Manufacturing data hits interest rate cut expectations, US bonds plunge, S&P and Dow Jones fall back, Chinese concept stocks start the second quarter with a bang, gold surges to new historical highs before falling back

周一公布的美国 3 月 ISM 制造业指数超预期回升至 50.3，自 2022 年 9 月以来首次重上 50.00，在连续 16 个月制造企业活动陷入 50 下方的萎缩区间后，重返扩张区间。

在上周五美联储主席鲍威尔重申不急于降息后，制造业数据强化了市场对联储不急于降息的预期，市场预计的美联储 6 月降息可能性回落至不足 50%。美国国债价格盘中跳水、收益率拉升，美元指数跳涨，主要美股指盘中曾齐跌。

ISM 数据公布后，3 年到 30 年期美债的收益率盘中升幅均超过 10 个基点，对利率敏感的两年期收益率自 3 月下旬以来首次升破 4.70%；四个多月来首次盘中涨破 105.00；一季度大涨的主要美股指数盘中齐转跌，二季度未能开门红，道指和标普跌落纪录高位，纳指连续两个交易日回落。

部分蓝筹科技股下跌，盘中打压大盘。科技巨头 “七姐妹” 中，被担心中国市场需求的华尔街分析师接连下调一季度交付量预期的特斯拉领跌。一季度大跌近 30% 的特斯拉进一步下挫，正逢上周四小米汽车上市预售火爆后，在中国出售的 Model Y 全系涨价。英伟达波动居前，早盘抹平盘初逾 2% 的涨幅转跌，午盘抹平跌幅，特斯拉收窄多数跌幅，缓和大盘下行压力。

而芯片股指总体继续上扬，被看好高带宽内存（HBM）产品前景的美国银行上调目标价后，美光科技领跑。上周五媒体称微软计划砸下千亿美元与 OpenAI 共同开发人工智能（AI）超算后，芯片股西部数据和 AI 概念 “妖股” 超微电脑（SMCI）上涨。热门中概股总体跑赢大盘，3 月新车交付量同比环比均两位数猛增的三家造车新势力 “蔚小理” 盘初曾大涨，首款汽车 SU7 上市预售火爆、创始版二轮开售秒售罄的小米美股继续盘中高涨。

汇市方面，美元走强之际，非美货币进一步下挫，日元兑美元开始靠近被市场人士视为可能触发日本政府干预汇市的关口 152.00，逼近上周四日本副财相警告准备行动前所创的 1990 年来盘中低位。一季度飙涨超 2 万美元的比特币二季度 “开门黑”，不但重回 7 万美元下方，而随着美元在美股盘中涨幅扩大，币价盘中跌破 6.9 万美元，一度较日高跌超 3000 美元，跌至一周来低位。

大宗商品中，美联储降息的前景利好黄金，现货黄金和纽约期金双双再创盘中历史新高，盘中美元和美债收益率上行施压，虽然黄金继续创收盘新高，但金价回吐日内大多数涨幅，现货黄金一度短线转跌。

国际原油保住上周涨势。中美两国的制造业先行指标均进入扩张区间，提振油市的需求前景，叠加市场预期 OPEC+ 本周会议将保持减产政策不变、俄罗斯炼油厂遭乌克兰袭击令全球供应吃紧、以色列袭击伊朗驻叙利亚使馆，中东地缘局势更紧张。美国 ISM 数据公布后，油价涨幅扩大，继布油之后，美油也收创去年 10 月末以来新高。

三大美股指盘中曾齐转跌 谷歌四连涨创历史新高 英伟达一度跌超 1% 中概股指三连涨

三大美国股指开盘涨跌不一，早盘齐跌。开盘微涨的道琼斯工业平均指数迅速转跌后跌幅持续扩大。盘初曾涨近 0.2% 的标普 500 指数开盘约半小时后转跌。盘初曾涨近 0.7% 的纳斯达克综合指数早盘尾声时也转跌。午盘刷新日低时，道指跌近 320 点、跌近 0.8%，标普跌近 0.5%。纳指临近午盘时曾跌逾 0.3% 后几度短线转涨，直到尾盘转涨锁定涨势。

最终，三大指数中仅纳指收涨，涨幅 0.11%，报 16396.83 点，险些连续两个交易日收跌。连涨两日的道指和标普跌离各自上个交易日上周四所创的收盘纪录高位。道指收跌 240.52 点，跌幅 0.6%，报 39566.85 点。标普收跌 0.2%，报 5243.77 点。

价值股为主的小盘股指罗素 2000 盘初即转跌，盘中曾跌超 1%，收跌 1.02%，跌落连涨两日刷新的 2022 年 1 月以来收盘高位。科技股为重的纳斯达克 100 指数盘初涨超 0.7% 后早盘和午盘均曾转跌，收涨 0.21%，开始靠近 3 月 22 日所创的收盘纪录高位；衡量纳斯达克 100 指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）全天保持涨势，早盘曾涨逾 1.5%，收涨 0.79%，均在上周四回落后反弹。

标普 500 各大板块中，周一只有三个板块收涨，谷歌所在的通信服务涨近 1.5%，原油上涨推动的能源涨近 0.8%，微软和芯片股所在的 IT 涨逾 0.2%。收跌的八个板块中，对利率敏感的房产跌近 1.8% 领跌，期铜板块涨不足 0.9%，跌幅最小的材料跌不到 0.3%。

包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、Facebook 母公司 Meta、特斯拉在内，科技巨头 “七姐妹” 盘中涨跌各异。盘中表现最差的特斯拉早盘曾跌近 3.2%，午盘逐步收窄大部分跌幅，收跌 0.3%，连跌两个交易日。

FAANMG 六大科技股中，Alphabet 收涨近 2.8%，连涨四日，创收盘历史新高；Meta 收涨近 1.2%，在连跌四日至 3 月 15 日以来收盘低位后反弹；微软收涨 0.9%，走出连跌五日所创的 3 月 18 日以来收盘低位；连跌两日至 3 月 11 日以来收盘低位的奈飞盘初转涨，收涨近 1.2%；亚马逊盘初涨超 1% 后盘中多次转跌，收涨 0.3%，连续三日刷新 2021 年 11 月以来收盘高位；而低开的苹果全天保持跌势，早盘曾跌超 1%，收跌近 0.9%，连跌两日。

芯片股总体继续上涨，费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 盘初曾涨超 2%，分别收涨近 1.2% 和近 1.1%，连涨三日至 3 月 12 日以来收盘高位。芯片股中，英伟达盘初曾涨超 2%，早盘尾声时转跌，临近午盘时刷新日低，日内跌近 1.3%，最终微幅收涨、大致收平，在上周四收涨 0.1%House 反弹依然乏力；美银预计到 2027 年 HBM 技术的需求将突破 200 亿美元后，美光科技盘中曾涨超 6%，收涨超 5%；到收盘，台积电美股涨 4%，西部数据涨近 4%，博通涨近 2%，AMD、高通、Arm 涨超 1%，英特尔涨 0.8%。

AI 概念股总体下跌。到收盘，SoundHound.ai（SOUN）跌超 5%，BigBear.ai（BBAI）和被称为 “小英伟达”、出售数据中心互连芯片的 Astera Labs（ALAB）跌超 4%，C3.ai（AI）跌超 2%，Palantir（PLTR）跌近 0.7%，Adobe（ADBE）跌 0.5%，甲骨文（ORCL）跌 0.1%，超微电脑（SMCI）涨超 2%。

热门中概股总体进一步走高。纳斯达克金龙中国指数（HXC）午盘涨超 2%，收涨 1.9%，跑赢大盘，连涨三日至 3 月 21 日以来收盘高位。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分别收涨逾 2% 和近 2%。三家造车新势力盘初高涨，后有所回落，盘初曾涨近 5.6% 的蔚来汽车收涨超 3%，盘初曾涨 4% 的小鹏汽车收涨 1%，盘初曾涨 6% 的理想汽车收涨逾 1%。其他个股中，小米粉单盘初曾涨近 6.9%，收涨近 1.9%，收盘时，百度涨 3%，拼多多涨超 2%，阿里巴巴、京东涨超 1%，腾讯粉单涨 1%，而网易跌超 4%，B 站跌近 0.4%。

银行股指数齐回落，跑输大盘。上周四连续两日刷新 2023 年 3 月 3 日以来高位的整体银行业指标 KBW 银行指数（BKX）收跌近 1.2%；上周四连涨两日至 1 月 30 日以来高位的地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收跌约 2%，上周四连续两日刷新 1 月 30 日以来高位的地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）收跌近 2%。

波动较大的个股中，公布 2023 年净亏损 5800 万美元、年营收仅仅 410 万美元后，特朗普旗下媒体公司 Trump Media & Technology Group（DJT）在上市第四个交易日收跌约 21.5%，连跌两日；被美国银行将评级从买入下调至低配、认为其长期增长机遇有限后，InterDigital（IDCC）收跌近 8.6%；被富国银行将评级下调至低配、认为对该司的增长预期过高后，金融软件公司 Bill Holdings（BILL）收跌 6.1%；披露子公司 Pavilion Behavioural Health 被责令支付 6000 万美元的补偿性赔偿和 4.75 亿美元的惩罚性赔偿、预计最终可能对公司业务产生 “重大不利影响” 后，医疗保健公司 Universal Health Services（UHS）收跌近 4%。

ISM 数据后 美债收益率盘中普遍升超 10 个基点

美债收益率普遍连升两个交易日。美国 10 年期基准国债收益率在亚市盘中曾下破 4.19%，逼近上周三下测 4.18% 刷新的 3 月 14 日以来低位，欧股盘中重上 4.20%，美国 ISM 数据公布后，升幅迅速扩大，美股早盘升破 4.30%，后曾升破 4.33%，刷新 3 月 19 日以来高位，日内升逾 13 个基点，到债市尾盘时约为 4.31%，日内升约 11 个基点。

对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在亚市盘中曾下破 4.60% 刷新日低至 4.5931%，美国 ISM 数据公布后，美股早盘也拉升，升破 4.70% 后曾升至 4.72% 上方，刷新 3 月 19 日以来高位，日内升幅略超过 10 个基点，到债市尾盘时约为 4.71%，日内升约 9 个基点。

ISM 数据后美元指数跳涨至逾四个月新高 日元逼近 1990 年来低位 比特币跌穿 6.9 万美元

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）亚市早盘曾转跌并跌破 104.50 刷新日低，迅速转涨后基本保持涨势，美国 ISM 制造业数据公布后涨幅迅速扩大，美股早盘曾涨破 105.00 并接近 105.10，刷新 2023 年 11 月 14 日 2 以来高位，日内涨近 0.6%（上周五收 104.487）。

到周一美股收盘时，美元指数略低于 105.00，日内涨近 0.5%，在连续两日微跌后反弹；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数涨近 0.3%，处于 2 月 13 日以来同时段高位、今年内仅次于 2 月 13 日水平，也在上周五微跌后反弹。

非美货币中，日元连跌两日，逼近 1990 年来低谷，美元兑日元在美股早盘曾接近 151.80，向上周四上测 152.00 所创的 1990 年中以来高位靠近，日内涨近 0.3%，美股收盘时处于 151.60 上方；欧元兑美元在美股早盘曾下测 1.0730，刷新 2 月 15 日以来低位，日内跌近 0.6%，美股收盘时处于 1.0740 上方；英镑兑美元在美股早盘跌破 1.2540，刷新 2 月 14 日以来低位，日内跌近 0.7%，美股收盘时略低于 1.2550。

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市盘中曾刷新日高至 7.2481，美国 ISM 数据公布后加速回落，美股早盘转跌后盘中曾刷新日低至 7.2625，较日高回落 144 点，尚未逼近上周一跌破 7.28 所创的 2023 年 11 月 13 日以来盘中低位。北京时间 4 月 2 日 4 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.2595 元，较上周五纽约尾盘涨跌 23 点，在上周五止住两连跌后回落。

比特币（BTC）在亚市早盘曾涨破 7.1 万美元刷新日高，欧股盘前跌落 7 万美元关口，美股早盘加速下行，跌破 6.9 万美元后一度跌至 6.82 万美元下方，刷新 3 月 25 日上周一以来低位，较日高跌超 3000 美元、跌超 4%，美股收盘时处于 6.96 万美元上方，最近 24 小时跌 2% 左右。

原油两连涨 布油连创五个月新高

国际原油期货盘中转涨。美股盘前刷新日低时，美国 WTI 原油跌至 82.6 美元，布伦特原油跌至 86.4 美元，日内均跌近 0.7%，后几度转涨，美股早盘彻底摆脱涨势，午盘刷新日高时，美油上逼 84.50 美元，日内涨超 0.9%，布油上逼 88.00 美元，日内涨逾 1.1%。

最终，上周五强劲反弹的原油继续收涨。WTI 5 月原油期货收涨近 0.65%，报 83.71 美元/桶，刷新 3 月 19 日所创的 2023 年 10 月 27 日以来收盘高位；布伦特 6 月原油期货收涨超 0.48%，报 87.42 美元/桶，连续两个交易日刷新 2023 年 10 月 27 日以来高位。

美国汽油和天然气期货涨跌不一。上周四反弹近 3% 的 NYMEX 5 月汽油期货收跌近 0.4%，报 2.71 美元/加仑，在上周四脱离 3 月 13 日以来低位后回落；NYMEX 5 月天然气期货收涨超 2.85%，报 1.8370 美元/百万英热单位，连涨两日至 3 月 20 日以来高位。气价走高源于，长周末天气预报显示本周迎来季末寒冷天气，将提振本周天然气需求，可能帮助抵消库存盈余。

黄金连创历史新高但回吐过半盘中涨幅 现货黄金短线转跌

伦敦基本金属周一和欧股一样因复活节假期休市。

周一亚市盘中，纽约黄金期货曾涨至 2286.40 美元，日内涨逾 2.1%，现货黄金涨至 2265.70 上方，日内涨近 1.5%，均刷新上个交易日上周四所创的盘中历史新高，但美股早盘加速回落，期金刷新日低至 2249.1 美元，日内涨不足 0.5%，现货黄金曾跌破 2230 美元、短线转跌。

最终，期金和现货黄金均连续三个交易日创收盘最高纪录，连涨五个交易日。COMEX 6 月黄金期货收涨 0.84%，报 2257.1 美元/盎司。现货黄金到美股收盘时处于 2240 美元上方，日内涨约 0.5%。