After earnings, the stock price fell nearly 7%! How did Luckin Coffee perform in the second quarter?

7 月 30 日（當地時間），兩大著名咖啡連鎖品牌瑞幸咖啡（LKNCY.US）和星巴克（SBUX.US）分別公佈了他們最近一個季度的財務業績。

其中，瑞幸咖啡在 2024 年第二季度（截至 6 月 30 日止三個月）的營收實現了顯著增長，但與去年同期相比，其利潤有所下降。受此影響，瑞幸咖啡的股價在7月 30日放量下跌了 6.67%。

與此同時，星巴克在 2024 年第三財季（截至 6 月 30 日止三個月）也出現了利潤下降的問題，但其股價卻在盤後上漲了3.63%。

二季度營收表現亮眼，創單季度新高

報告顯示，第二季度，瑞幸咖啡的營收為人民幣84.03億元（如非特指，以下元均指人民幣），同比增長 35.5%，創單季營收額新高。由此，整個上半年，瑞幸咖啡的營收達 146.81 億元，同比增長 38.0%。

橫向對比來看，在今年第三財季，星巴克實現營收91.14億美元，同比下降 0.6%，不及預期。

可見，瑞幸咖啡二季度的營收表現比較亮眼，不僅創了單季度新高，且增速顯著強於星巴克。

在營收增長的背後，二季度瑞幸咖啡的平均每月交易客户為6970萬，同比增長 61.8%。

另外，期內瑞幸咖啡淨新開門店1371家，二季度末的門店數量為 19961 家，包括 13056 家自營門店和 6905 家聯營門店。其中，自營門店的收入為 62.77 億元，同比增長 39.6%，但同店銷售額同比下滑20.9%；聯營門店的收入為 18.50 億元，同比增長 24.5%。

星巴克的最新財報也顯示，第三財季（截至 6 月 30 日）其同店銷售額也下降了 3%，其中在美國的同店銷售額下降了 2%，連續兩個季度下滑，而在中國的同店銷售額更是下降了14%。

而從地域劃分，二季度，瑞幸咖啡在中國淨新增了 1366 家新店，總店面數量達到 19924 家店。此外，瑞幸咖啡還在新加坡開設了五家淨新店，目前這是其唯一的國際市場，總數達到 37 家店。

對比來看，截至 2024 年 6 月 30 日，美國和中國的門店占星巴克全球投資組合的 61%，在美國和中國分別有16730和 7306家門店。

單就中國市場而言，瑞幸咖啡的門店數量顯然更多。而在去年，瑞幸咖啡在中國的年銷售額首次超過星巴克。

在產品方面，瑞幸咖啡在二季度推出 30 款新品，包括椰皇拿鐵、檸 C 美式、輕咖超大杯系列等深受消費者喜愛的產品。其中，單品輕咖檸檬茶首周銷量突破508萬杯；4 月份，在瑞幸生椰拿鐵推出三週年之際，單品銷量突破 7 億杯。

值得一提的是，此前爆火的醬香拿鐵已經在部分城市下架。瑞幸咖啡回應稱，全國部分城市自然消耗下市，沒有製作的配料就不再賣了。

利潤同比下滑，但環比扭虧

不過，雖然二季度營收同比大增 35.5%，但期內瑞幸咖啡的運營支出更是同比大增 46.2% 至 73.52 億元，主要是由於公司的業務擴張。

因此，在美國會計準則（GAAP）下，二季度，瑞幸咖啡的營業利潤為 10.51 億元，同比下滑 10.4%，營業利潤率為 12.5%；期內瑞幸咖啡的歸母淨利潤為8.71億元，同比下降 12.8%。

對比來看，第三財季（截至 6 月 30 日），星巴克實現歸母淨利潤10.55億美元，同比下降 7.6%。

可見，即使營收端的表現遠好於星巴克，但瑞幸咖啡利潤端的表現還是不及前者，這或許也是瑞幸咖啡後續需要關注的地方。

但好消息則在於，2024 年一季度瑞幸咖啡的歸母淨利潤虧損了 0.83 億元，因此二季度成功實現扭虧。

其中，二季度，瑞幸咖啡自營門店的營業利潤率為 21.5%，同比下降7.6個百分點，但環比提高 15個百分點，主要由於公司產品平均售價下降，但銷售產品數量增加帶來的規模經濟效益有所抵消。

據悉，在電話會議上，瑞幸咖啡 CEO 表示，我們對二季度的業績表現總體滿意，這其中既有天氣等外部因素好轉的影響。但更多的還是來自於我們主動調整和瑞幸模式優勢充分發揮的結果。

關於 2024 年下半年，瑞幸咖啡的 CEO 在財報中寫到，我們仍然專注於為客户提供價值，同時利用我們加強的供應鏈和增加的門店，向我們不斷增長的客户羣推出更多創新和高質量的產品。我們相信我們完全有能力增加我們的市場份額，提高我們產品的質量和品牌知名度。