A sharp drop validates bearish predictions, with the risk of economic recession becoming a "stumbling block" for the US stock market

智通财经 APP 获悉，美国股市近期的暴跌证明，华尔街一些最知名的空头或许是正确的，他们正加倍警告经济增长放缓带来的风险。此前对美股一直持悲观态度的摩根士丹利首席美国股票策略师 Michael Wilson 表示，投资者对经济增长的看法更为悲观，上周的数据 “挑战了一些市场参与者的软着陆观点”。他表示：“基本情况是，消费者支出今年一直在走弱。股市的风险回报总体上仍然不利。在目前阶段，如果盈利修正没有明确扭转局面，就很难说很多股票便宜。”

在科技股的拖累下，美股在 8 月初大幅下挫，部分原因是投资者担心美联储在降息方面等待时间太长可能将导致经济衰退。上周五公布的数据显示，美国 7 月非农就业新增人数仅为 11.4 万，失业率攀升至 4.3% 并触及 “萨姆规则”。

值得一提的是，Michael Wilson 的看跌观点在 2022 年就已经结束了。由于他的预测在 2023 年没有实现，他今年一直没有对标普 500 指数做出重大预测，对该指数在 2025 年中期的预测则变得更加乐观。

与此同时，摩根大通首席市场策略师 Marko Kolanovic 是如今华尔街为数不多的看空者之一。Mislav Matejka 周一表示，由于企业活动疲弱、美债收益率下滑以及企业盈利前景恶化，股市将继续承压。他表示：“这看起来不像人们所希望的 ‘复苏’ 背景。”“我们对股市保持谨慎，预计 ‘坏消息就是坏消息’ 的阶段将到来。在此背景下，不应进行风险交易。” 在今年早些时候，疲软的经济数据往往会提振市场对美联储降息的预期，并推动股市上涨。

Mislav Matejka 指出，美联储将开始放松政策，但更多会以被动的、对增长疲软做出回应的方式来行事，“这可能不足以推动反弹”。Mislav Matejka 对标普 500 指数的年终目标点位为 4200 点，这一预测意味着该指数将较上周五收盘再下跌 21%。

然而，Mislav Matejka 的观点与摩根大通交易部门的观点形成了鲜明对比。摩根大通持仓情报主管 John Schlegel 表示，市场从科技板块向外轮动的过程可能已经 “基本完成”，市场正在接近逢低买入的战术性机会。但他也补充称，股市是否能够强劲反弹取决于未来的宏观经济数据。

目前来看，股票抛售潮将在周一持续。截至发稿，周一美股盘初，标普 500 指数跌超 3%，纳斯达克综合指数跌近 4%。在此背景下，Mislav Matejka 和 Michael Wilson 都表示，他们预计防御性股票的表现将优于对经济更敏感的周期性股。