The US core PCE price index in June rose by 2.6% year-on-year, slightly exceeding expectations, while remaining flat on a month-on-month basis at 0.2%

美联储最青睐的通胀指标在 6 月温和上升，消费者支出保持稳固，叠加周四公布的二季度 GDP 超预期增长，美国经济释放更多 “软着陆” 的信号。

7 月 26 日，美国商务部公布数据显示，美国 6 月 PCE 物价指数同比增速从前月的 2.6% 下滑至 2.5%，为五个月来最低水平，高于预期的 2.4%；环比增速从 5 月的 0% 上升至 0.1%，持平预期。

剔除波动较大的食品和能源价格后，6 月核心 PCE 物价指数同比增速为 2.6% 持平前值，为 2021 年 3 月以来的最低水平，但高于预期的 2.5%，环比增速从前月的 0.1% 反弹至 0.2%，但符合市场预期。

数据公布后，市场波动不大。美股三大期指保持上涨，美债收益率跌至盘中低点，10 年期收益率报 4.22%。

消费支出保持稳定，购买力进一步削弱

6 月份消费者支出环比增长 0.3% 持平预期，5 月份的增幅从 0.2% 上修至 0.4%。

实际消费者支出（经通胀调整）环比增长 0.2%，虽低于预期的 0.3%，但 5 月份的增幅上修至 0.4%（修正前为 0.3%）。

劳动力市场的降温开始转化为购买力的削弱。6 月份个人收入环比上升 0.3%，是 5 月增长速度的一半。在通胀调整的基础上，可支配收入增长放缓至 0.1%。

储蓄率下降至 3.4%，为 2022 年 12 月以来的最低水平。

超级核心 PCE 指数放缓，医疗服务成本继续飙升

从根本上看，耐用品通缩持续拖累核心 PCE 走低，而服务成本则持续上涨。

更值得注意的是，所谓的超级核心 PCE（扣除住房以后的核心服务）物价指数环比上涨 0.2%，同比增长至 3.43%，较 5 月份进一步放缓。不过，这是超级核心 PCE 物价连续第 50 个月上涨。

医疗服务成本继续飙升，住房和公用事业成本小幅上涨，交通服务和休闲、娱乐和旅游服务成本小幅下滑。

美联储更关心的住房和能源服务通胀 6 月环比上升 0.2%，持平前值。

总而言之，这份 PCE 报告释放了经济 “软着陆” 的更多信号。7 月利率决议即将来袭，华尔街普遍预计美联储将继续按兵不动，但押注 9 月将进行首次降息。