Invesco: Recent market correction may be an overreaction, expecting only a 0.25% rate cut in the US in September

智通財經 APP 獲悉，景順首席環球市場策略師 Kristina Hooper 表示，近期市場修正可能是過度反應所致，同時料美聯儲於 9 月份會議上的減息幅度不會超過 0.25%。她認為，近期全球市場的拋售是過度反應所致，股票或已靠穩的原因有，首先是，日本央行承諾對加息保持審慎。日本央行於兩週前加息曾觸發國際市場的拋售，為了安撫市場緊張情緒，日本央行表示對於近期內再次加息將保持非常審慎的態度。

日本央行令人稍感意外的加息擾亂了利差交易。自美聯儲於 2022 年開始收緊政策以來，美元與日元的利率差一直相當大，進而增加了借入日元投資美元的潛在利潤。不過，近期日本央行的鷹派立場減低了該潛在利潤的可能性。但上週日本央行副行長內田真一表示，由於日本國內外金融市場波動劇烈，他們認為有必要維持當前貨幣政策的寬鬆水平。

其次是美國申領失業救濟金人數低於預期。另外，關鍵技術指標顯示股市可能遭到過度拋售﹐如相對強弱指標 (RSI) 是衡量證券或指數近期價格變動速度及幅度的動量指標，用以評估投資者是否超買或超賣有關投資。RSI 為 70 或以上，説明存在超買情況。RSI 為 30 或以下，説明存在超賣情況。

標準普爾 500 指數的 RSI 曾於 7 月 10 日升至 81 以上，説明市場出現超買。但情況很快出現反轉，標準普爾 500 指數的 RSI 隨後於 8 月 5 日降至 30，説明市場出現超賣。同樣，MSCI 全球指數曾於 7 月 16 日升至 80 以上，隨後於 8 月 5 日降至 27，説明市場出現超賣。此後，兩項指數的 RSI 恢復正常，現時保持於 44-45 附近。

同時，看跌情緒於上週顯著升温。看跌情緒指市場預期未來六個月股價將會下跌，上週該指標飆升 12.3 個百分點至 37.5%。這遠高於 31.0% 的歷史均值，並處於 2024 年以來的最高水平。

現時美國企業盈利前景穩健，標準普爾 500 指數內 91% 的公司已發表第二季度業績，當中 78% 的公司盈利超出預期。 盈利前景相當樂觀。標準普爾 500 指數的盈利同比增長於 2024 年有望達到 10.8%。第三季度表現或會走軟，預計盈利同比增長預期為 5.4%，但第四季度有望大幅增長。

盈利增長於 2025 年預計可保持強勁，同比增幅可達 15.2%。她認為，美聯儲預期將對減息採取審慎態度。美聯儲不會從目前到 9 月份會議召開前進行緊急減息，因為沒有緊急情況，所以沒有理由這樣做。事實上，如果美聯儲真的於 9 月份前減息，她認為這反而會引發市場的巨大不安。

她相信，美聯儲的減息起初會很審慎，認為美聯儲於 9 月份會議上的減息幅度不會超過 25 點子。若 9 月份的減息幅度超過 25 點子，反而會引發市場不安，因為這説明美聯儲較以往更憂慮經濟的健康。

儘管幾乎可以肯定美聯儲會於 9 月份進行減息，但現時市場擔心本週發表的 7 月份消費者物價指數會削弱相關可能。她對此持高度保留意見，因為近期整體數據表明抗通脹進程持續，最明顯的是 7 月份美國就業報告中的工資增長，同比增幅僅為 3.6%。

儘管股票看似已經靠穩，但她認為，緊張情緒並未消散，這仍可能增加市場波動，引發市場對數據和有關發展的過度反應。她相信，長線投資者如果能將投資之旅視為一場馬拉松而不是衝刺短跑，將可從中獲益。