Lineage’s Shares Climb 3.6% After Biggest IPO Since Arm

温控倉儲和物流巨頭 Lineage 公司股價在首次公開上市後上漲了 3.6%，在今年最大規模的首次公開募股中籌集了約 44 億美元。

總部位於密歇根州諾維的 Lineage 公司股價在紐約週四收盤時每股 80.78 美元，高於每股 78 美元的 IPO 價格。

根據其在美國證券交易委員會提交的文件中列出的流通股，該交易使該公司的市值接近 200 億美元，該公司由一對前摩根士丹利投資銀行家創立。

Lineage 的 IPO 價格接近其市場範圍的頂部，是自去年 9 月 Arm Holdings Plc 52 億美元首次公開募股以來最大規模的 IPO，標誌着備受困擾的美國 IPO 市場的迴歸。

包括 Lineage 在內，根據彭博社編制的數據，美國上市交易量已經從疫情後的放緩中反彈，公司籌集的資金超過 280 億美元。這是去年同期的兩倍，儘管遠低於 2020 年和 2021 年同期的數字。

REIT 的首次公開上市是夏季月份中罕見的大規模上市。根據彭博社的數據，除了在 2020 年和 2021 年因疫情干擾旅行而有少數幾家公司在 7 月在美國交易所籌集了超過 10 億美元外，過去十年中只有三家公司籌集了超過 10 億美元。

該上市也是 Lineage 提交文件中列出的 30 多家金融機構的一大助力。

Lineage 的起源可以追溯到 2000 年代初在舊金山摩根士丹利的所謂 “牛棚” 中結下的友誼。

他們在摩根士丹利投資銀行集團一起積累了經驗，很快分別進入了私募股權領域，根據他們的 IPO 文件，Marchetti 在億萬富翁 Yucaipa Cos. 工作，而 Forste 在 KKR & Co. 工作。 2008 年，他們再次在舊金山巴特里街的一個小辦公室聚在一起，開始實現他們的想法。

Forste 和 Marchetti 寫道：“我們承諾了一個簡單但雄心勃勃的願景：建立一家我們永遠想要擁有的公司。”

這對創始人於 2007 年創立了 Bay Grove Capital，其團隊由 Forste、Marchetti 和另一位前摩根士丹利同事（董事總經理）組成，根據其網站，他們全力以赴地致力於 Lineage 的增長和成功。

根據提交的文件，Forste 和 Marchetti 預計在 IPO 後將有 79.4% 的普通股和經營合夥單位的受益所有權。

挪威 1.7 萬億美元的主權財富基金已表示有興趣以 IPO 價格購買高達 9 億美元的股份。

REIT 可以利用舉辦今年最大規模 IPO 帶來的信任投票。由於辦公室和購物中心未能從疫情中復甦，融資成本在利率上升的情況下飆升，該行業陷入了長期低迷。

由私募股權公司支持的車輛受到了低迷的影響。Blackstone Inc. 的 Blackstone Mortgage Trust Inc. 在削減股息後周三下跌。然而，Blackstone 本身已將大量資源投入到倉庫投資中，押注全球供應鏈的轉型將推動進一步增長。

美聯儲加快降息的前景在最近幾周提振了 REIT 的樂觀情緒，Lineage 的最接近上市競爭對手 Americold Realty Trust Inc. 是一個明顯的贏家。從 7 月 11 日的消費者價格指數發佈到週三收盤，這家冷藏公司的股價上漲了約 9%，而同期彭博美國 3000 REIT 價格指數僅增長了 4.3%。

自 2015 年以來由首席執行官領導的 Lineage 將收購作為其戰略的核心，從創始人在 2008 年收購西雅圖的一個倉庫到公司自 2020 年以來達成的 75 筆交易。

根據 Lineage 的 IPO 文件，截至 3 月 31 日，在 19 個國家擁有 482 個倉庫，總容積達 30 億立方英尺，該公司大約是 Americold 241 個温控倉庫和 15 億立方英尺存儲容量的兩倍。

未來，Lineage 的目標是每年至少投入 5 億美元用於新設施的開發和同行的收購，根據首席財務官的説法。

Lehmkuhl 在接受採訪時表示：“我們感到興奮，感到有力量和活力，” 並補充説，公司過去三年一直在為 IPO 做準備。“這對我們來説是下一個篇章，它真正解鎖了資本成本、流動性、資產負債表、債務市場的准入，這些都是我們需要繼續保持過去 16 年增長的一切。”

擴張顯然並沒有以犧牲績效為代價。根據 Roth Capital Partners LLC 董事總經理 7 月 17 日給客户的一份備忘錄，Lineage 的淨營業收入率為 40.3%，高於 Americold 的 32%。新上市公司的資金運營收入的增長將來自於 IPO 帶來的債務減少，Kirk 估計，2024 年的營收和淨營業收入將基本持平。

根據提交的文件，該公司在 2023 年實現了 53 億美元的營收，歷史淨虧損為 9620 萬美元，而在前一年，營收為 49 億美元，淨虧損為 7600 萬美元。

FTSE Russell 表示，正在快速跟蹤 Lineage 納入全球上市房地產股票的 FTSE EPRA Nareit 全球房地產指數系列。決定將於週四宣佈。

該交易由摩根士丹利、高盛集團、美國銀行、摩根大通和富國銀行領導。KKR 是其首席財務顧問。Lineage 的股票在納斯達克全球精選市場交易，股票代碼為 LINE。