Best Stock to Buy Right Now: Netflix vs. Roku

它們常常被視為一對，但在當今市場中，你應該先購買哪家媒體流媒體股票 -- 流媒體服務老將 奈飛(NFLX 0.93%) 還是觀看平台專家 Roku(ROKU 1.34%)？

讓我們來看看。

選擇奈飛的理由

可以説，這不再是你爺爺的奈飛了。

在追求最大訂閲增長約兩十年後，該公司在 2022 年找到了一個新目標。

管理層在那年一月的 2021 年第四季度財報中表示：“我們的目標是在每個市場中最大化長期收入。” 同一份報告中的第二個目標是 “在任何幾年期間，以每年三個百分點的平均增長率穩步增長我們的營運利潤率。” 公司還預計在 “2022 年及以後” 展示正面的自由現金流。

投資者起初持懷疑態度，導致奈飛股價急劇下跌。我真的是説 “急劇”。到 2022 年 5 月 11 日，股價年初至今下跌了驚人的 72.4%。

但對盈利性收入增長的新關注正在產生實質性的回報。

• 在 2022 年通脹帶來的放緩之後，奈飛的銷售額再次飆升。過去兩年的營收增長了 17%。
• 現在的收入流更具盈利性，得益於更高的訂閲價格、一個新的廣告支持計劃，以及奈飛原創內容中的許多國際熱門作品。同一時期的營運利潤率從 19.3% 擴大到 27.2%。
• 別忘了現金利潤。兩年前，過去 12 個月的自由現金流為負 2700 萬美元。現在，奈飛在過去四個季度中創造了 68.2 億美元的正面自由現金流。

因此，股價在 7 月初曾短暫觸及歷史新高，並且今天仍低於該價格水平不到 10%。股價表現不俗，但不再是一個毫無疑問的便宜貨。股票的市盈率為 39 倍，市銷率為 7.4 倍，自由現金流倍數為 39.5 倍。這些估值比率對於處於全盛時期的成長股可能是合理的，但你不應該指望這項投資在不久的將來獲得大幅收益。

在這一點上，奈飛是一個長期價值投資，適合希望利用從有線和廣播服務向在線流媒體的全球轉變中獲利的慢性子投資者。在這個新興行業中還有很多增長空間，但需要一段時間。

選擇 Roku 的理由

Roku 是一個完全不同的故事。如果奈飛是一個價格合理、未來數十年持續增長的價值股，那麼 Roku 是同一行業中一個極度低估的成長股。

這隻股票歷史最高點的第三週年剛剛過去。與那一點相比，Roku 股價下跌了驚人的 87.9%。在冬季期間有過短暫的復甦，但在 2 月的第四季度報告後，Roku 投資者失去了耐心。結果並不糟糕，大致符合華爾街的一致盈利預期，並超過了分析師的營收預期。

但管理層並沒有説服 Roku 的懷疑者，認為公司已經準備好應對零售巨頭 沃爾瑪(WMT -0.80%) 從事收購較小的流媒體平台專家 Vizio(VZIO) 帶來的新競爭。此外，沃爾瑪的交易價格表明，Roku 的價格銷售比率在 2 月初接近 4.0，可能被高估。

尊重地説，我認為市場對 Roku 的低估程度遠遠超出了預期。

你不能將 Vizio 的 1.3 的價格銷售比率與 Roku 的 2.3 倍價值相比。沃爾瑪的收購目標正在縮小，而不是增長：

VZIO 營收（TTM）數據來源：YCharts

它還在燃燒現金，而 Roku 已經開始產生現金利潤：

VZIO 自由現金流數據來源：YCharts

我認為用同樣的標準來衡量 Roku 是非常不公平的，但這就是你今天得到的。

Roku 在許多方面都在追隨奈飛的腳步，包括其目前進軍海外市場的旅程。追求利潤的政策應該會跟隨，但不會很快。這家公司仍處於一個高速增長階段，股票應該相應地被評價。換句話説，從我的角度來看，Roku 股票至少被低估了 50%，從長期來看甚至更多。

為什麼 Roku 是更好的選擇

在選擇奈飛和 Roku 之間，最終取決於你的風險承受能力和投資視野的長度。

• 奈飛，憑藉其已建立的市場地位和持續增長的收入，如果你渴望穩定的長期回報，提供了一個穩定的投資。
• Roku，由於其急劇下跌和激進低估，提供了一個高風險、高回報的機會。

所以在這場較量中沒有輸家，勝利者取決於你的觀點。

話雖如此，我現在並不真的購買奈飛股票，但每當我有一些閒錢要投資時，就忍不住看着 Roku 的 “購買” 按鈕。這是我目前最喜歡的想法之一，我迫不及待地想看到數字廣告市場從通脹引發的困境中恢復過來時會發生什麼。