Cut rates before the election? Powell's answer may soon be revealed!

美國全面降温的 6 月份 CPI 報告加劇了市場對美聯儲在今年年底前降息的預期，且降息可能發生在 11 月大選之前。

這類押注激增導致美元近期下跌，債券、小盤股和住宅建築商等多個市場板塊飆升。

全球研究機構 Gavekal Research 分析指出，與去年年底相比，當前的通脹數據更有利於降息。截至去年 12 月，三個月的年化 CPI 在調整後低於美聯儲 2% 的目標。此外，剔除了波動較大的食品和能源價格的核心 CPI 也低於目標值，三個月的核心 CPI 年化增長率在調整後為 1.8%。

Gavekal Research 指出，如果通脹率繼續保持低位，且美聯儲有信心保持這種狀態，那麼政策利率很可能在 2024 年結束前下調，有可能在大選前。

策略師們在一份報告中説：“在理想情況下，美聯儲主席鮑威爾可能傾向於在大選前不改變利率，但這種觀點可能會被數據所推翻。”

該研究機構對美聯儲在總統大選前幾個月改變利率的歷史先例進行了回顧。

自 1974 年以來，在 13 屆總統選舉前的 10 個月中，美聯儲有 8 次改變利率，5 次維持利率不變。

這一歷史表明，如果經濟指標證明有必要，美聯儲不會迴避在選舉期間進行政策調整。

在市場對最新通脹數據及其影響作出反應的同時，美聯儲在鮑威爾的領導下，仍致力於依賴經濟數據作出政策反應。

因此，Gavekal Research 的策略師得出結論，如果當前的通脹下降趨勢持續下去，那麼在 11 月大選之前很可能會進行利率調整。

美聯儲將在本週六進入會議前的噤聲期，在此之前，以鮑威爾為首的決策者將在本週發表重要評論，評估通脹放緩問題，並考慮是否因此發出開始降息的信號。

隨着通脹率逐漸接近 2% 的目標，以及人們對就業市場還能強勁多久的擔憂日益加劇，美聯儲很可能會利用最後這幾天的時間來表明降息迫在眉睫，亦或是解釋為什麼最近的數據仍然不支持轉向更寬鬆的貨幣政策。

鮑威爾將率先在次日凌晨 0 點與凱雷集團聯席執行董事長 David Rubenstein 進行對話。就其他美聯儲官員而言，沃勒在堪薩斯城聯儲活動上的講話可能尤其值得關注。他一直是通脹辯論中的重要聲音，被認為是鷹派人士，但他最近通過自己的研究指出，就業市場正處於進一步疲軟可能導致失業率加速上升的階段。

花旗集團分析師上週五寫道：“我們預計 7 月份將有一個強烈的信號，表明美聯儲將在即將召開的會議上開始降息，如果經濟發展如預期的那樣，可能就在 9 月份。”

目前，芝加哥商品交易所集團（CME Group）的美聯儲觀察（FedWatch）的數據顯示，6 月份疲弱的通脹促使投資者將 9 月份降息的概率推高至 90% 以上。此外，一些主要銀行和投資機構提前了降息預期。