Another torn report! After raising it a week ago, Goldman Sachs lowered the likelihood of a US recession again

在早些時候提高對美國的衰退幾率後，高盛現在又將其對美國經濟衰退的概率預測下調至 20%，因為最新的勞動力市場數據引發了市場對經濟前景的重新評估。

本月早些時候，高盛經濟學家將其對美國陷入經濟衰退的概率從 15% 上調至 25%。此前，美國 7 月非農就業人數報告顯示，7 月非農就業人數增長了 11.4 萬，低於預期。這一數據低於 6 月的修正後的 17.9 萬，也低於市場預期的 18.5 萬。

這份報告引發了人們對全球最大經濟體普遍擔憂，並加劇了本月初的美股大跌，雖然這一跌幅很快就被收復。

該報告還觸發了 “薩姆法則”，這是一個衰退預警指標，即當美國失業率的三月移動平均值至少比過去 12 個月的低點高出 0.5 個百分點時，經濟衰退的初始階段就已經開始。

高盛最初將此作為提高經濟衰退概率的原因，但該行在上週六改變了方向，在一份報告中寫道，由於 8 月 2 日以來發布的數據 “沒有出現經濟衰退的跡象”，他們將經濟衰退的概率下調至 20%。

這其中包括 7 月份的零售銷售報告，數據顯示零售額環比增長了 1%，高於預期的 0.3%，當週的失業救濟金申領人數也低於預期。這些數據引發了市場情緒的變化，反映在全球股市上週後期的反彈中。

高盛經濟學家上週六表示，“持續擴張將使美國看起來更像其他 G10 經濟體，在這些經濟體中，薩姆法則的勝率不到 70%。” 他們指出，包括加拿大在內的一些較小經濟體在當前週期內出現了大幅的失業率上升，但並未陷入衰退。

現任新世紀顧問首席經濟學家兼薩姆法則發明者克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）表示，她不認為美國目前處於衰退中，但勞動力市場的進一步疲軟可能會將美國推入衰退。

高盛經濟學家表示，9 月 6 日一份健康的非農就業報告 “可能會” 促使高盛將其經濟衰退概率降至 15%，高盛的這一預測在 8 月份之前近一年時間裏一直保持在 15%。

他們補充説，除非就業報告中出現其他不利意外，否則高盛將對其在美聯儲 9 月會議上降息 25 個基點的預測更有信心，而不是降息 50 個基點。

芝加哥商品交易所（CME）的 FedWatch 工具顯示，市場已經完全消化了 9 月美聯儲降息的預期，但將降息 50 個基點的概率降低至 28.5%。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，他對下次會議降息持開放態度，因為勞動力市場過於疲軟的可能性正在上升。卡什卡利在接受採訪時表示：“風險平衡已經發生了變化，因此關於 9 月可能降息的討論是適當的。”

卡什卡利 6 月曾表示，今年年底之前可能都沒有必要降息。但失業率從年初的 3.7% 上升到 7 月的 4.3%，表明經濟放緩的風險更大。卡什卡利説，如果沒有看到勞動力市場疲軟的證據，如果失業率仍在 3.7% 至 3.8% 的範圍內，他甚至不會討論現在是否該降息。相反，形勢已經發生了轉變，因為通脹正在取得進展，勞動力市場也出現了一些令人擔憂的跡象。儘管如此，卡什卡利仍表示，他認為沒有理由降息超過 25 個基點，因為裁員率仍然很低，申請失業金的人數也沒有顯示出明顯的惡化。

阿布扎比資本高級投資組合經理 Rashmi Garg 週一表示，她預計美聯儲 9 月將降息 25 個基點，“除非我們看到 9 月 6 日的就業報告中勞動力市場大幅惡化。”