Both focusing on AI, Meta outshines the top five tech stocks this year, what did Zuckerberg do right?

雖然都在人工智能（AI）領域發力，竭力抓住這個風口，但 Meta 今年的股價表現一鳴驚人，在美股科技七巨頭中，僅次於大熱 AI 概念股英偉達，遙遙領先於谷歌、微軟、蘋果。

截至本週三收盤，Meta 今年初以來股價累漲約 51.2%，雖然不及同期漲近 159.5% 的英偉達，但已將其他五大科技股遠遠甩在身後。今年內谷歌母公司 Alphabet 累漲 20%，亞馬遜累漲逾 18.5%，蘋果累漲約 17.6%，微軟累漲約 12.8%，特斯拉累跌約 10.2%。

在本週四盤中轉跌前，Meta 早盤曾漲至 544.23 美元，創股價盤中歷史新高，日內漲幅達 1.7%。即使按午盤走勢週四將收跌，Meta 也有望保持今年內超過 50% 的累計漲幅，本月內仍將累漲超 10%。

為什麼 Meta 得到投資者如此青睞？Meta CEO 扎克伯格做對了什麼？有評論認為，Meta 不同於其他巨頭之處是，扎克伯格更好地説服了投資者相信，AI 正在幫助改善公司的核心業務——數字廣告的業績。AI 對微軟、谷歌和亞馬遜等其他公司的推動作用尚未得到很好地闡述。

華爾街見聞曾提到，二季度財報季的股價表現顯示，投資者越來越急切地希望看到，鉅額 AI 基礎設施投資真正帶來回報，谷歌、微軟、亞馬遜的財報都沒能滿足他們的期望。Meta 卻成為其中的 “清流”。

公佈二季報時，Meta 因為 AI 投資意外上調了全年資本支出區間的下限，但二季度總營收和核心業務廣告的收入均超預期增長逾 20%，三季度營收指引中值也高於預期。扎克伯格認為，公司在 AI 方面的支出推動了廣告定位和內容推薦的改進，Meta 在 AI 方面的鉅額支出是以短期犧牲換取長期利益。

扎克伯格在業績電話會上強調 AI 賦能廣告業務，稱 AI 投資將為公司廣告業務帶來顯著助力，AI 優化廣告投放不僅提高了廣告效果，改進內容推薦引擎還提高參與度和改善用户體驗。雖然 Meta 對 AI 基礎設施的投資短期內難以產生回報，但扎克伯格認為提前佈局至關重要，“與其冒着基礎設施建設滯後的風險，不如提前做好準備。”

Deepwater Asset Management 的執行合夥人 Gene Munster 評價 Meta 二季度的業績電話會稱，這是扎克伯格 “作為上市 CEO 的最佳財報電話會。他（在會上）解釋了 AI 的短期利益、長期利益以及這一切將如何發揮作用的時機。而且他以一種令人信服的方式做到了這一點。”

Global X ETFs 投資策略師 Andrew Ye 評論稱：“Meta 已經在生成式 AI 領域進行大量投資，並將繼續這麼做，但可以確切地説，它比競爭對手更清楚地表達了公司將 AI 整合的願景。”

相比兩家同樣砸錢搞 AI 的巨頭——二季度 Azure 雲業務增長放緩的微軟和二季度資本支出超預期的谷歌，分析師對他們的電話會印象就沒那麼好。Mapsignals 的首席投資策略師 Alec Young 稱：“谷歌（電話會上）的意思是，‘好吧，我們必須花錢才能跟上所有人的步伐’，可這並沒有取得很好的效果。微軟兜售（AI 概念）的情況稍好一些。他們實際上在做同樣的事。”