Did the sharp drop in US stocks at the beginning of the month come as a "surprise"? Wall Street is in an uproar

8 月 “開門黑” 後，美股到底是捲土重來，還是持續黯淡？

週二公佈的美國 7 月 PPI全面超預期放緩，進一步支撐降息預期，顯示美聯儲在抑制通脹方面成效顯著。受此提振，隔夜美股三大指數集體收漲，各行業 ETF 收盤普漲，兩年期美債收益率跌約 8 個基點。

Edward Jones 高級投資策略師 Angelo Kourkafas 表示，儘管美國經濟面臨衰退風險，但降息預期仍提振了市場。

Kourkafas 指出：

“我們看到市場已經幾乎完全定價美國將進入寬鬆週期。”

“基於美聯儲將在下個月降息的預期，市場反應良好，美債收益率下降、美股上漲。”

不過，即將於北京時間今晚 20:30 公佈的 7 月份 CPI 也將成為確認通脹是否緩解的關鍵。

Kourkafas 還指出，雖然美國最大家居裝飾零售商家得寶在最新財報中下調了今年的同店銷售指引，但他注意到消費支出中的部分疲軟是由高利率環境所帶來的。

家得寶在財報中表示，在抵押貸款購物方面，消費者在一邊等待美聯儲降息一邊推遲了大額的支出項目。

這意味着，若美聯儲如期在 9 月開始降息，這部分疲軟的消費支出也將有所增長。

考慮到消費者支出總體仍在上漲、收入保持增長，且就業崗位增加，Kourkafas 表示：

“8 月初的回調不一定是更糟糕情況的開始，這一切跡象都表明，牛市還能繼續。”

住房通脹頑固，美股可能較高點回調 10%

持不同觀點的業內分析人士認為，通脹仍具粘性，美股下行仍有空間。

Stifel 的 Barry Bannister 則表示，雖然股市已經收復了部分跌幅，但仍有理由保持謹慎。

Bannister 認為，“比預期粘性更強” 的通脹將成為股市進一步下跌的催化劑，預計三季度前，標普 500 指數將從近期高點回調約 10%，至 5000 點。

其中最大的拖累因素在於住房通脹。按照 Bannister 的説法，由於住房通脹持續存在，預計到四季度通脹將達到接近 3% 的水平，美聯儲 2% 的通脹目標將成為 “白日夢”。

並且，考慮到市場幾乎已完全定價美聯儲 9 月降息，資金大量湧入將進一步推高住房成本，導致住房通脹在 2025 年大幅反彈。

Bannister 補充表示，預計下半年 GDP、消費、固定資產投資和淨出口數據也將疲軟，對經濟來説也不是好兆頭。