Breakfast | US stocks rebound, NVIDIA rose more than 7% at one point, Chinese concept stocks index rose 3%

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美股反彈，藍籌科技股大多上漲

風險偏好回升但市場仍謹慎。標普大盤、納指和羅素小盤股最高均漲超 2.3%，芯片和中概股指曾漲超 3.6%，“恐慌指數” VIX 盤初回落 38%。英偉達一度漲超 7%，蘋果逆市跌。日元六天裏首跌，緩解套利交易平倉恐慌。美債收益率全線升超 10 個基點，黃金跌 1%。比特幣漲超 5%，報 56861 美元/枚；以太幣漲 3.8%，報 2511.86 美元/枚。

盤後美股普遍回落，納斯達克指數期貨跌 0.6%。

全球股市三週已蒸發 6.4 萬億美元，交易員擔心市場 “大崩盤” 才剛剛開始

支持上漲的關鍵假設已被動搖。交易員推測，市場恐慌可能導致金融系統失靈、貸款放緩，從而最終將全球經濟推向衰退。美聯儲可能需要緊急降息以應對危機。

摩根大通：日元套利交易平倉尚未結束，目前只完成了一半

動盪還遠未結束。摩根大通指出，日元套利交易平倉至少在投機投資領域，只完成了 50%-60%。花旗也表示，日元套利結束需要 “美聯儲降三次息，至少要六個月”。

目前可能還有什麼市場不知道的 “黑天鵝”，否則在沒有自然災害或金融危機等偶發事件影響下，一般是不會出現日股這幾天這種規模的拋售。未來一個月內，需要密切關注能讓日本處於某種 “震中” 的歷史性動盪的發生。一旦市場觸底，預計將出現以成長股和優質股為中心的反彈。

花旗則認為，日股已將美國輕微衰退和日元升至 140 的情況納入定價，股市繼續下跌空間有限，日經 225 指數底部在 31000-32000 點，較當前水平低 9%-10% 左右。

高盛：美股週一暴跌之際，對沖基金大力逢低買入。美股回調是健康的，美國經濟沒有衰退風險

北美是全球唯一獲得淨買入的地區，所有其他地區都是淨賣出，儘管名義規模也相對温和。美國股市 11 個行業中，有 8 個行業獲得淨買入，以信息技術 + 防禦性股票為首。信息技術類股票出現自 6 月中旬以來最大的一天淨買入。

高盛指出，年內標普 500 指數仍有 8% 的上漲空間，美聯儲或在 9 月開始降息。大型科技股估值依然合理，小盤股繼續承壓。美國經濟將延續增長態勢，2024 年和 2025 年的實際 GDP 增長率分別有望達到 2.7% 和 2.3%。

AI 盈利能力再次被質疑！超微電腦利潤不及預期，盤後從漲近 20% 到轉跌超 12%

二季度超微營收超預期同比增長超 140%，EPS 盈利較預期低 23%，毛利率加速下降，創最低紀錄；三季度營收指引增長兩倍遠超預期，EPS 指引增超 110% 仍低於預期。超微將 10 月 1 日 1 股拆 10 股交易。財報公佈後，超微盤後先曾漲超 17%，轉跌後跌超 10%。

谷歌輸官司，蘋果受波及，花旗預計 17% 利潤或化為烏有

為保持默認搜索引擎地位，谷歌每年會向蘋果打筆鉅款，而谷歌此舉敗訴或影響蘋果公司約 17% 的營業利潤。為應對潛在的搜素引擎領域大變天，蘋果 AI 被給予厚望，公司可引導用户使用人工智能 Siri，而不是網絡瀏覽器。

美國電動汽車生產商 Rivian 第二財季營收低於預期 維持全年產量指引不變

美國電動汽車生產商 Rivian 第二財季營收 11.6 億美元，分析師預期 11.7 億美元；第二財季調整後每股虧損 1.13 美元，分析師預期每股虧損 1.20 美元；第二財季現金及現金等價物 57.6 億美元，分析師預期 56.4 億美元；仍預計全年產量 5.7 萬輛，分析師預期 5.6007 萬輛；仍預計全年調整後息税前虧損 27 億美元，分析師預期虧損 27.4 億美元。

英偉達市佔率超 90%，已成各國監管的 “眼中釘”，新收購案或遭調查

根據英偉達的財務文件顯示，多國相關部門已經向該公司要求提供關於其重要芯片銷售、供應分配和對其他公司的投資的信息。目前，英偉達正積極組建團隊應對審查，並增強對華府的遊説。

New Street：將英偉達評級從 “中性” 上調至 “買進”。

補貼終止，德國 7 月電動汽車銷量同比暴跌 37%

特斯拉 7 月新車註冊量同比暴跌 36.7%，是當月在德國表現最差的外國品牌之一。雷諾、現代和菲亞特等品牌銷量也出現了不同程度的下滑。

紐約聯儲：美聯儲資產負債表是貨幣政策和金融穩定的關鍵工具

紐約聯儲週二發表文章稱，美聯儲的資產負債表是一項 “關鍵工具”，用於支持 FOMC 的貨幣政策目標，並在 “罕見情況下支撐金融穩定”。

美聯儲主要通過調整聯邦基金利率目標區間來設定貨幣政策立場，但 FOMC 此前也曾通過購買美國國債和機構抵押貸款支持證券 (MBS) 來幫助緩解整體金融狀況，特別是在利率在零左右的時候。這種購買也被用來解決市場功能失調，例如 2020 年 3 月新冠疫情擾亂金融市場的時候。紐約聯儲的 Christian Cabanilla、Eric LeSueur 和 Josh Younger 寫道，FOMC 還指示美聯儲將資產負債表規模及持有量削減至 “與在充裕儲備金機制下有效率且有效果地實施貨幣政策相符的水平”。

美聯儲逆回購工具使用量降至三年低點

美聯儲逆回購工具使用量自 2021 年以來首次跌破 3000 億美元。週二，有 60 位參與者在美聯儲隔夜逆回購協議 (RRP) 工具中總計存放了 2920 億美元。據紐約聯儲數據，這標誌着從 2022 年 12 月 30 日創紀錄的 2.554 萬億美元急劇下降。市場參與者正密切關注 RRP 的使用量。

一些華爾街人士警告稱，使用量下降表明過剩流動性已從金融體系中消除，並且銀行準備金餘額沒有政策制定者認為的那麼充足。美聯儲從 6 月開始放慢縮表步伐，減少每月持有至到期且不進行再投資的債券數量，從而緩和對貨幣市場利率的潛在壓力。以 Teresa Ho 為首的摩根大通策略師上個月表示，美聯儲可以持續縮表直至今年年底，RRP 料略低於 3000 億美元，準備金 3.1 萬億美元。

哈里斯確定競選搭檔 望爭取關鍵搖擺州

據報道，民主黨總統候選人哈里斯選擇了明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲作為她的競選搭檔，此舉將有助於哈里斯聯合沿海進步派和中西部温和派共同阻止特朗普。

現年 60 歲的沃爾茲是美國陸軍國民警衞隊退伍軍人，曾是一名教師，於 2018 年當選明尼蘇達州州長。沃爾茲長期以來一直倡導婦女的生育權利，但也表現出保守傾向，維護農業利益並支持持槍權。他的家鄉在總統大選中一貫支持民主黨，但鄰近的威斯康星州和密歇根州被認為是決定今年大選的關鍵。沃爾茲被廣泛認為善於與白人農村選民建立聯繫，這些選民近年來普遍把票投給特朗普，哈里斯團隊希望沃爾茲能吸引那些還沒有決心讓特朗普連任的選票。