Rate cut frenzy envelops Wall Street, "recessionary rate cuts" have been fully priced in!

本週，市場劇烈波動引發了對危機蔓延和經濟衰退的擔憂，使得華爾街對於美聯儲降息的需求再次升温。

隨着市場的動盪開始平息，另一種擔憂正在浮現——投資者預期美聯儲會大幅削減利率，而這可能會給市場帶來另一個陷阱。

TCW 的資深投資組合經理戴安·賈菲（Diane Jaffee）在接受採訪時説：“我認為美聯儲官員們不想被視為 ‘衝動行事’。這不是美聯儲想要做的。”

本週早些時候，華爾街關注的是在美聯儲 9 月 17 日至 18 日政策會議前的緊急降息可能性。賈菲指出，週四發佈的初請數據低於預期，使得這種戲劇性的舉動看起來不太可能發生。

賈菲認為 9 月似乎是美聯儲開始降息 “最明顯” 的時間點。儘管她不排除美聯儲大幅降息 50 個基點的可能，但 TCW 的基本預測仍然是降息 25 個基點。她補充道：“他們希望做得正確。”

自從 7 月份失業率升至三年來的高位 4.3% 並觸發了薩姆規則後，投資者一直處在緊張狀態。隨後是週一受歡迎的日元 “套利交易” 的突然解體，這導致全球股市動盪，金融市場為之震驚。同日，標普 500 指數錄得了大約兩年來最糟糕的單日跌幅，美債收益率暴跌，投資者紛紛尋求避險。被稱為華爾街 “恐懼指標” 的 VIX 指數也飆升。

隨着波動性逐漸減輕，股市收窄了周跌幅，摩根大通分析師週三估計全球套利交易已經被解除了四分之三。

Northwestern Mutual Wealth Management 首席投資官布倫特·舒特（Brent Schutte）表示：“我認為有一羣人樂觀地買入股票”，但是美國勞動力市場正在走弱。至少，投資者也應該準備好面對波動性，並調整自己所承擔的風險敞口，以防美國陷入衰退帶來損失。

根據芝商所的美聯儲工具，截至週四，交易員們預計美聯儲在 9 月降息 50 個基點的可能性接近 60%，一個月前這一概率不到 5%。在這種情況下，聯邦基金利率將下調至 4.75% 至 5% 之間。

美聯儲已經將其政策利率維持在 20 年高點 5.25% 至 5.5% 超過一年，而尚未引發衰退。但據法國興業銀行的研究人員稱，衰退式的降息已被市場完全消化。

最近，利率掉期市場開始反映出未來六個月內美聯儲將降息超過 100 個基點。法國興業銀行股票衍生品策略團隊的 Jitesh Kumar 在週四的客户報告中表示，儘管自週一以來的最差水平有所緩解，美國仍然 “處於衰退類別”。

Kumar 表示，換句話説，交易員 “不會等着看” 是否有可能出現經濟衰退，他認為華爾街在預期大幅降息方面可能再次超前了。如果經濟數據未能符合經濟衰退的預期，市場可能會出現另一場動盪。