Yardeni, a major bull, believes that the global sell-off resembles the 1987 crash but is due to technical anomalies rather than a recession

智通財經 APP 注意到，華爾街長期多頭、亞德尼研究公司總裁埃德·亞德尼 (Ed Yardeni) 表示，當前全球股市拋售與 1987 年的崩盤有相似之處，當時儘管投資者當時感到擔憂，但經濟避免了下滑。

亞德尼表示，“到目前為止，這讓人想起了 1987 年，”“我們的股市崩盤了——基本上都是在一天之內發生的——這意味着我們已經陷入或即將陷入衰退。但這根本沒有發生。這實際上與市場內部因素有關。”

當前股市暴跌的原因之一是利用日元近乎為零的融資成本投資其他資產的押注被平倉。日本央行上週加息並承諾考慮採取進一步行動，削弱了這種所謂的套利交易。交易員們還指出，對美國大型科技公司的押注也被平倉。

亞德尼表示：“我認為，就內部市場動態而言，現在的情況與 1987 年的情況相同。此次拋售很大程度上與套利交易平倉有關。”

在歷史上，時任美聯儲主席的艾倫·格林斯潘曾下調利率，並向金融系統注入流動性。亞德尼表示，他預計貨幣政策制定者將對當前形勢作出反應，但並未預測會出現緊急利率調整。

信用風險

亞德尼表示，“這正在演變成一場全球金融恐慌，我認為我們可以預期各國央行將對此做出反應。” 此前，美國股市在週一華爾街中盤時段縮減了跌幅。

截至收盤，標普 500 指數下跌約 3%，當天早些時候曾一度下跌約 4.3%。日本東證指數暴跌逾 12%。美國國債也一度飆升，隨後回吐漲幅。

亞德尼表示，政策制定者的第一反應可能是 “降低對美國經濟的擔憂”，並抵制美聯儲以降息 50 個基點開始寬鬆週期的可能性。“但你知道，再過幾天，比如週五和今天早上的期貨拋售，我認為美聯儲將進入提供流動性的模式——這很可能意味着降息 50 個基點。”

危險在於，市場暴跌會自我加劇，並演變成信貸緊縮，亞德尼説道。“可以想象，這種套利交易平倉會演變成某種金融危機，進而導致經濟衰退，” 他説道，同時強調這並非他的預期。

“勞動力市場狀況仍然良好，” 他表示，儘管上週五公佈的美國就業報告弱於預期。7 月份的數據顯示，就業人數增長明顯放緩，失業率意外上升，這引發了人們對美聯儲可能在降息方面落後於形勢的擔憂，美聯儲的利率已達到二十多年來的最高水平。

“美國經濟仍在增長，我認為服務業經濟表現良好，” 他表示。“總而言之，我認為這將更多地是市場技術異常，而不是衰退。”

亞德尼因在 20 世紀 80 年代創造了 “債券義勇軍” 一詞而聞名，指的是投資者出於對財政軌跡的擔憂，通過提高利率來影響政策制定者的討論。