Citi: Expects a 2.25% rate cut in the US in the next 12 months, Hong Kong utility stocks expected to undergo a valuation reassessment

智通财经 APP 获悉，市场普遍预期美联储于 9 月启动减息周期，花旗表示，自 1998 年以来，香港公用股的股价表现与美国十年期国债票息的历史关联度高达 55% 至 83%，而花旗预期美联储将于未来 12 个月内减息 2.25%，这或会导致美国十年期国债票息由目前的 3.93%，降至 3% 或更低，因此维持对香港 5 只公用股的正面看法，并调高其目标价 2.6% 至 24%，预计减息将带来估值重估。

花旗称，美国十年期债息于 2010 年 12 月、2011 年 6 月、2013 年 12 月、2018 年 11 月、2022 年 6 月均处于约 3 厘水平，当时香港公用股的股息率介于 3 至 4.7%，而现时公用股的股息率介于 4.5 至 5.9%，较上述历史时间高 17% 至 78%。

花旗指出，香港公用股大部分盈利来自监管回报，意味盈利具防守性，而且股息普遍没有被削减，故过去数十年来一直被视为优质收益股。花旗对香港公用股的偏好依次为 (1) 长江基建 (01038) ，具并购潜力及电能贡献更大；(2) 电能实业 (00006) ，具并购潜力；(3) 中电控股 (00002) ，澳洲业务扭亏及市值较大；(4) 港灯 (02638)，香港管制计划协议保证回报；(5) 中华煤气 (00003) 。