PDD conference call: Over 620 million users received subsidies totaling 10 billion RMB on Double 11, Temu has entered more than 50 countries and regions, and will continue to invest decisively and patiently

3 月 20 日，“中概之光” 拼多多公布了一份全方位大超华尔街预期的亮眼四季报，在公司成立的第八年，仍然维持着超高速的增长。当季营收翻倍达到 888.8 亿元的同时，经营利润也实现了 146% 的同比增长。

在随后举行的财报电话会上，拼多多管理层表示，2023 年是拼多多全面拥抱高质量发展的一年，通过丰富优质产品的供给和加大对国货潮品，进口好物等改善型消费品的补贴力度，成功促进了消费升级和收入增长。

展望 2024 年或中长期，拼多多将继续深化高质量发展战略，优化购物体验，加强用户活跃度，为消费者和商家创造更多价值。同时，拼多多也将持续推动农业发展，加强科技助农的研发和支持，助力乡村振兴和农民增收。

此外，管理层还透露，自其全球业务 Temu 2022 年 9 月上线以来，已经进入全球 50 多个国家和地区。

以下为分析师 Q&A 环节实录：

Q1：拼多多如何评价过去一年的战略执行情况？实际结果是否符合团队最初的预期？展望 2024 年或中长期，公司的战略重点会有哪些变化？

2023 年是拼多多集团高质量发展的开局之年。在过去一年中，公司在消费端、供给端和平台生态等方面都取得了不错的进展和反馈。这些成果更加坚定了我们在高质量发展的道路上进行长期投入的信心。

目前我们已经进入了多个国家和地区。面对多样的消费习惯、文化和市场环境的变化，我们始终相信消费者对于电商平台提供实惠和优质服务的需求是不变的。因此，在第四季度，公司按照之前的节奏，继续加大对高质量发展战略的投入，并在不同市场环境中保持对消费者需求的关注。

展望 2024 年或中长期，公司的战略重点不会改变，即继续坚持高质量发展战略，优化购物体验，加强用户活跃度，为消费者和商家创造更多价值。

Q2: 管理层如何评价拼多多在四季度大促期间的表现？四季度的促销活动与一季度业绩存在何种关系？

四季度促销活动获得了消费者的好评。

在消费端，我们始终把消费者需求放在首位。四季度是电商平台的旺季，我们在各个市场因地制宜地推出了一系列新颖、直接、有趣的促销活动，旨在降低消费门槛，让消费者以更经济、更便捷的方式提高生活品质。

例如，我们在百亿补贴的基础上首次上线了单件立减的玩法。在去年双十一期间，参与拼多多百亿补贴活动的用户数量突破了 6.2 亿，百亿补贴的订单量也同比翻倍。同时，拼多多的价值也得到了商家的广泛认可。参与平台促销活动的品牌商家和商品数量均创新高，实现了平台和商家的共同成长。

在供给端，拼多多持续向优质供应商和优质商家倾斜平台资源，以提供更多优质产品给消费者。通过这些服务，拼多多帮助全球中小商家扩大市场范围，同时为平台用户带来了不断丰富的商品品类，从而实现了平台生态的正向循环，最终实现供给端和消费端的双赢。

健康的生态系统是平台可持续发展的基础。公司采取了一系列具体措施加强平台治理，如主动识别风险、系统性治理商品和店铺、保护未成年人和版权等，取得了良好效果。而且，我们承诺将继续主动承担平台责任，为消费者创造放心的购物环境，同时为商家提供良好的营商环境。

尽管四季度促销活动取得了良好的市场反馈，相较于短期的营销活动效果，公司更重视平台的长期健康发展，以及如何更好地满足消费者对于全年低价优质商品的不间断需求。

自拼多多创业以来的八年时间里，公司一直专注于主营业务，并通过持续的投入，在广大消费者中积累了良好的品牌形象和信誉。今天取得的成绩不仅仅是由上个季度的促销活动带来的短期效果，而更多的是过去长期投入带来的回报。

Q3: 请分享一下管理层对未来一年国内消费市场的看法？公司第一季度是否看到新趋势？另外，管理层对未来利润率趋势和股东回报政策有何判断？

在过去的一年中我们切实的感受到中国的消费市场有深度，也有广度，也有韧性。我们对未来的消费市场充满了信心。我们通过平台的活动和交易趋势可以看出，消费者信心在不断提升。我们也期待在新的一年，随着更多稳定经济和促进消费的政策支持，消费者信心将进一步增强。

我们认为，消费市场的长期向好趋势背后有三个主要的推动力，第一，消费者对于更高品质生活的期望和追求是消费增长的根本动力。

第二，随着技术的发展，零售业的新业态新模式层出不穷，也推动了线上零售的渗透率不断的提升，这也为行业的长期发展奠定了基础。

第三，随着产业升级，越来越多的高品质、品牌化产品进入市场，满足了消费者对优质商品的需求。这一趋势不仅提升了消费者的生活品质，也为零售平台提供了更多的机会。

尽管拼多多仍处于发展阶段，短期盈利并不是公司目前阶段的首要考虑。公司更注重长期价值的构建，而不是短期利润的追求。拼多多的战略重点仍然是高质量发展，这与过去几年投资者的利益一致。

Q4：请管理层分享对盈利能力的看法，以及未来是否有回购和分红计划？

我们总是强调，我们还是处于发展阶段，盈利不是我们优先考虑的事项。我们的战略重点是高质量发展，所以我们会聚焦于建立平台的长期价值，这与我们投资者的利益是一致的。

过去几年，我们根据高质量发展的战略，我们在几个关键领域进行了投资。例如，我们继续回馈消费者，加深我们的市场份额。我们也继续致力于研发，这是连续第二年的研发投入超过我们收入的 10%。这些投资已经带来了有利的初步回报。

未来，我们将继续进行果断的、耐心的投资，我们相信这将带来长期的回报潜力。

Q5: 拼多多对全球化业务（Temu）的规划是什么？有什么新的思考或策略可以分享吗？公司在合规与业务发展之间是如何权衡的？另外，国内竞争加剧，公司的应对策略是什么？

我们的愿景是利用我们的供应链和技术能力，将优秀的商家和优质商品带给全球消费者，帮助他们实现消费梦想。目前全球化业务仍处早期阶段，存在诸多不确定性和挑战。应对这些未知，我们自己能够把握的就是不断的修炼内功，以真诚的态度向消费者和市场学习，积极探索技术和模式的创新，坚持高质量发展战略。

在法律合规方面，我们对法律合规高度重视，法律合规是公司业务发展的基础，也是战略规划的重要组成部分。公司在去年成立了法律和合规委员会，并由陈磊本人担任主席。公司致力于不断完善内部监控机制和流程，以虚心的态度及时了解最新的行业法律法规动态，并与各国相关监管机构进行沟通和合作。

公司在法律合规领域的要求是要达到业内的高标准，并将持续投入和研究，为平台的长期健康发展 “保驾护航”。

竞争是电商行业的主旋律。我们的竞争策略始终围绕本质，始终从理解和满足消费者的需求出发。尽管市场环境和竞争格局可能发生变化，但消费者对电商平台的基本需求 “多实惠、好服务” 是不变的。

首先，公司将继续加深对消费者的理解，夯实消费者心智，通过提供更多实惠的产品和服务，满足消费者的需求。公司将密切关注消费者对产品品类和价格区间的需求，采取简单直接的促销活动来回馈消费者，进一步强化平台的用户心智。这是公司需要持续投入的基础。

其次，良好的消费体验不仅仅是价格，还包括服务。公司将在整个购物流程中进行全面持续的升级，包括售前咨询、物流、履约、售后服务和消费者保护等方面，以确保消费者能够放心购物，享受安全愉悦的购物体验。

还有，公司作为科技企业，将继续加大研发投入，本着科技向善的原则，不断加强平台赋能能力，促进农产品和制造业等多个行业的数字化转型，提高商品附加值，并将更多受欢迎的产品推向市场。

公司相信，通过专注于这些对长期价值创造至关重要的领域，能够在激烈的竞争环境中保持沉稳，不断完善自身，为消费者和社会创造更大的价值。