Hong Kong Stock Market Review: Gold prices rise

受9 月啓動降息預期和中東緊張雙重因素推動下，黃金再次逼近 2500 元。

之前黃金急漲後快速回調，乃受多個因素推動，包括中國投資者獲利了結。在對美元黃昏的看法、國內央行購金、以及國內匯率和利率的影響下，相信中國投資者已早早進場，所以在這輪急漲下獲利的動機也就更大。

上半年金和銅一起漲，主要是受降息預期所推動，但降息和國內經濟拐點遲遲不出現，銅價於近兩個月也來持續回落，出現典型的情緒退潮，而在不確定性下，下游和貿易商也遲疑接貨。

銅什麼時候能再次反彈，只能取決於宏觀開始向好，不是國內出台刺激政策帶動，便是在降息後。

同時，雖然降息有利黃金，但在降息後，機構的配置動力還是來自對經濟的預期。如果認為是硬着陸，配置興趣自然更大。近期美股急速回調，大概率還不是在交易經濟衰退。但隨着降息越來越近，機構可能會開始判斷是軟着陸還是硬着陸，這或會導致金價的大幅波動。

硬着陸利好金價，軟着陸利好銅價，後續兩者總會有一個有表現。

回到港股上，8 月份將迎來中報季，考慮到當前悲觀的情緒，核心資產的業績指引反而有望超預期，核心支持仍然是持續回購。而近期騰訊等沽空比例又回到高位，説不定又隨時出現反向交易。