Non-farm data surprises, gold once approached 2480!

北京时间周五 20:30，美国公布的非农和失业率数据显示，就业市场明显降温。

7 月季调后非农就业人口录得 11.4 万人，为 2024 年 4 月以来最小增幅，低于预期的 17.5 万人，前值由 20.6 万人修正为 17.9 万人。5 月份非农新增就业人数从 21.8 万人修正至 21.6 万人，5 月、6 月新增就业人数合计较修正前低 2.9 万人。

美国 7 月失业率录得 4.3%，高于预期和前值的 4.10%。在就业调查周期间，飓风贝丽尔摧毁了德克萨斯州的电力，重创了路易斯安那州的部分地区，这可能是导致就业人数增幅低于预期的原因之一。

美国 7 月平均每小时工资年率录得 3.6%，低于预期的 3.70%，为 2021 年 5 月以来最低水平，前值由 3.90% 修正为 3.8%。美国 7 月平均每小时工资月率 0.2%，低于预期和前值的 0.30%。

非农数据公布后，美元指数跳空走低 40 点，现货黄金短线飙升 15 美元；美国 2 年期国债收益率跌 29 个基点，至一年以来的新低。美国短期利率期货大幅上涨，交易员们加大了对美联储大幅降息的押注，预计美联储将在九月份将利率下调 50 个基点。

市场记者 Ye Xie 表示：“根据我的计算，萨姆规则已经被触发了。三个月平均失业率为 4.1%，比 12 个月低点高出 50 个基点。”

前美联储经济学家克劳迪娅 - 萨姆（Claudia Sahm）

皇后学院的穆罕默德·埃里安表示，“市场现在完全明白，美联储可能会较晚开始其降息周期。”

CIBC 资本市场经济学家 Katherine Judge 表示，现在预计年底前将降息三次是有道理的。“这份报告显然与美联储 9 月份的降息一致，并增加了今年经济需要三次降息的可能性，而不是我们目前预期的两次，但在美联储必须做出降息之前，包括通胀数据在内的更重要的指标等待公布。”

彭博资讯首席美国利率策略师 Ira Jersey 表示，“就业形势报告几乎全面弱于预期，这显然对美国国债有利，而下意识的牛市陡峭化也是有道理的。我们对 10 年期国债的年终预测达到了 3.82%，我们怀疑长期国债将找到底部，但前端可能会继续重新定价。尽管我们预计美联储不会开始降息 50 个基点，但我们会看到市场定价将定期更低的最终利率。”

然而，世界大型企业联合会经济学家达纳·彼得森认为市场反应过度，在疫情期间，市场已经习惯了这些 “庞大” 的数字。她补充道，这些数字是 “正常的”。

贝莱德（BlackRock）的杰夫·罗森伯格（Jeff Rosenberg）称该报告全面 “薄弱得令人失望”，他表示：“我们可以讨论这是否反应过度” 市场显然已经做出了反应。他补充道，目前的问题是 9 月份降息 50 个基点，这一点已被市场消化。他还强调，目前最有趣的事情是罗素 2000 指数领跌。

BI 的 Jersey 表示，“下调 50 个基点的定价似乎有点过于激进。尽管美联储可能在六个月内进一步降息，但我们认为美联储不会一开始就大幅降息。我们认为美联储可能会指出，如果通胀再次加速，他们希望选择扭转局面。”