HUITONGDA NET 2024 H1: Three major strategies drive industrial upgrading, performance can be expected in three dimensions

今年消费环境下行，一方面房地产行业继续探底，上半年销售额下降幅度超过 40%，大幅降低了周边的消费需求，另一方面消费疲软，根据统计局数据，上半年社会消费品零售总额仅低单位数增长，其中百货店及品牌专卖店零售额均下滑。从餐饮、家电、超市及电商等上市公司发布的业绩表现看，均反映了经济复苏放缓的趋势。

国内最大的电商平台管理层曾在上半年业绩会上多次提及收入增速放缓以及利润走低，这不仅代表着行业竞争激烈，更是外部经营环境的变化带来的经营压力。

在这种背景下，产业互联网龙头汇通达网络（09878）积极应对挑战，主动调整战略，聚焦产业结构优化，推动业务高质量发展，交易业务变革创新取得成果、服务业务各项指标稳增提质。

智通财经 APP 了解到，8 月 28 日，汇通达网络发布 2024 年上半年财报，期内实现营业收入 328.6 亿元，毛利润 11.5 亿元，经调整归母净利润超 1.25 亿元。期内经营质量稳步提升，毛利率提升 0.5 个百分点，并实现经营性现金流持续为正，超过 2.48 亿元，截止 2024 年 6 月，账上现金（定期、抵押存款及现金等价物）99 亿元。

汇通达网络是深耕下沉零售市场的产业互联网龙头，通过数字化技术和供应链能力赋能服务乡镇夫妻店。业务模式主要通过对接产业链上下游各大品牌，并通过乡镇夫妻店衔接城乡流通市场，将品牌产品触达终端消费者。截止 2024 年 6 月，该公司已形成覆盖中国 21 个省及直辖市、超 2.5 万个乡镇的零售生态系统。

三大战略推动产业链升级，弯道降速不影响长期发展

今年上半年，该公司全力推动产业升级，打造自主可控的供应链能力，并拓展高毛利及更具发展前景的细分品类和行业赛道，应对外部环境挑战。

首先该公司与各行业 Top 品牌的深化合作，包括消费电子行业的 Apple ，家电行业的美的及格力，交通出行行业的比亚迪、哪吒汽车以及上汽；洗化行业的联合利华等品牌。同时该公司拓展新的合作机遇，包括与资源型企业的合作以及与地区零售企业的合作，不断丰富产业链资源，提升平台竞争力。

其次大力发展自有品牌，通过自有品牌建设、产销一体业务推进，实现了以需定采、以需定进、以需定产的 B2F 模式落地，大幅提升城乡全链路供应链效率提升，并为公司长期稳定发展积累了新的能力。比如在家电行业，汇通达自有品牌 “阿尔蒂沙” 空调实现量产，上市两周订单量超过 1.6 万套，产销一体化 “中汇达” 智能制造工厂产销量持续攀升，这些数据均表明自有品牌战略的成功。

最后是发展高毛利的产品及赛道。在消费下行市场环境下，通过积极布局拓展高毛利的新行业及新品类，提升盈利质量，比如在洗化日用行业，同步拓展个人护理、家居清洁、美妆等高毛利品类；在新能源行业，布局光伏赛道、与行业头部企业共建分布式绿色能源产业平台。

三大战略举措有效推动汇通达网络主业高质量发展，不过发展高毛利业务处于弯道阶段时，其选择适度 “降速”，为长期发展蓄积 “后劲”。

从数据看，2024 年上半年，汇通达网络交易业务板块收入 323.9 亿元，占比营业收入 98.6%，期间消费电子、家用电器、农业生产资料、交通出行及家居建材收入分别占比业务 60.3%、13.3%、12.8%、8.9% 及 3.1%。业务各板块收入受大环境影响，但会员店数量仍是双增的，截至 2024 年 6 月，该公司累计注册会员零售门店超 24.6 万家，同比增长 13.2%，活跃会员零售门店超 9.2 万家，同比增长 19.3%，会员零售门店收入占比提升至 43.8%。

乡镇夫妻店是业绩核心，该公司通过供应链能力和数字化技术赋能乡镇夫妻店，提升会员店粘性、并帮助其做大生意，稳固基本盘，这不仅为交易业务各板块创造收入增长机会，同时还打造新的增长曲线。

汇通达网络为产业链上下游提供门店 SaaS+ 服务，上半年该服务板块营收 3.8 亿元，同比逆势增长 12%。期内该公司累计 SaaS+ 订阅用户超 12.7 万家，同比增长 5.1%，付费 SaaS+ 用户近 4.8 万家，同比增长 28.8%，实现门店 SaaS+ 订阅收入人民币 3.1 亿元，同比增长 13.6%，会员店黏性进一步提高。

在赋能战略上，该公司持续推进 “会员服务和数字化建设” 两大战略，赋能乡镇夫妻店高质量运营。在会员服务上，推进 SaaS+ 产品持续升级，在门店数字化管理、会员精准营销等方面高效赋能；与品牌厂商开展联合促销活动，上半年共举办 6 场全国大促活动，门店个性化活动覆盖 2.7 万店次；推进大客户服务战略，目前已与超 60 家政企客户、品牌商、连锁商达成深度合作。在数字化建设上，持续升级产业交易平台，上线了商家直播间、商品询价交易等功能，推动技术创新、强化前沿技术应用，提升了商品 AI 审核功能，并实现商品信息自动生产，提升商品上架速度与服务效率。

三个维度带来业绩预期，把握未来十年发展机遇

总的来说，汇通达网络积极应对外部环境挑战，通过内部结构调整、业务创新及持续赋能 “基本盘” 等多个战略，实现了业绩的稳健及盈利的高质量发展。从未来来看，该公司业绩具有预期，主要有三个维度：

第一维度消费需求存在巨大的释放空间。今年消费下行主要是居民出于对经济环境担忧，捂着钱袋子持有现金。数据显示，今年上半年城镇居民及农村居民的收入增速均超过社会零售额增速，居民存款达到十年新高，住户新增存款高达 9.27 万亿元。城乡夫妻店衔接城乡商品流通，门店覆盖多且广，尤其在 “消费下乡” 政策推动下，将挖掘更多的需求，释放居民消费意愿。

第二维度产业变革驱动新增长机遇。新质生产力的提出加速 AI 时代的到来，AI 将主导未来十年发展周期，产品迭代加快居民消费周期，尤其是消费电子产品，而汇通达网络消费电子板块占比很高。另外在今年 6 月份，国务院总理李强在以 “未来增长的新前沿” 为主题的夏季达沃斯论坛强调，要把握新一轮科技革命和产业变革的重大机遇，在共同做大蛋糕中寻求自身合理利益，开辟经济增长新的动力源。

第三个维度是公司乡镇夫妻店高度粘性以及不可替代性。汇通达网络通过多重战略夯实 “乡镇夫妻店” 基本盘，在规模上构建了强大的竞争壁垒。该公司坚持服务下沉市场，作为城乡流通的龙头标的，充分享受到产业变革下城乡经济的发展窗口，以产业升级作为创新驱动力，推动多行业、全链路的供应链效率升级，在支持乡村振兴的同时，实现制造端品牌工厂和零售端乡镇夫妻店同步的长期及可持续增长。

值得注意的是，该公司积极回报股东，在今年 7 月份，通过关于制定《未来三年 (2024-2026 年) 股东分红回报规划》的议案，每年将采取现金分红的比例不低于当年实现的可分配利润的 15%。此外，若该公司盈利能力保持高速增长，连续 2 年实现的归母净利润同比增长超过 60%，将启动当年度特别现金分红计划，以进一步提高股东分红回报。

综合而言，汇通达网络坚持走可持续高质量发展道路，在不利的外部环境下，弯道降速是为了以后更好的提速，同时把握 “新质生产力” 带来的产业变革以及发展机遇，坐稳产业互联网龙头地位，未来可期。