June PCE Outlook: Inflation may continue to slow down, with the Fed expected to cut interest rates in September!

北京时间周五 20:30，美国将公布 6 月个人消费支出价格指数（PCE）报告。市场预计PCE 报告将显示通胀持续得到控制。

分析师的共识预期预计汽油价格下降将拉低总体通胀读数，而住房和服务医疗价格的缓和则有助于核心 PCE 的进一步放缓。

分析师称，连续几个月令人鼓舞的通胀数据有助于增强美联储对于通胀处于控制之中的信心，而这正是投资者所希望的，因为他们期待这将为今年至少一次的降息铺平道路。

根据 FactSet 的共识估计，经济学家预测，6 月的总体 PCE 价格指数将环比增长 0.08%，同比增长 2.5%。该指数在 5 月保持不变。经济学家预计，排除波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 指标将环比增长 0.10%，同比增长 2.5%。

6 月 PCE 报告的大部分基础数据将来自本月早些时候发布的消费者（CPI）和生产者（PPI）价格指数报告，因此经济学家们已经能够深入了解数据的可能路径。虽然 CPI 报告由于较早发布而受到关注，但 PCE 报告是美联储偏好的通胀衡量标准。作为其使命的一部分，美联储的目标是让 PCE 通胀回到 2% 的目标水平，分析师认为这是美联储即将达成的一个里程碑。

Nationwide Mutual 的首席经济学家 Kathy Bostjancic 表示：“这将是温和的读数”。这对美联储而言是个好消息。连续几个月温和的通胀读数 “将第一季度我们所见的通胀飙升情景彻底抛在了脑后”。她说：“我们很可能将继续看到通胀放缓，并在未来几个月获得良好的读数。” Bostjancic 预计 6 月的环比增速不会发生变化，她的预期略低于共识预测的 0.08%，而预计核心指数将上升 0.1%，与共识预期相同。

住房通胀终于开始缓和？

虽然汽油价格的下跌会压低总体通胀率，但 Bostjancic 表示，美联储将更关注核心读数。她预计商品类别将继续经历通胀放缓，同时住房通胀方面的进展也将与本月早些时候发布的 CPI 数据相呼应。

她说：“CPI 读数中令人鼓舞的迹象表明，租金通胀和整体房价压力正在缓解”，在过去一年里，粘性的住房通胀一直是推高通胀的主要因素之一。虽然一些关于租金通胀的数据表明这种趋势有所缓和，但在CPI 和 PCE 指数的住房通胀放缓现象直到最近才开始显现。

Bostjancic 解释道，过去几个月的数据 “表明实际租金通胀成分在 CPI 和 PCE 指数中已经开始跟上我们几个月来在新租赁数据中所看到的情况。”

PCE某些分项可能会升温

PCE 数据的其他组成部分可能在 6 月有所升温，但分析师并不担心通胀重燃的风险。Bostjancic 指出了资产管理费用可能因强劲的美股而上升。她解释道，“这实际上是反映了美股的良好表现”，而不是真正的通胀信号。

尽管 6 月 PPI 比预期要强，但美国银行的分析师指出，用于计算 PCE 通胀的指数组成部分相对疲软。例如，医疗服务和医院服务的价格在 6 月下降。总体而言，美国银行的分析师预计 6 月的 PCE 报告将显示通胀符合美联储 2% 的目标。他们写道：“总之，过去两个月通胀放缓已经重回正轨。”

美联储何时会降息？

市场几乎完全定价美联储将在 7 月会议上维持利率不变，投资者已经在展望 9 月或 12 月的降息。截至周三，根据芝商所的美联储观察工具，债券期货市场定价显示九月降息 25 个基点的可能性约为 90%。

美联储官员一再表示，在降息之前他们需要更多的信心确保 PCE 通胀正朝着 2% 的目标移动。Bostjancic 表示，6 月如果出现符合预期的 PCE 读数将 “肯定会增加并加强这份信心”。如果在 9 月之前没有任何不利的通胀读数出现，她说美联储将 “准备好降息”。

黄金技术分析

FXStreet 分析师 Haresh Menghani 表示，金价在 50 日简单移动平均线（SMA）下方显示出了一定的韧性，市场预期美联储将在 9 月开始其降息周期。这使得美元保持在周三触及的两周高位下方，帮助黄金价格吸引了一些买盘。不过，上行空间似乎有限，因为交易员们倾向于等待周五晚些时候公布的 PCE 数据，以获取有关美联储政策路径的线索。这将影响美元需求，并为无息资产黄金提供新的动力。

从技术角度来看，黄金价格在周五连续第二天在 50 日 SMA 下方表现出一定的韧性，并似乎结束了连续两天的跌势。因此，金价若要进一步下跌，需要在波动低点的约 2353 区域下方出现进一步的抛压。与此同时，日线图振荡指标刚刚开始显示出负向动能，暗示金价阻力的最小路径是下行。

若确认跌破 50 日 SMA，并随后下破 2350 支撑位，则被视为对看跌交易员的新触发因素。黄金价格随后可能试图挑战 100 日 SMA，目前位于约2325-2324 区间。后者应作为一个关键的转折点，一旦跌破，可能会打开向2300 下方水平。

反之，任何进一步的回升都可能在2380区域附近吸引新的卖盘。下一个相关阻力位于2391-2392 区间，之后是 2400 关口，若突破这一水平，可能引发一轮空头回补，将金价推升至周内高位，即约 2432 区域附近。