Rating Quick Look: AMD, Bilibili, Coinbase Target Prices Significantly Raised! Hong Kong Exchanges Faces Price Cuts.

Melius Research：予 AMD“買進” 評級，目標價從 192 美元調升至 265 美元

該行表示，華爾街一直將 AMD 視為英偉達的主要競爭對手，目前更看好 AMD 將是 “迷你版英偉達”，其 AI 題材正迅速發酵。

該行指出，英偉達去年訂單激增的現象有望在 AMD 身上重演；將 AMD 2024 年的 AI 芯片營收上修至 52 億美元，並將 2025 年、2026 年的 AI 營收分別大幅調升至 95 億美元和 140 億美元。

高盛：對 Coinbase 評級由 “賣出” 上調至 “中性”，目標價由 170 美元上調至 282 美元

“雖然目前我們仍然看到加密貨幣的使用案例有限，但隨着時間的推移，價格走勢的 ‘beta’ 遠遠超過了隨着時間的推移零售應用加速所帶來 ‘alpha’。”

高盛將 Coinbase 今年以來 48% 的上漲歸因於加密貨幣價格的大幅上漲，以及 “該公司致力於隨着時間的推移實現更穩定的盈利能力”。

該行補充稱，Coinbase 已經受益於 “交易平台上的價格上漲、保持市場份額、在所有市場環境中重新承諾更強的費用控制和盈利能力、以及更高的利率帶來的順風”。

摩根士丹利：予港交所 “減持” 評級，目標價由 225 港元下調至 221 港元

在業績公佈後，該行更新對港交所預測，維持 2024 年及 2025 年日均成交量分別為 1150 億港元及 1270 億港元預測不變，並加入 2026 年日均成交量預測 1430 億港元，按年升幅為 13%。至於 2024 年和 2025 年的淨投資收入預測分別下調 1% 和 6%，以考慮到利率下降等因素。

報告指，繼港交所 2023 年第四季成本收入比上升後，該行將 2024 年的總支出預測上調 2.6%，2025 年上調 1.1%，原因是薪酬調整、人才招聘和營銷費用增加。

大摩目前預計港交所 2024 年和 2025 年的息税折舊攤銷前利潤率分別為 71.5% 和 71.6%，而 2023 年為 72.3%，因此將 2024 年的每股盈利預期下調 2% 至 9.22 港元，將 2025 年每股盈利預測下調 4.6% 至 9.66 港元，2026 年的每股盈利預期為 10.33 港元。

摩根大通：將嗶哩嗶哩評級上調至 “中性”，目標價提升至 85 港元

分析人士認為，嗶哩嗶哩的風險回報更加均衡，投資者對其短期股價持正面態度。公司設定的雙位數收入增長目標與市場預期一致，但需新遊戲及直播業務的強勁表現。

摩根大通預測，嗶哩嗶哩將進入新遊戲發佈週期，推動業務增長，且未來三至六個月股價下跌風險有限。