Is EPAM Systems stock a buy after plunging 32% year to date?

EPAM 系統公司（NYSE：EPAM）是全球數字工程和諮詢服務領域的領導者，今年股價暴跌 32%。

這一顯著下跌引起了分析師的關注，包括德意志銀行，該行於 2024 年 8 月 22 日開始對該公司進行覆蓋，給予持有評級，並設定了 204 美元的目標價，僅比當前股價 200.10 美元高出 2%。

這種謹慎的展望是由增長機會和重大運營阻力的混合因素驅動的，這些阻力是在東歐地緣政治動盪和影響公司成本結構和服務提供的交付策略轉變之後出現的。

德意志銀行的報告強調，EPAM 系統最初預計在 FY24 年會出現強勁的增長反彈，特別是隨着公司將交付範圍擴展到傳統基地以外的烏克蘭、白俄羅斯和俄羅斯。

然而，向印度等低成本地區的過渡帶來了新的挑戰。

分析師們對 IT 服務行業需求環境疲軟以及這些轉變對 EPAM 利潤率的潛在負面影響表示擔憂。

儘管德意志銀行對 2025 年和 2026 年的展望表明會有復甦，但圍繞這些變化的時間表和影響的不確定性導致了持有評級，表明投資者應保持謹慎。

傑富瑞對 EPAM 有何看法？

與德意志銀行的謹慎展望相反，傑富瑞在 7 月將 EPAM 系統的評級上調至買入，稱該公司在人工智能（AI）領域的強勢定位是主要增長驅動因素。

傑富瑞將其目標價提高至 237 美元，認為 EPAM 有望充分利用生成式 AI 技術的採用，這可能在未來幾年顯著推動公司的有機增長。

然而，預計 AI 整合的好處不會在短期內顯現，傑富瑞預計從 2025 年下半年或更晚開始 AI 將對收入產生實質性貢獻。

EPAM 第二季度財報

EPAM 系統最近的第二季度財報進一步揭示了公司當前面臨的挑戰和前景。公司報告的年度收入同比下降 2%，總額為 115 億美元，略高於分析師的預期。

然而，全年展望仍然謹慎，公司將預期收入範圍縮小至 45.9 億美元至 46.25 億美元，與上一年相比略有下降。

第二季度的結果還顯示了按照通用會計準則和非通用會計準則計算的營業收入下降，表明利潤率受到運營挑戰的影響，與德意志銀行對運營挑戰的擔憂相一致。

從現金流角度看，儘管當前面臨困境，EPAM 系統仍然是一家財務穩健的公司。截至 2024 年 6 月 30 日，公司保持着強勁的現金頭寸，現金及等價物為 179 億美元。

然而，這較 2023 年底下降了 12.3%，主要是由於資本支出和股票回購。

公司最近決定啓動一個新的 5 億美元股票回購計劃，強調了其對股票長期價值的信心，即使在應對短期挑戰的同時。

EPAM 面臨哪些阻力？

EPAM 系統在尋求應對當前市場環境時既面臨阻力又有助力。

積極方面是，公司於 2024 年 6 月戰略收購了 Odysseus Data Services，預計將增強其在生命科學領域的能力，該領域已經顯示出強勁的收入增長。

這一舉措符合將人工智能和數據分析整合到醫療保健領域的更廣泛趨勢，為 EPAM 未來增長奠定基礎。

然而，公司還在應對更廣泛的宏觀經濟挑戰，包括核心市場需求環境疲軟以及來自正在進行的交付策略轉變的進一步干擾的潛力。

在估值方面，EPAM 系統的前瞻市盈率為 19.5 倍，看起來是合理定價的。股價接近德意志銀行的 204 美元目標和傑富瑞更樂觀的 237 美元目標。

然而，不確定的收入展望和利潤率壓力錶明短期內上漲空間有限。

公司能夠產生強勁的現金流並保持健康的資產負債表提供了一定的支撐，但市場可能會在看到需求持續復甦和戰略舉措成功執行的更清晰證據之前保持謹慎。

考慮到這些基本因素，探究股價走勢如何反映當前市場情緒至關重要。

讓我們將注意力轉向技術分析，看看圖表是否提供了 EPAM 系統未來可能走向的任何線索。

EPAM 技術分析：牛市和熊市的關鍵水平

自 2021 年底以來，EPAM 股票經歷了持續的下跌趨勢，當時股價曾一度超過 700 美元的歷史高位。今年 6 月，股價在 170 美元左右找到支撐，這對於看漲者來説是一個令人振奮的跡象，儘管這並沒有改變總體下降趨勢。

來源：TradingView

目前，股價正在處於一個下降三角形模式中，這通常被視為一個熊市信號。如果股價跌破 170 美元附近的關鍵支撐水平，可能會引發更為劇烈的下跌，可能導致股價大幅下跌。

對於那些對 EPAM 的長期前景持樂觀態度並考慮以當前價格買入的投資者來説，保持在 168 美元左右的嚴格止損非常關鍵，以減輕如果下跌趨勢持續而造成的潛在損失。

另一方面，對該股持續看跌的交易員可能會在股價上漲至 200 美元以上時考慮開立新的空頭頭寸，設定止損價略高於最近的 223 美元的波動高點。如果看跌趨勢持續，該股很可能會重新測試 170 美元的支撐水平，為獲利提供機會。

這篇文章討論了 EPAM 系統股票在今年下跌 32% 後是否值得買入，首發於 Invezz。