年 11 月及 1-11 月，歐洲新能源汽車銷量 Top2 均為特斯拉 Model Y 和 Model 3，其中 11 月兩者市場份額合計 13.0%，前 11 月市場份額 11.7%，相比其他車型佔據絕對優勢。可見，歐美市場除特斯拉外缺少強力競爭對手，熱銷車型集中在 25 萬元以上，競爭環境相對明朗。

不過去年 7 月，理想汽車 CEO 李想曾微博上發文表示，“2025 年之前理想汽車不會做海外市場，會集中全部資源實現 2025 年的目標。” 但同時，李想也表示 “7 月前兩週，私人平行出口了 200 多輛車，詳細調查後發現以出口中亞和中東為主。” 而在近期，市場也傳出理想汽車將在 2024 年中東北非市場探路的信息。

實際上，如果理想提前出海並不奇怪，畢竟從 2022 年開始，國內汽車出口就已明顯提速。而在逐漸內卷背景下，海外市場也成為中國品牌汽車新的救命稻草。對於理想來説，和國內一眾傳統車企相比，理想汽車最大的優勢在於能夠精準洞察到國內消費者的用車需求。但未來在海外市場上，理想能否靠增程式混動技術以及配置優勢拿下海外消費者還是一個未知數。