Hong Kong Stock Concept Tracking | Taiwan Semiconductor's 3nm supply shortage triggers a surge in semiconductor prices. Institutions say the semiconductor industry may be emerging from the trough (with concept stocks attached)

据相关媒体报道，由于三星 3nm GAA 良率不佳，台积电 3nm FinFET 制程目前在业内占据绝对霸主地位，但由于产能供不应求，上游 IC 设计公司已经开始传出涨价消息。

全球七大科技巨头（英伟达、AMD、英特尔、高通、联发科、苹果及谷歌）将陆续导入台积电 3nm 制程，例如高通骁龙 8 Gen 4、联发科天玑 9400 及苹果 A18、M4 系列都将采用 N3 家族打造，其中基于 N3E 工艺的高通骁龙 8 Gen 4 已率先开始涨价，较上一代报价激增 25%，预计将超过 250 美元。

6 月 13 日晚，天风国际证券分析师郭明錤发布报告指出，2H24 量产的 SM8750 报价约较目前的旗舰芯片 SM8650 高 25%-30% 至 190-200 美元，主因在于采用台积电最新且成本较高的 N3E 制程。

受益于 AI 推升高阶手机需求，SM8750 出货量预计将较 SM8650 成长高个位数。

机构指出，一方面，半导体板块近期频频异动，背后离不开国家大基金三期的助力，另一方面，今年以来，新质生产力被写入重要报告，成为核心关键词，后续科技创新政策值得期待。 目前以硬科技/国产替代为核心的科技正处于类似 “中特估” 2023 年年初的时点，硬核科技股有望迎来一波估值重塑，即 “科特估”。在国家政策的支持、全球市场的复苏、AI 技术驱动的需求增长等多方面因素的推动下，半导体行业或将走出谷底，后续发展势头强劲，行业景气度有望逐级回升。

半导体相关产业链龙头企业：

华虹半导体（01347）：摩根士丹利称，华虹半导体的晶圆厂利用率已超过 100%，因此可能会在下半年将晶圆价格提高 10%。该行上调华虹半导体评级至超配，并将目标价上调约 65% 至 28 港元。

中芯国际（00981）：公司毛利率下滑超过客户订单的增长。2024 年第一季销售额按季增长 4.3%，超出 “按季持平至增长 2%” 的预期。首季毛利率 13.7%，超出了预期的 9%-11%。公司 2023 年资本开支约为人民币 528.4 亿元，2024Q1 资本支出 22.35 亿美元，预计 2024 年全年资本开支约 75 亿美元，约 8 成用于设备支出。高投入带来的折旧将使利润端承压。2024 年，公司预计将随半导体产业链一起摆脱低迷，在客户库存逐步好转和手机与互联需求持续回升的共同作用下，实现平稳温和的成长，预计销售收入增幅不低于可比同业的平均值，同比中个位数增长。

上海复旦（01385）：公司拥有千万门级 FPGA、亿门级 FPGA、十亿门级及 PSoC 共四大系列数十款产品，具备全流程自主知识产权 FPGA 配套 EDA 工具 ProciseTM，是国内领先的可编程器件芯片供应商。公司作为行业极少数国产 FPGA 供应商之一，将充分受益下游市场国产化带来的需求体量，发展前景广阔。