Cava vs. Chipotle: Which Is the Better Restaurant Stock?

在過去幾年中，快速就餐已成為餐飲者最受歡迎的選擇之一。

兩家領先的快速就餐連鎖餐廳是地中海風格的 Cava 集團(CAVA -1.10%) 和墨西哥捲餅專家 Chipotle Mexican Grill(CMG 0.21%)。

到目前為止，2024 年，Cava 股價上漲了 98%，而 Chipotle 的股價上漲了 25%，均大幅超過 標普 500 指數。

讓我們深入分析 Cava 和 Chipotle 的業績，並評估哪支股票可能更適合長期投資者。

分析 Cava

在分析餐飲企業時，諸如新店開張和同店銷售等指標可能會很有用。

在 2024 財年第一季度（截至 4 月 21 日）期間，Cava 開設了 14 家淨新餐廳。這相比去年增長了 23%，使 Cava 的總餐廳數量達到 323 家。

公司的營收在第一季度同比增長了 30%，達到 2.563 億美元，而同店銷售增長了 2.3%。

儘管宏觀經濟環境面臨頑固的通貨膨脹，Cava 還展示了對強勁單店經濟的承諾。截至 4 月 21 日，Cava 報告的淨收入為 1,400 萬美元，而去年虧損為 210 萬美元。

此外，公司在第一季度的調整前利息、税、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）與去年同期基本翻了一番，而自由現金流從去年的 1,340 萬美元的現金流出轉為了 470 萬美元的現金流入。

綜上所述，Cava 的財務狀況相當令人印象深刻。然而，截至 2024 年目前，股價上漲了 98%，投資者需要評估公司的估值。

YCharts 提供的 CAVA PS 比率數據。

如上圖所示，Cava 的市銷率（P/S）為 11.7，遠高於 Chipotle。在某種程度上，這是有道理的。與 Cava 相比，Chipotle 是一家更成熟的企業。然而，兩家餐廳股票之間的估值差異是很難忽視的。

讓我們深入瞭解 Chipotle 的業務，並看看 Cava 的溢價估值是否合理。

圖片來源：Getty Images。

分析 Chipotle

截至 3 月 31 日的季度，Chipotle 報告的營收為 27 億美元，同比增長了 14.1%。儘管這種營收增長水平僅為 Cava 在第一季度的一半左右，但考慮到 Chipotle 的營收是 Cava 的 10 倍以上，Chipotle 顯然是一家規模更大的企業。

Chipotle 真正脱穎而出的地方在於同店銷售和利潤率。

在第一季度，Chipotle 的可比餐廳銷售增長了 7%，是 Cava 銷售額的三倍多。公司的餐廳級運營利潤率為 27.5%。相比之下，Cava 的餐廳級利潤率為 25.2%。

截至第一季度末，Chipotle 擁有近 3500 家門店，大約是 Cava 門店數量的 10 倍。公司的平均餐廳銷售額為 310 萬美元，明顯高於 Cava 的 260 萬美元。

結論

以上探討的趨勢表明，Chipotle 的單店經濟比 Cava 更優越。它是一家規模更大的公司，在幾乎所有重要的財務和運營指標上都優於 Cava。

我懷疑很多資本已經流入 Cava 股票，背後的主要觀點是該公司可能成為下一個 Chipotle。雖然這有一定道理，但要確定 Cava 最終是否能達到 Chipotle 的規模和規模，還需要很多年的時間。

與此同時，Chipotle 並沒有給投資者理由認為其自身的增長可能開始減速或趨於平穩。雖然持有 Cava 和 Chipotle 股票都能賺錢，但我認為這裏有一個明顯的贏家：Chipotle。

我認為 Chipotle 是餐飲股中的一流品牌，公司出色的財務狀況和關鍵業績指標表明，增長故事應該會持續多年。