AI demand exceeds expectations, driving Dell's second-quarter server revenue to surge by 80%, with shares jumping more than 8% after hours | Financial Report Insights
二季度戴爾營收超預期同比增長 9%，三季度指引增長 10%，二季度服務器業務營收增速幾乎較一季度翻倍，其中 AI 服務器出貨 21 億美元、需求環比增長 23%、積壓訂單 38 億美元；PC 業務拖後腿，二季度消費者 PC 營收同比下降 22%。
人工智能（AI）熱潮讓老牌電腦巨頭戴爾 “回春”，最近一個季度 AI 服務器所在的業務加速兩位數增長，抵消了個人電腦 PC 業務下滑的影響，交出了比華爾街預期更亮眼的成績單。
美東時間 8 月 29 日週四美股盤後，戴爾科技公佈 2025 財年第二財季（下稱二季度）的財務數據，以及第三財季（三季度）和全年的業績指引。
1）主要財務數據：
營業收入：二季度營收 250.3 億美元，同比增長 9%，分析師預期 241.2 億美元，戴爾自身指引區間 235 億至 245 億美元，前一季度同比增長 6%。
EPS：二季度稀釋後每股收益（EPS）為 1.17 美元，同比增 86%，前一季度增長 67%；二季度非 GAAP 口徑下稀釋後 EPS 增長 9% 至 1.89 美元，戴爾指引區間為 1.55 至 1.75 美元，前一季度下降 3%。
2）細分業務數據：
ISG：二季度基礎設施解決方案（ISG）營收 116.5 億美元，同比增長 38%，分析師預期 105.8 億美元，前一季度同比增長 22%；ISG 中，二季度服務器和網絡營收 77 億美元，同比增長 80%。
CSG：二季度客户解決方案集團（CSG）營收 124 億美元，同比下降 4%，前一季度同比零增長；CGS 中，二季度商業客户營收 106 億美元，持平於一年前水平。
3）業績指引：
營業收入：預計三季度營收為 240 億至 250 億美元，中值 245 億美元、同比增長 10%，分析師預期 246 億美元。
EPS：預計三季度非 GAAP 口徑下稀釋後 EPS 為 2.0 美元，上下浮動 0.1 美元，即 1.9 至 2.1 億美元。
財報公佈後，週四收跌逾 0.7% 的戴爾股價盤後迅速跳漲，盤後漲幅曾超過 8%。
二季度 AI 服務器需求環比增長 23% 消費者 PC 同比下降 22%
二季度戴爾的總營收較一季度加速增長，得益於包括 AI 服務器在內的基礎設施解決方案業務 ISG 更迅猛增長，當季 ISG 的同比增速較一季度提高近 73%，且繼續創該業務的單季營收新高。其中，服務器和網絡業務的營收增長 80%，增速幾乎為一季度的兩倍。
戴爾特別提到，二季度服務器的需求增速繼續超過發貨速度，AI 服務器當季的需求強勁，AI 優化型服務器訂單的營收環比增長 23% 至 31 億美元。戴爾管理層透露，二季度出貨的 AI 服務器價值 31 億美元。
相比之下，PC 仍在拖戴爾的後腿。二季度，PC 所在的客户解決方案業務 CSG 營收不但未能重回正增長，反而同比下滑 4%，主要源於當季消費者 PC 營收下降 22%，商用 PC 的營收零增長。
戴爾的副董事長兼首席運營官（COO）Jeff Clarke 點評二季度業績稱，公司再次證明了自己的執行能力和提供強勁現金流的能力，AI 繼續推動新的增長。他表示：
“我們的 AI 勢頭在二季度加速，我們看到每個季度購買 AI 解決方案的企業客户都在增加。AI 優化服務器的需求為 32 億美元，環比增長 23%，今年迄今為 58 億美元。（AI 服務器的）積壓訂單為 38 億美元，我們的（銷售）管道已增長到積壓訂單的幾倍。”
戴爾首席財務官（CFO）Yvonne McGill 則是提到 AI PC 提振電腦業務的前景，稱預計下半年 CSG 業務會轉為增長，尤其在四季度。“即將到來的 PC 更新週期和 AI 的長期影響將為 PC 市場帶來順風。”
