Buffett Indicator Breaks 200% Caution Line, S&P 500 Index "Extremely Dangerous"

智通財經 APP 注意到，“股神” 巴菲特最喜歡的股市估值指標剛剛創下歷史新高，表明股市可能被高估了。

上週一，衡量美國股市總市值與美國 GDP 之比的巴菲特指標達到了 200% 的歷史高點，超過了 2021 年 11 月創下的 197% 的歷史新高。

換句話説，以威爾希爾 5000 指數衡量，美國股市的總市值約為 55 萬億美元，大約是美國年化 GDP(約 27 萬億美元) 的兩倍。

在巴菲特指標於 2021 年 11 月見頂後不久，股市經歷了長達一年的痛苦熊市。

在 2001 年，巴菲特稱該指標 “可能是在任何特定時刻衡量估值水平的最佳單一指標”。

巴菲特當時表示，當該指標在 2000 年互聯網泡沫期間達到約 190% 的 “前所未有的水平” 時，“這應該是一個非常強烈的警告信號。”

“對我來説，這張圖表傳達的信息是：如果百分比關係降至 70% 至 80% 的區域，那麼買入股票可能對你非常有利。如果這個比率接近 200%——就像 1999 年和 2000 年的部分時間那樣——你就是在玩火。”

時間快進到 2024 年，投資者似乎在玩火。

在上週四的一份報告中，B. Riley 策略師 Paul Dietrich 指出，巴菲特指標達到了前所未有的水平，這是投資者應該對股票持謹慎態度的一個原因。

Semper Augustus 的基金經理 Chris Bloomstran 在接受採訪時表示，雖然巴菲特指標在某種程度上是一個有缺陷的工具，但作為投資者，它值得關注。

Bloomstran 表示，“我認為這是有用的，它很可能是一個均值迴歸序列，這是有效的。”

然而，投資者需要將 “上升趨勢通道” 應用於該指標，以解釋當前經濟與以往經濟相比的變化。

現在的美國經濟在結構上甚至與幾十年前都有所不同，企業利潤率大幅提高，科技行業出現了更多輕資產企業，經濟更加全球化，利率和通脹水平也明顯不同。

Bloomstran 解釋説:“因此，如果利潤更高，利潤率也更高，自然你為利潤付出的價格，市盈率倍數，如果你保持市盈率不變，你就把它用於更高的利潤率，所以這將推高你的市值相對於 GDP。”

Bloomstran 補充道:“你不能把今天的市場與 2000 年的市場和 1929 年的市場進行比較，因為這些指標在不同的時間段是如此不同。”

但 Bloomstran 稱，儘管巴菲特指標存在缺陷，但就目前的水平來看，它向股市投資者發出了一個重大警告信號。

“我認為這是在尖叫，市值加權股票市場，即威爾希爾 5000 指數 (和) 標準普爾 500 指數，今天非常危險。我認為如果你在市值加權的情況下持有標準普爾 500 指數，你就有麻煩了，” Bloomstran 説。“這絕對是一個長期峯值。”