Non-farm payrolls boost rate cut expectations, S&P and Nasdaq hit new highs again, Tesla surged nearly 38% in eight days, NVIDIA cooled down, and US bond yields plummeted

美國非農就業報告增強 9 月降息預期。美國非農就業報告顯示，6 月新增就業崗位 206000 個，高於預期的 190000 個，但 4 月和 5 月非農新增就業人數大幅下調，抵消了 6 月份超預期的影響。此外，失業率意外升至兩年半來最高水平，工資增長降至三年來最低水平，增加了美國勞動力市場降温的跡象。

評論稱，要夯實 9 月份降息預期還需要另一輪數據的支持，更為重要的是下週的通脹數據，還有下月的數據，也有分析師稱，近期數據有 “矛盾點”，一方面非農數據提振 9 月降息預期，美股走高，多個數據顯示相同走向不禁讓人擔憂美國經濟走軟跡象。

投資者對美聯儲降息前景抱樂觀預期，芝商所美聯儲觀察工具顯示，9 月降息 25 基點的可能性從 66.5% 提升至 71.1%，11 月首次降息的可能性也有所上升，而 12 月進行第二次降息的可能性上升至 46.5%，投資者已完全預期年底前美聯儲將降息兩次。

非農數據公佈後，美股、美債走高，美元承壓。美債最初因 6 月新增就業人數超預期而短線下跌，但在市場細看非農前兩月數據大砍 11 萬這一 “數據細節” 後急劇回升，收益率曲線變得更加陡峭。

大宗商品方面，美國就業報告增強降息預期，降低了持有無息黃金資產的機會成本，美元承壓支撐貴金屬價格走高，倫敦工業基本金屬普漲。國際原油齊跌，但由於原油庫存降幅超預期表明油需將上升，油價仍連續第四周上漲。

國際方面，英國工黨在選舉中取得壓倒性勝利，英國大選結束將為英國央行降息鋪平道路，而儘管法國民調顯示議會可能懸而未決，但今日益普索民調結果顯示，勒龐料將在週日舉行的法國議會選舉中贏得 175-205 個席位，遠低於獲得絕對多數所需的 289 個，法國/德國 10 年期國債收益率利差收窄至 65 個基點。

標普納指四連陽，谷歌、蘋果、微軟、Meta 齊創新高

7 月 5 日週五，科技股為主的納指、標普 500 大盤盤中一路走高，收盤再創歷史新高；藍籌股匯聚的道指雖多次短線轉跌，但尾盤上行並收漲於日高；羅素小盤股指數維持跌勢，納指在主要指數中漲幅相對最大，納科技股居多的納指 100 漲 1%。

截至收盤，標普大盤、納指和納指 100 均再創收盤新高，標普 500 和納指分別為今年第 34 次和第 23 次收創歷史新高，道指逼近 6 月 24 日所創的歷史最高：

標普 500 指數收漲 30.17 點，漲幅 0.54%，報 5567.19 點，連續三日創收盤新高。道指收漲 67.87 點，漲幅 0.17%，報 39375.87 點。納指收漲 164.46 點，漲幅 0.90%，報 18352.76 點，連續四天創收盤歷史新高。

本週三大股指齊漲。納指累漲 3.5%；標普 500 累漲近 2%，是五週裏第四周上漲；道指漲近 0.7%。但羅素小盤股累跌 1% 表現最差，且年內小幅轉跌，相比之下標普大盤年內漲 16.7%、納指漲 22.3%。

納指 100 收漲 1.02%，連續三天創收盤歷史新高；衡量納指 100 科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收漲 1.17% 創收盤新高；羅素 2000 小盤股收跌 0.49%；“恐慌指數” VIX 收漲 1.71% 至 12.47。

標普 500 指數的 11 個板塊中，標普電信服務板塊收漲 2.74%，可選消費板塊漲 0.85%，信息技術/科技板塊漲 0.49%，金融板塊則收跌 0.28%，工業板塊跌 0.4%，能源板塊跌 1.52%。

本週，電信板塊累計上漲 3.91%，科技板塊漲 3.85%，可選消費板塊漲 3.75%，日用消費品板塊漲 1.03%，金融板塊漲 0.93%，工業板塊跌 0.56%，公用事業板塊漲 0.56%，房地產板塊跌 0.23%，原材料板塊跌 0.46%，保健板塊跌 0.96%，能源板塊跌 1.27%。

明星科技股普漲，谷歌、蘋果、微軟、Meta 創歷史新高。 特斯拉收漲 2.09%，連漲八天，本週累漲 27.12%，八天漲約 38%，年內接近轉漲；“元宇宙公司” Meta 收漲 5.87% 至新高，本週累漲 7.08%；谷歌 A 收漲 2.57%，連續兩天創收盤歷史新高，本週累漲 4.64%，連漲五週。蘋果收漲 2.16%，連續四天創收盤歷史新高，本週累漲 7.46%，連漲兩週；微軟漲 1.47%，也是連續四日創新高，且美股市值王座被蘋果逼近，亞馬遜漲 1.22% 逼平歷史最高。

芯片股漲跌各異。費城半導體指數漲 0.9% 後一度轉跌，最終微漲，站穩 5600 點上方徘徊兩週高位，全周累漲 3.4%，行業 ETF SOXX 收漲 0.2%。英偉達尾盤跳水，收跌 1.91%，市值 3.1 萬億美元位居美股第三， 本週漲近 2% 結束兩週連跌；英偉達兩倍做多 ETF 跌 3.8%。

此外，Arm Holdings 漲 7.7%，與漲 0.8% 的台積電美股齊創歷史新高，AMD 漲 4.88%，英特爾漲 2.53%，高通漲 0.95%，科磊漲 0.22%，而博通跌 1.5%，美光科技跌 3.82%。

AI 概念股走勢分化。SoundHound.ai 漲 6.62%，Palantir 漲 5.34%，C3.ai 漲 4.83%；CrowdStrike 漲 0.65%，與甲骨文漲 0.31% 均逼近歷史最高；Snowflake 漲 0.11%，而超微電腦跌 0.05%，戴爾跌 2.6%，BigBear.ai 跌 3.38%。

消息面上：

英偉達：英偉達被罕見地降級，New Street Research 分析師 Pierre Ferragu 下調英偉達評級至中性，稱估值讓人堪憂。該分析師認為，除非在牛市行情下，否則英偉達股價今後的上行空間相當有限。對英偉達最新股價目標為 135 美元。

亞馬遜：G Squared Private Wealth 首席投資官 Victoria Greene 表示，亞馬遜旗下多元化的業務板塊和投資項目有望助力公司邁入 3 萬億美元市值行列：“不只是零售業務，現在還有亞馬遜網絡服務（AWS）這個利潤率更高的業務板塊，預計在未來五年內利潤率可能達到 40%。未來五年內亞馬遜將加入 3 萬億美元市值俱樂部。”

中概股指普跌。ETF 中，中國科技指數 ETF（CQQQ）收跌 2.38%、本週累漲 0.18%。中概互聯網指數 ETF（KWEB）收跌 2.16%、本週累漲 2.15% 結束連續六週下跌的趨勢。納斯達克金龍中國指數（HXC）收跌 2.02%，下逼 5900 點脱離兩週高位，本週累漲 2.83%。

熱門中概股中，造車新勢力大跌，極氪跌 8.74%，蔚來跌超 5.1%，小鵬跌超 4.8%，理想汽車跌 1.25%。網易跌超 4.1%，阿里巴巴跌 1.39%，百度跌 1.21%，拼多多跌 0.84%，京東跌 0.41%，騰訊控股（ADR）跌 0.68%，而搜狐漲約 2.4%；此外，中通快遞跌超 3.6%，唯品會跌 3.5%，新東方跌超 3.4%，高途教育收跌超 8.9%，看準網跌超 6.4%。

波動較大個股中：

美國老牌百貨公司梅西百貨漲 14% 後收漲超 9%，至一個月新高，報道稱一個投資者集團提高了收購報價至每股約 24.80 美元，高於之前的每股 24 美元，總金額升至約 69 億美元。

費城證交所 KBW 銀行指數收跌 1.41%。24 只成分股全線潰敗，摩根大通跌 1.87% 表現倒數第七，高盛跌 0.68% 跌幅倒數第四，花旗跌 0.67%，摩根士丹利跌 0.61%，道富集團跌 0.57%“表現最佳”。道瓊斯 KBW 地區銀行指數收跌 1.33%。

美股金銀礦業概念股全線收漲。例如，金田漲 3.79%，哈莫尼黃金漲 3.74%，麥克莫蘭銅金漲 1.72%。泛美白銀漲 2.77%。此外黃金 ETF-SPDR 收盤漲 1.35%，白銀 ETF-iShares 漲 2.30%。

能源板塊的 22 只成分股全線潰敗，Valero 能源跌 3.61% 領跌，斯倫貝謝跌約 2.5%。

加密貨幣概念股多數下跌，Stronghold 週五收跌 5.5%，MFH 跌超 5.4%，Marathon Digital 跌超 3.8%，嘉楠科技 ADR 跌約 2.3%。

散户抱團股熱情不減。高斯電子漲 25.59%，黑莓漲 0.4%，AMC 院線漲 0.4%，而遊戲驛站跌 0.78%。

投資者等待法國大選結果，歐股結束兩連漲，週五多數下跌，大選結果出爐後英國中盤股指漲超 0.8%：

泛歐 Stoxx 600 指數收跌 0.18%，本週累漲 1.01%。歐元區 STOXX 50 指數收跌 0.16%，本週累漲 1.74%。

德國 DAX 30 指數收漲 0.14%，本週累計上漲 1.32%；法國 CAC 40 指數收跌 0.26%，本週累漲 2.62%；意大利富時 MIB 指數收跌 0.35%，本週累漲 2.51%；英國富時 100 指數收跌 0.45%，本週累漲 0.49%；西班牙 IBEX 35 指數收跌 0.39%，本週累漲 0.73%。

歐股 “十一羅漢” 中，阿斯麥收漲 0.89%，創歷史新高逼近 1000 歐元關口，本週漲約 3%，諾和諾德收漲 0.41%，雖然哈佛大學發佈了針對其減肥藥不利的研究報告，但該公司股價仍然連續第二天上漲，本週累跌 3.14%。

波動較大個股中，強勁的訂單和三星業績帶動歐洲芯片股普遍上漲，德國愛思強收漲將近 18%。丹麥製藥公司 Zealand 連續兩天創收盤歷史新高，本週累計上漲 6.6%，十一天累漲超 46%。

勞動力市場降温壓低美債收益率，短債收益率領跌，均跌約 10 個基點

尾盤時，對利率敏感的兩年期美債收益率跌 10.44 個基點至 4.6014%，本週累跌 15.20 個基點；美國 10 年期基債收益率跌 8.42 個基點至 4.2745%，美國非農就業報告公佈時，曾反彈並轉而漲至日高 4.3823%、瞬間轉跌至 4.28% 下方，全天呈現出震盪下行走勢，本週累計下跌 11.97 個基點。

此外，三年期美債收益率跌 9.76 個基點，五年期美債收益率跌 10.03 個基點，七年期美債收益率跌 9.42 個基點。20 年期美債收益率跌 6.16 個基點，30 年期美債收益率跌 5.75 個基點。

歐元區基準的 10 年期德債收益率尾盤跌 5.2 個基點，報 2.556%，本週累漲 5.55 個基點。兩年期德債收益率跌 5.3 個基點，報 2.889%，本週累漲 5.6 個基點。

法國 10 年期國債收益率跌 6.7 個基點，本週累跌 8.7 個基點；意大利 10 年期國債收益率跌 6.3 個基點，本週累跌 13.7 個基點；西班牙 10 年期國債收益率跌 5.4 個基點，本週累跌 7.8 個基點，希臘 10 年期國債收益率跌 5.9 個基點。英國 10 年期國債收益率跌 7.2 個基點，報 4.125%。在英國議會選舉結果揭曉、唐寧街 10 號易主之後，兩年期英債收益率 “跳空低開”，在 “非農日” 最終跌 6.3 個基點，報 4.128%，本週累跌 9.3 個基點。

美元指數跌超 0.2%，日元一度逼近 162，加密貨幣閃崩

衡量兑六種主要貨幣的一籃子美元指數 DXY 跌 0.24%，報 104.875 點，美國非農就業報告公佈時曾跌至日低 104.825 點，隨後短暫轉漲，本週累計下跌 0.94% 並止步四周連漲。

彭博美元指數跌 0.18%，報 1260.27 點，本週累跌 0.73%。

本週，歐元兑美元累漲 1.18%，英鎊兑美元漲 1.35%，美元兑瑞郎累跌 0.34%；商品貨幣對中，澳元兑美元累漲 1.19%，紐元兑美元累漲 0.88%，美元兑加元累跌 0.25%。

離岸人民幣兑美元在美股盤前最高漲 150 點或 0.2%，一度升穿 7.28 元，美股盤中基本抹去漲幅並重返 7.29 元一線，仍離八個月低位不遠。

美元兑日元跌 0.33%，報 160.74，跌破 161 關口，非農就業報告發布時跌至日低 160.35，本週累跌 0.09%，整體呈現出衝高回落走勢。

由於對澳洲聯儲加息的猜測不斷升温，三菱日聯分析師建議做多澳元/美元。他們預測，澳元/新西蘭元將進一步升破 1.10，因為新西蘭聯儲 “下週將按兵不動，不發出更加接近加息的信號”。

主流加密貨幣多數下跌。市值最大的龍頭比特幣跌 5.30%，報 56655.00 美元，本週累跌 6.08%。第二大的以太坊跌 4.76%，報 2983.00 美元，本週累跌 12.14%。

油價週五跌約 1%，但需求前景強勁令其連漲四周，美油單週漲約 2%

WTI 8 月原油期貨收跌 0.72 美元，跌幅接近 0.86%，報 83.16 美元/桶。布倫特 9 月原油期貨收跌 0.89美元，跌幅接近 1.02%，報 86.54 美元/桶。

美股早盤刷新日高時，最高漲約 0.64美元或漲 0.76% 至 84.52 美元，創 4 月 15 日以來最高。交投更活躍的布油最高漲 0.52 美元或 0.59% 至 87.95 美元；美股午盤開始，油價直線跳水，美股尾盤刷新日低時，美油最深跌 0.86 美元或 1% 至 83.02 美元，布油最低跌 0.94 美元或 1% 至 86.49 美元。

本週兩種油價均連漲四周。美油累漲 2.1%，布油微漲。

分析師預計，隨着夏季燃料需求回升，第三季度油需將更加緊俏，最新美國 EIA 公佈的最新庫存數據進一步驗證了該預測。

瑞銀預測，今年全球油需將增長 150 萬桶/日，高於長期 120 萬桶/日的增長率。隨着 OPEC+ 減產協議持續到 9 月份，未來幾周庫存將進一步下降，預計三季度布油價格可能達到每桶 90 美元。

此外，摩根大通也預測，布倫特原油價格將在 8 月或 9 月達到每桶 90 美元。

美國天然氣 8 月合約收跌約 4.09%，報 2.319 美元/百萬英熱單位。美汽油期貨收報 2.5591 美元/加侖。

“非農” 利好支撐金屬普漲，黃金連漲兩週至 5 月來最高，本週銀漲超 7.63% 銅漲超 3.59%

COMEX 8 月黃金期貨週五尾盤漲 1.3%，升至 2400 美元/盎司上方，為 6 月 7 日以來首次，COMEX 7 月白銀期貨尾盤漲約 2.2% 至 31.52 美元/盎司。

現貨黃金在美股盤前僅微幅上漲，非農數據公佈後，金價持續拉昇，美股尾盤一度漲 1.5% 並上逼 2340 美元整數位，刷新自 5 月 22 日以來新高。本週累漲 2.87%，連漲 2 周，為近 13 周裏最大周度漲幅。

現貨白銀在非農公佈後持續走高，美股午盤一度漲 3.6%，逼近 31.5 美元整數位。本週漲約 7.63%，創近七週來最佳周度表現。

盛寶銀行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示，最新非農就業數據 “保留了美聯儲 9 月降息的可能性”。掉期交易員目前的預期是兩個月內降息的概率為 75%。KCM Trade 首席市場分析師 Tim Waterer 説：“黃金本週收穫頗豐，貴金屬受益於一些疲軟的美國宏觀數據。”

美元走低令倫敦工業基本金屬週五齊漲。經濟風向標 “銅博士” 收漲 62 美元，上逼 1 萬美元整數位，本週累計上漲超過 3.59%。

此外，倫鋁收漲 13 美元，報 2536 美元/噸。倫鋅收漲 14 美元，報 3001 美元/噸，本週累漲超 2.14%。倫鉛收漲 10 美元，報 2237 美元/噸。倫鎳收漲 124 美元，報 17341 美元/噸。倫錫收漲 716 美元，漲幅將近 2.16%，報 33874 美元/噸，本週累漲超 3.46%。

週五銅價上漲的主要推手是美國 6 月非農就業增長超預期疲軟，美聯儲今年降息預期得以強化。此外，有評論指出，由於銅船運貨未能如預期抵達美國，一些交易員為減少風險敞口採取空頭回補操作，也推升了銅價。Amalgamated Metal Trading 的研究主管 Dan Smith 稱，原本應該運往美國的庫存顯然尚未到達美國。