美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，“小非農” 攜手美聯儲利率決議今晚來襲，Meta 盤後公佈財報

1. 7 月 31 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.11%，標普 500 指數期貨漲 0.95%，納指期貨漲 1.59%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.41%，英國富時 100 指數漲 1.18%，法國 CAC40 指數漲 1.24%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.98%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 3.47%，報 77.32 美元/桶。布倫特原油漲 2.66%，報 80.15 美元/桶。

市場消息

“小非農” 攜手美聯儲！經濟學家：等待美聯儲 9 月降息信號。美國 “小非農” ADP 就業報告和美聯儲利率決議輪番上演，將分別於北京時間今晚 20:15 和凌晨 02:00 公佈。市場目前預計，萬眾矚目的美聯儲利率聲明和鮑威爾發佈會將暗示在 9 月降息，可能離將利率從 20 年來的高點下調更近了一步，不過他們可能不會提供更多細節。對經濟學家的調查顯示，在結束的為期兩天的政策會議後，美聯儲預計將維持基準利率在 5.25% 至 5.5% 的範圍內，這是一年前達到的峯值。政策制定者可能會承認，在 6 月份消費者價格數據温和之後，通脹已經朝着 2% 的目標取得了進展，這是降息的先決條件。由於失業率也在上升，官員們可能會暗示，政策應該儘快放鬆。

股市暗藏毀滅性債務泡沫，專家警告：非生產性資產或引爆金融海嘯。經濟學家、現 Versaca Investments 負責人 Dambisa Moyo 表達了對當前股市估值過高的日益增長的擔憂。她指出，今年華爾街對人工智能的熱潮極大地推高了大型科技股的收益，帶動了三大主要股指屢創新高。然而，更讓人擔憂的是，美國可能正在經歷一種特別嚴重的泡沫，這種泡沫是由高額債務和所謂的"非生產性"資產所驅動的。Moyo 強調，與那些由現金或股權融資且對經濟有實際貢獻的生產性資產相比，這些非生產性資產的危害性要大得多，因為它們造成的損失對投資者而言更加深遠。

今夏美國債券銷售尤為 “火熱”，資金經理：度假也不敢電腦離身。今年夏天，美國企業一直在債券市場大舉籌款，促使資金經理在歷來安靜的年中度假時也不忘帶上電腦。對於趨勢最為明顯的資產支持證券 (ABS) 而言，今年夏季的平均銷售水平高於其餘時間。今年 7 月的投資級美國公司債則是自 2017 年以來最繁忙的一次，截至週一銷售總額已達 1100 億美元，週二更有進一步擴張的趨勢，其中包括奈飛 (NFLX.US) 作為投資級公司的首次發行。美聯儲將於週二和週三召開會議，或就其利率計劃給出更多暗示，但收益率在 4 月觸及近期高點後一直在下跌。11 月美國總統大選可能會攪動利率市場，因此許多公司正尋求在大選之前發售債券。

傳美國擬擴大對華芯片設備出口限制，但對盟國豁免。據兩名消息人士透露，美國總統拜登政府計劃下個月公佈一項新規定，該規定將擴大美國的權力，阻止一些國家向中國芯片製造商出口半導體制造設備。不過，消息人士表示，出口關鍵芯片製造設備的盟國 (包括日本、荷蘭和韓國) 的貨物將被排除在外，這將限制該規定的影響。這意味着，阿斯麥 (ASML.US) 和東京電子 (TOELY.US) 等主要芯片設備製造商不會受到影響。除日本、荷蘭和韓國外，該草案還豁免了同屬 A:5 集團的其他 30 多個國家。阿斯麥和台積電盤前大漲。

超預期鷹派！日本央行意外加息 15 個基點，每季度購債縮減 4000 億日元。日本央行週三意外加息，將政策利率上調 15 個基點至 0.15%-0.25%，而市場此前預期維持不變。該央行還公佈了減少債券購買的計劃，這些行動突顯了其政策正常化的決心。日本央行宣佈，到 2026 年第一季度，將每月購債規模減少至 3 萬億日元，每季度約縮減 4000 億日元，削減債券購買規模比市場普遍認為的在兩年內將債券購買規模減半略顯激進。在美聯儲即將召開會議的幾個小時前，日本央行的鷹派立場可能意味着陷入困境的日元將迎來一個轉折點，因為交易員預計美日利率差距將縮小。美聯儲任何暗示有可能在 9 月份降息的言論都將支持這種説法。

中東動盪加劇市場恐慌，歐洲天然氣價飆升 2.6%，四連漲在即？歐洲天然氣市場持續升温，價格不斷攀升，這一現象凸顯了地緣政治風險對燃料供應的深刻影響。週三，天然氣基準期貨價格一度上漲 2.6%，逼近每兆瓦時 36 歐元的高位，這一價格水平在夏季顯得尤為突出。隨着交易商們意識到在冬季到來之前補充該地區的庫存變得更加困難，天然氣合約價格有望實現連續第四天的上漲。荷蘭合作銀行的能源策略師弗洛倫斯·施密特指出：“中東局勢的進一步緊張表明，TTF(荷蘭所有權轉讓設施，是歐洲大陸天然氣交易的主要樞紐和價格基準) 價格可以在一天之內迅速波動。”

業績預告

財報前瞻 | Llama 3.1 橫空出世，Meta(META.US) 堪稱 “大模型領域的 Linux”! 業績有望為股價反彈添把火？近日發佈性能指標對標 GPT-4 AI 大模型的開源大模型 Llama 3.1 系列之後，Meta 在二級市場引發積極反響，推動 7 月以來跟隨英偉達與微軟等美股科技巨頭們暴跌的 Meta 股價反彈。Meta 將於美東時間 7 月 31 日美股收盤後公佈第二季度業績數據，投資者們將全面聚焦於 AI 技術加持之下 Meta 數字廣告業務帶來的營收規模，Meta 管理層可能將在推出新的開源 AI 大模型 Llama 3.1 後討論該公司的 AI 創收機遇。若佔據標普 500 指數較高權重的 Meta 實現強勁業績以及樂觀業績展望，有望推動七巨頭以及標普 500 指數持續反彈。

微軟 (MSFT.US) Q4 雲收入意外放緩，AI 回報期恐需更久。微軟 Q4 總收入增長 15%，至 647 億美元，調整後每股盈利為 2.95 美元;分析師平均預期營收為 645 億美元，調整後每股盈利為 2.94 美元。其中營收的 285.2 億美元來自其智能雲部門，該公司 Azure 雲服務季度增長放緩，令急於看到在人工智能產品上鉅額投資回報的投資者感到失望。微軟還表示新財年的資本支出將增加，這再次表明，鉅額人工智能投資的回報時間可能比最初想象的要長。在財測方面，微軟預計第一財季營收將在 638 億美元至 648 億美元之間，根據該區間的中間值將增長 13.8%，接受 LSEG 調查的分析師預計營收為 652.4 億美元。

AI 處理器成增長引擎，AMD(AMD.US) Q2 業績、指引超預期。AMD Q2 營收同比增長 8.9%，至 58.4 億美元，超過市場預期的 57.2 億美元;每股收益增加至 69 美分，高於市場預期的 68 美分。按業務劃分，AMD 數據中心部門營收為 28 億美元，較上年同期增長了一倍多，分析師此前估計為 27.5 億美元。個人電腦芯片營收為 15 億美元，同比增長 49%。AMD 還公佈了樂觀的營收預期，強調其新型人工智能 (AI) 處理器正在推動增長。AMD 預計第三季度營收將達到 67 億美元左右。分析師的平均預期為 66.2 億美元。

需求疲軟致同店銷售額連續下滑，星巴克 (SBUX.US) Q3 收入低於預期，股價逆勢上漲。星巴克第三財季淨銷售額同比下降 1%，至 91.1 億美元，低於 92.4 億美元的預期，歸母淨利潤為 10.5 億美元，低於去年同期的 11.4 億美元，稀釋後每股盈利同比下降 6%，至每股 0.93 美元，與預期持平。因星巴克在美國及海外的咖啡館都面臨着需求疲軟，此次財報營收未達預期。不過，其股價表現並不像投資者所擔憂的那麼糟糕，報告發布後，該公司盤後一度漲超 6%，截至發稿，星巴克美股上漲 2.74%。該公司美國門店的客流量本季度再次下滑，降幅達 6%。受交易量下降 5% 的影響，及平均客單價增長 2% 的抵消，該公司第三季度全球同店銷售額下降了 3%。

鐵礦石巨頭力拓 (RIO.US) 上半年盈利增長 14%，預計中國市場需求強勁。澳大利亞鐵礦石巨頭力拓上半年綜合營收 268 億美元，同比增長 1%，基本 EBITDA 為 121 億美元，同比增長 3%。基本盈利為 58 億美元，同比增長 14%，基本符合預期，每股盈利為 3.54 美元，高出去年同期 3.53 美元。中期普通股息為 29 億美元，派息率為 50%，經營活動產生的淨現金為 71 億美元。展望未來，力拓稱生產指引與 2024 年 7 月 16 日發佈的第二季度運營評估一致。此前，該公司稱，對 Pilbara 地區業務的 2024 年產量預期維持在 3.23-3.38 億噸之間，每噸現金成本為 21.75 - 23.50 美元。

HIV 及癌症藥物銷售強勁，葛蘭素史克 (GSK.US) 再次上調全年指引。英國製藥公司葛蘭素史克上調了今年的利潤預期，因為治療艾滋病病毒 (HIV)、癌症和肺病的藥物銷售強勁，提振了該公司上半年的業績。葛蘭素史克預計不包括某些項目的每股收益將增長 10% 至 12%，高於此前 10% 的預測區間上限。這意味着該公司今年連續第二次上調業績指引。在首席執行官 Emma Walmsley 的領導下，葛蘭素史克精簡了業務組合，剝離了消費者業務，以支持疫苗開發。去年，葛蘭素史克在美國推出了一種針對呼吸道合胞病毒的疫苗，並獲得了比競爭對手輝瑞更大的市場份額。

優信 (UXIN.US) 財報：季度零售量同比增長 38.3%，有望年底實現盈利。優信發佈 2024 年 1 月到 3 月未經審計的季度財務業績報告。財報顯示，該季度在春節假期傳統淡季的情況下，優信集團總收入為人民幣 3.2 億元，總交易量及零售交易量同比均有所上升。其中，總交易量為 4058 輛，同比增長 12.5%;零售交易量為 3124 輛，環比基本持平，同比增長 38.3%。該季度，集團運營效率與盈利能力繼續提升，毛利率回升到 6.6%，上一季度為 4.8%，去年同期為 2.3%。集團調整後的 EBITDA 虧損繼續減少，降至歷史最低水平。同時，截至 2024 年 3 月的財年，集團毛利率為 5.9%，同比上一財年 1.2% 增長 500%;調整後的 EBITDA 虧損為 1.76 億元，同比減虧近 40%。

新東方 (EDU.US) Q4 股東應占淨利潤 3.1 億美元，同比增加 74.6%。2024 財年第四季度，新東方淨營收 11.37 億美元，同比增加 32.1%;經營利潤 1052.7 萬美元，同比減少 78.1%;股東應占淨利潤 2697.2 萬美元，同比減少 6.9%;股東應占每 ADS 基本和攤薄淨利潤為 0.16 美元。截至 2024 年 5 月 31 日止財政年度，淨營收 43.14 億美元，同比增加 43.9%;經營利潤 3.5 億美元，同比增加 84.4%;股東應占淨利潤 3.1 億美元，同比增加 74.6%;股東應占每 ADS 基本和攤薄淨利潤分別為 1.87 美元及 1.85 美元。新東方預計 2025 財年第一季度 (2024 年 6 月 1 日至 2024 年 8 月 31 日) 的淨營收總額將為 12.55 億美元至 12.84 億美元之間，同比上升率為 31% 到 34% 之間。

汽車之家 (ATHM.US) 第二季度歸屬於普通股股東的淨利潤同比增加 3.76% 至 5.1 億元，汽車之家移動端日均用户量達 6791 萬。汽車之家第二季度淨收入總額為 18.73 億元 (人民幣，下同)，同比增加 2.16%;歸屬於汽車之家的淨利潤 5.25 億元，同比增加 3.97%;歸屬於普通股股東的淨利潤 5.1 億元，同比增加 3.76%。此外，該集團截至 2024 年 6 月 30 日止 6 個月取得淨收入總額 34.82 億元，同比增加 3.41%;歸屬於汽車之家的淨利潤 9.19 億元，同比增加 0.99%;歸屬於普通股股東的淨利潤 8.89 億元，同比增加 0.62%。

聯電 (UMC.US) 第二季度營收超預期，未來展望展現強勁增長勢頭。聯電在 2024 年第二季度取得了亮眼的業績，營收達到 17.5 億美元，同比去年增長了 4,000 萬美元。以新台幣計，合併營收為 568.0 億元，較上一季度的 546.3 億元實現了 4.0% 的增長。在財務指標上，公司按照美國通用會計準則 (GAAP) 計算的每股收益 (EPS) 為 0.17 美元，遠高於去年同期的 0.03 美元。展望未來，聯電對第三季度的業績持樂觀態度，預計晶圓出貨量將實現中等個位數百分比的增長。公司預計毛利率將維持在 30% 左右，產能利用率將達到約 70%。此外，聯電還計劃在 2024 年進行 33 億美元的資本支出，以支持公司的持續發展和市場擴張。

和黃醫藥 (HCM.US) 公佈中期業績，股東應占淨收益 2580.1 萬美元，同比減少 84.69%。和黃醫藥公佈 2024 年中期業績，收入總額約 3.06 億美元，同比減少 42.64%;和黃醫藥應占淨收益 2580.1 萬美元，同比減少 84.69%;每股盈利 0.03 美元。其中，創新腫瘤產品於 2024 年上半年的市場銷售額增長 140% 至 2.433 億美元  ，主要得益於 FRUZAQLA®上市 。儘管自 2023 年第三季度起中國監管方面的挑戰依然持續，但在中國的市場銷售額仍增長 11%(按固定匯率計算為 16%) 至 1.128 億美元。此外，該集團重申腫瘤/免疫業務綜合收入的 2024 年全年指引為 3 億至 4 億美元 ，主要得益於已上市的腫瘤產品 30% 至 50% 的目標收入增長。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:15：美國 7 月 ADP 就業人數變動 (萬)。

北京時間 20:30：美國第二季度勞工就業成本季率 (%)。

北京時間 21:45：美國 7 月芝加哥 PMI。

北京時間 22:00：美國 6 月季調後成屋簽約銷售指數月率 (%)

北京時間 22:30：美國截至 7 月 26 日當週 EIA 原油庫存變動 (萬桶)

次日北京時間凌晨 02:00：美聯儲公佈利率決議。

次日北京時間凌晨 02:30：美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會。

業績預告

週四早間：Meta(META.US)、高通 (QCOM.US)、Arm(ARM.US)、eBay(EBAY.US)、西部數據 (WDC.US)、美國雅保 (ALB.US)

週四盤前：豐田 (TM.US)、殼牌 (SHEL.US)、渤健 (BIIB.US)、Roblox(RBLX.US)、好未來 (TAL.US)