AFRM vs. SOFI: Which Lending Stock Is Better?

在這篇文章中，我評估了兩家貸款股票：Affirm Holdings（AFRM）和 SoFi Technologies（SOFI）。仔細觀察表明，對於 Affirm 持悲觀看法，對於 SoFi 持看漲看法。

Affirm Holdings 提供了一個在線平台，用於數字商務，包括為消費者提供分期付款貸款、商家商務解決方案和一個面向消費者的應用程序。與此同時，SoFi 提供從學生貸款到抵押貸款和個人貸款等貸款和金融產品。

在股價表現方面，儘管 Affirm Holdings 股價今年以來下跌了 18%，但在過去一年中仍上漲了 83%，儘管最近有所下降。同樣，SoFi Technologies 的股價今年以來下跌了 24%，儘管這一下跌使其一年的回報率降至負 14%。

由於它們 12 個月回報率的巨大差異，它們的估值差異也是意料之中的。

由於兩家公司都沒有盈利，我們比較它們的市銷率（P/S）來衡量它們相互之間以及與行業的估值。作為比較，多元化金融行業的市銷率為 4 倍，而其三年平均值為 2.8 倍。

由於 Affirm 和 SoFi 都是金融公司，我們還考慮它們的市淨率（P/BV）。任何市淨率為 1 倍或以下的股票通常被認為是潛在的低估值。

Affirm Holdings

以 5.6 倍的市銷率和 4.7 倍的市淨率來看，Affirm Holdings 相對於其行業和資產價值顯然被高估。股價在 8 月 28 日的最新財報後暴漲了 30%，這進一步支持了 Affirm 可能被高估的觀點。因此，至少在出現回調之前，持悲觀看法似乎是合適的。

事實上，逆轉可能比人們想象的更近。Affirm 的相對強弱指數為 73.7，表明它處於超買區，可能很快就會出現修正。然而，在當前的估值水平下，Affirm 的估值似乎有些超前，這意味着公司需要實現顯著增長才能在當前水平上定價合理。

對於 Affirm 來説，並非一切都是壞消息。公司在最新季度取得了一些令人印象深刻的增長，包括營收增長 48%，淨虧損從去年同期的 2.06 億美元縮減至最新季度的 4510 萬美元。

此外，Affirm 首席執行官 Max Levchin 在一封致股東的信中表示，他們最近設定了一個目標，即在 2025 財年第四季度實現基於普通會計準則（GAAP）的運營盈利能力。

儘管如此，在短期內沒有利潤，季度營收為 6.59 億美元的情況下，投資者應該質疑 Affirm 是否真的應該有 126 億美元的市值。

AFRM 股票的目標價格是多少？

Affirm Holdings 根據過去三個月的五個買入、六個持有和兩個賣出評級獲得了持有的一致評級。以 40 美元計算，平均 Affirm Holdings 股票價格目標暗示下行潛力為 0.57%。

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SoFi Technologies

以 3.4 倍的市銷率和 1.4 倍的市淨率來看，SoFi 看起來更加合理定價。考慮到其股價最近的下跌以及今年有望實現盈利的機會，持謹慎看漲觀點似乎是合適的。

SoFi 在 7 月實現了連續第三個季度的盈利，展示了朝着 2024 年全年實現普通會計準則盈利目標的穩步進展。儘管淨收入較少，為 5870 萬美元的收入上的 1740 萬美元，但 SoFi 顯示出了一些穩定的跡象。

由於對利率的擔憂，該公司今年股價面臨挑戰。儘管較低的利率可能幫助 SoFi 吸引更多貸款，但也可能擠壓公司的利潤率。

儘管如此，一位頂級投資者最近指出，SoFi 繼續擴大其客户羣，即使在高利率環境下，這通常會導致貸款大幅減少。

這位投資者認為，更高的交易量應該使 SoFi 能夠在長期內彌補較低的利潤率，我也同意這一觀點。因此，這看起來是一個穩健的買入機會，儘管短期波動仍然可能存在。

SOFI 股票的目標價格是多少？

SoFi Technologies 根據過去三個月的五個買入、七個持有和三個賣出評級獲得了持有的一致評級。以 8.27 美元計算，平均 SoFi Technologies 股票價格目標暗示上行潛力為 10.56%。

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結論：對 AFRM 持悲觀看法，對 SOFI 持看漲看法

儘管 Affirm 和 SoFi 採用兩種不同的放貸模式將資金投放到消費者手中，但這些不同的模式使得 SoFi 看起來更像是更好、更穩定的長期投資。買現付款模式在購買減少時會面臨困難，但即使在利率較高時，SoFi 也成功逆市減少貸款。

此外，Affirm 仍需增長到目前的估值水平，而 SoFi 看起來定價相對合理，在短期內有顯著的上行潛力，特別是如果它在 2024 年底前實現全年盈利。然而，鑑於利率波動可能導致股價波動增加，投資者可能需要耐心等待 SoFi 朝着盈利前進。

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