Non-farm payrolls about to "explode", most Asia-Pacific stock markets closed lower, US bond yields continue to decline, US dollar weakens

美國 8 月非農數據令樂觀和悲觀兩邊都沒完全 “如願”，失業率從 4.3% 降至 4.2% 符合預期，掐滅 “薩姆規則” 釋放的衰退信號。然而，8 月新增就業人口 14.2 萬人低於預期的 16.5 萬人，前值也被大幅下修，再添勞動力市場放緩跡象。

市場資金較為糾結，先是悲觀押注美聯儲 9 月降息 50 個基點的概率從 40% 升至 50%，與降息 25 個基點的預期五五開。隨後又開始評估美聯儲官員講話。

美聯儲理事沃勒鴿派表示，如果合適將提倡前置降息，不排除支持大幅降息，FOMC 永久票委、“美聯儲三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，現在降息是合適的，但未評是否降息 50 個基點。

華爾街摩根大通等投行表示，距離 FOMC 政策會議還有一段時間，目前降息幅度尚不明朗。美國銀行則上調降息押注，預計在接下來的五次議息會議上每次降息 25 個基點。高盛預計到今年年底，美聯儲將連續三次降息，每次 25 個基點。

市場認為，還需觀察下週 CPI 數據，美聯儲不會 9 月大幅降息坐實衰退擔憂，以及會對過度降息導致通脹回彈保持謹慎，因此 9 月降息 25 個基點更有可能，11 月份降息幅度可能會更大。

就業數據強化悲觀經濟預期，對利率更敏感的兩年期美債收益率一度跳水近 16 個基點，失守 3.60% 至兩年最低，全周累跌 28 個基點，10 年期基債收益率一度跌 9 個基點至 3.64% 創一年多新低，全周跌 20 個基點，與短債收益率曲線結束長達 26 個月的倒掛。美元指數先跌後漲但全周累跌 0.5%。現貨黃金一度跌 1% 失守 2500 美元，全周微跌。

國際方面，德國製造業疲軟拖累歐元區第二季度 GDP 增速放緩，並低於預期，被視為歐元區復甦關鍵的私人消費未見起色，衡量歐元區薪資增長的關鍵指標也有所放緩，市場預計歐洲央行繼 6 月首次降息後在下週再次降息，但通脹遠未被擊敗，這令歐洲央行將謹慎行事。

避險需求令美股盤初衝高回落，並收於日低，納指100 跌 2.7%、全周跌近 6%創近兩年最差單週表現，標普大盤跌超1.7%、全周跌超4%創一年半來最大單週跌幅。投資者加速拋售科技股、AI 股、芯片股，週五芯片股指收跌 4.52%、全周跌 12% 為四年最差，英偉達收跌 4.09%、全周跌 14% 為兩年最差，但蔚來全周漲超 24%：

• 美股三大指數全線下跌：標普 500 大盤收跌 1.73%，報 5408.42 點，本週（四個交易日）累計下跌 4.25%，創 2023 年 3 月份以來最大單週跌幅。與經濟週期密切相關的道指收跌 410.34 點，跌幅 1.01%，報 40345.41 點，本週累跌 1217.67 點、跌幅 2.93%。科技股居多的納指收跌 2.55%，報 16690.83 點，本週累跌 1022.79 點、跌幅 5.77%。
• 納指 100 收跌 2.69%，本週累跌 5.89%，創 2022 年 11 月份以來最大單週跌幅。衡量納指 100 科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌 3.15%，本週累跌 7.94%。對經濟週期更敏感的羅素 2000 指數收跌 1.91%，本週累跌 5.69%。恐慌指數 VIX 收漲 12.51%，報 22.39，本週累漲 43.99%。

• 美股行業 ETF 收盤全線下跌。半導體 ETF 跌超 4%，全球科技股 ETF、科技行業 ETF 與可選消費 ETF 均跌至少 2.5%，網絡股指數 ETF、銀行業 ETF 與區域銀行 ETF 跌幅在 2% 上下，金融業 ETF、生物科技指數 ETF 與能源業 ETF 各跌至少 1%。

• 標普 500 指數的 11 個板塊多數下跌。電信板塊收跌 2.9%，可選消費板塊跌 2.81%，信息技術/科技板塊跌 2.4%，金融板塊跌 1.57%，原材料板塊跌 1.35%，能源板塊跌 1.17%，房地產板塊則漲 0.01%，是唯一收漲的板塊。
  
• “科技七姐妹” 全軍覆沒。特斯拉收跌 8.45%，本週累跌 1.58%。英偉達收跌 4.09%，本週累跌 14% 創 2022 年 9 月來最差單週表現，英偉達 CEO 黃仁勳於 9 月 4-5 日賣出 24 萬股英偉達股票，套現 2580 萬美元。“元宇宙” Meta 收跌 3.21%，本週累跌 4.04%。亞馬遜收跌 3.65%，本週累跌 3.98%。谷歌 A 收跌 4.02%，本週累跌 7.63%，英國監管部門初步裁定谷歌廣告服務器存在反競爭行為。蘋果收跌 0.7%，本週累跌 3.57%，微軟收跌 1.64%，本週累跌 3.7%。

• 芯片股全線下跌。費城半導體指數收跌 4.52%，本週下挫 12.22%，創 2020 年以來最大單週跌幅。行業 ETF SOXX 收跌 4.28%；英偉達兩倍做多 ETF 收跌 8.09%。博通收跌 10%，創 2020 年 3 月份以來最差單日表現，AI 產品相關收入不及預期，Q4 營收指引遜色。阿斯麥收跌 5.38%，邁威爾科技收跌 5.28%，Arm 控股收跌 4.71%，台積電美股收跌 4.2%，AMD 收跌 3.65%，科磊收跌 3.47%，美光科技收跌 3.37%，高通收跌 3.37%，安森美半導體收跌 3.32%，英特爾收跌 2.63%，高通公司正在探索收購英特爾芯片設計部門的部分業務。
• AI 概念股跌多漲少。超微電腦收跌 6.79%，戴爾科技收跌 4.82%，BigBear.ai 收跌 4.44%，Serve Robotics 收跌 4.12%，CrowdStrike 收跌 3.92%，BullFrog AI 收跌 3.21%，英偉達持股的 AI 語音公司 SoundHound AI 收跌 2.9%，Snowflake 收跌 2.85%，甲骨文收跌 0.56%，而 Palantir 收漲 0.56%，C3.ai 收漲 0.85%。

• 中概股指跑贏美股大盤。納斯達克金龍中國指數收跌 0.77%，本週累計下跌 0.83%。ETF 中，中國科技指數 ETF（CQQQ）收跌 1.8%。中概互聯網指數 ETF（KWEB）收跌 0.82%。本週，CQQQ 和 KWEB 分別累跌 2.69% 和 1.60%。

• 熱門中概股中，極氪收跌 9.78%，小鵬汽車收跌 3.28%，蒙牛乳業 ADR 收跌 3.23%，理想汽車收跌 2.92%，百度收跌 2.17%，阿里巴巴收跌 1.52%，嗶哩嗶哩收跌 1.63%，騰訊控股 ADR 收跌 1.3%，美團 ADR 收跌 1.28%，京東收跌 1.18%，新東方收跌 0.73%，網易收跌 0.71%，而唯品會收漲 0.65%，拼多多收漲 0.67%，蔚來收漲 3.51%。
• 其他重點個股中：（1）豐田汽車 ADR 收跌 3.07%，報道稱豐田將 2026 年全球電動汽車產量計劃削減三分之一。（3）法拉第未來盤初一度漲超 25.1%，最終收跌 7.87%，公司宣佈獲得 3000 萬美元融資承諾，且已符合納斯達克繼續上市標準。（3）AI 概念股 Palantir 盤後漲超 6%，該公司和戴爾被納入標普 500 指數，美國航空被踢出該指數。

歐洲股市連續第五日下跌，泛歐 Stoxx 600 指數本週累跌 3.52%，為 8 月初以來最大單週跌幅：

泛歐 Stoxx 600 指數收跌 1.07%，報 506.56 點，科技股和礦業股跌幅最大，分別跌 2.39% 和 2.41%。

板塊方面，STOXX 600 科技指數本週累計下跌 8.36%，而公用事業指數漲 2.19%，房地產指數漲 3.45%。

德國股指收跌 1.48%，本週累計下跌 3.20%。法國股指收跌 1.07%，本週累跌 3.65%。意大利股指收跌 1.17%，本週累跌 3.15%。西班牙股指收跌 0.89%，本週累跌 2.01%。英國股指收跌 0.73%，本週累跌 2.33%。荷蘭 AEX 指數收跌 1.41%，本週累跌 4.29%。

兩年期美債收益率於非農日跌約10個基點至兩年新低，2/10年期收益率曲線結束長達26個月的倒掛狀態，10 年期收益率創逾一年低位，全周均兩位數大幅下滑：

• 美債：尾盤時，對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率跌 9.94 個基點，報 3.6421%，發佈非農就業報告時刷新日高至 3.7889%，沃勒講話時刷新日低至 3.5925%，本週累跌 28.07 個基點。
• 美國 10 年期基準國債收益率跌 1.71 個基點，報 3.7099%，紐約聯儲主席、“美聯儲三把手” 威廉姆斯講話後刷新日高至 3.7589%，隨後於美聯儲理事沃勒 “支持降息靠前發力” 時刷新日低至 3.6443%，本週累計下跌 20.11 個基點。
• 2/10 年期美債收益率利差漲 8.028 個基點，報 +6.198 個基點，為 2022 年 7 月 1 日以來首次收盤為正值，非農就業報告出爐時刷新日低至-6.397 個基點，本週累漲 7.750 個基點。

• 歐債：歐元區基準的 10 年期德債收益率跌 3.6 個基點至 8 月 6 日以來最低，本週累計下跌 12.6 個基點。兩年期德債收益率跌 6.6 個基點，本週累跌 16.1 個基點。法國 10 年期國債收益率跌 3.0 個基點至 4 月以來最低，本週累跌 14.2 個基點。意大利 10 年期國債收益率跌 1.6 個基點，本週累跌 7.7 個基點。兩年期英債收益率跌 5.2 個基點，本週累跌 15.4 個基點。英國 10 年期國債收益率跌 2.9 個基點，本週累計下跌 12.9 個基點。

避險情緒支撐美元指數先跌後漲，日元兑美元一度漲超 1%，短暫升破 142至年內最高，全周漲超 3%。離岸人民幣在美股盤前漲近 160點一度升破 7.08元，美股盤中小幅轉跌重回 7.09元，仍徘徊 16個月高位，比特幣周跌超 10%：

• 美元：衡量兑六種主要貨幣的一籃子美元指數 DXY 漲 0.08%，報 101.187 點，北京時間 20:30 發佈美國非農就業報告時上揚至 101.20 點，兩分鐘後刷新日低至 100.583 點，隨後反彈並刷新日高至 101.395 點，美聯儲理事沃勒發言時跌回 100.80 點下方，本週累計下跌 0.50%。
• 彭博美元指數漲 0.09%，報 1231.86 點，20:32 刷新日低至 1224.71 點，00:20 刷新日高至 1233.18 點，本週累跌 0.20%。
• 非美貨幣：本週，歐元兑美元累漲 0.36%，英鎊兑美元大致持平，美元兑瑞郎跌 0.80%；商品貨幣對中，澳元兑美元跌 1.40%，紐元兑美元跌 1.27%，美元兑加元漲 0.61%。
• 日元：日元兑美元漲 0.80%，報 142.30 日元，非農數據公佈後先是漲近 1%，隨後美股早盤刷新日低跌至 144.053 後又漲至日高 141.771，本週累漲 2.65%。
• 離岸人民幣：離岸人民幣（CNH）兑美元尾盤跌 49 點，報 7.0948 元，盤中整體交投於 7.0735-7.1008 元區間。8 月 30 日，離岸人民幣曾漲至 7.0710 元。
• 加密貨幣大幅下跌至七個月最低。市值最大的龍頭比特幣尾盤跌 5.75%，報 52980.00 美元，本週累計下跌 10.51%。第二大的以太坊尾盤跌 8.75%，報 2173.50 美元，本週累跌 13.84%。

美國就業數據強化悲觀經濟預期，拖累美油跌超2.14%跌至2023年6月以來最低水平，全周跌8%創下近一年來最糟糕的一週，布油收創2021 年底以來的近三年最低且全周跌近 10%：

• 美油： WTI 10 月原油期貨收跌 1.48 美元，跌幅超過 2.14%，報 67.67 美元/桶，續創一年多以來收盤新低。本週累計下跌 7.99%。
• 布油：布倫特 11 月原油期貨收跌 1.63 美元，跌幅超過 2.21%，報 71.06 美元/桶。本週累計下跌 9.82%。
• 盤中表現：油價整體衝高回落，美股早盤延續稍早前漲勢並刷新日高，美油最高漲逾 1.4% 站上 70 美元大關，布油最高漲近 1.2% 上逼 74 美元整數位。隨後兩油持續下跌，美股午盤刷新日低時，美油最低跌近 2.9% 下逼 67 美元整數位，布油最低跌近 2.9% 擊穿 71 美元整數位。
• 消息面上，花旗認為全球經濟擔憂將拖累油價進一步下跌，有跡象顯示市場料浮現可觀的供應過剩，預計布油 2025 年將跌向每桶 60 美元區間，建議在布油反彈至 80 美元左右賣出。
• 天然氣：美國 10 月天然氣期貨收漲超 0.93%，報 2.2750 美元/百萬英熱單位。本週累計上漲 6.96%。

非農數據令避險需求升温，推動現貨金價格刷新日高站上 2510 美元，但由於利率前景模糊，金價又跌超 1.2% 回落至 2500 美元下方：

• 黃金：COMEX 12 月黃金期貨尾盤跌 0.64%，報 2526.70 美元/盎司，本週累跌 0.02%。現貨黃金整體衝高回落，“非農 “數據公佈後延續稍早前漲勢，並刷新日高漲近 0.5% 升破 2510 美元，隨後持續回落，美股午盤刷新日低跌超 1.2% 擊穿 2490 美元，尾盤時跌 0.77%，報 2497.41 美元/盎司，本週累計下跌 0.24%。
• 白銀：COMEX 12 月白銀期貨尾盤跌 3.09%，報 28.255 美元/盎司，本週累跌 3.05%。現貨白銀走勢與現貨金趨同，美股盤前最高漲逾 1% 升破 29.10 美元，美股午盤最低跌逾 3.9% 跌破 27.70 美元，尾盤時跌 3.08%，報 27.9350 美元/盎司，本週累跌 2.14%。
• 倫敦工業基本金屬多數下跌。經濟風向標 “銅博士” 跌超 1.05%，報 8996 美元/噸，本週累跌近 2.59%。倫鋅收跌 20 美元，本週累跌約 6.18%。倫鋁跌超 1.51%，本週累跌 4.29%。倫鉛跌超 1.60%，本週累跌超 4.38%。倫鎳跌 1.15%，本週累跌超 5.20%。倫錫漲 0.82%，本週累跌約 4.09%。
• COMEX 銅期貨跌 1.75%，報 4.0650 美元/磅，本週累跌 3.48%。
• 消息面上，花旗集團表示，美國大選相關不確定性將限制金屬價格上漲，一旦美國大選結束，到第四季度末或 2025 年初，美聯儲降息、以及全球製造業信心好轉，將對金屬價格更具建設性。如果特朗普重返白宮，新的或更高關税的威脅 “仍對經濟增長反彈的説法構成重大風險”。

以下為 9 月 6 日 23:00 以前更新內容

“非農” 新增就業人口低於預期，勞動力市場繼續顯示疲軟跡象。經濟放緩擔憂加劇令避險情緒升温，投資者紛紛拋售科技股。

美股主要指數盤初走高後全線轉跌：

• 美股三大指數衝高後回落：標普 500 大盤漲超 0.2% 後又跌超 1.4%，並有望創一年來最大單週跌幅。與經濟週期密切相關的道指漲超 0.3% 後又跌超 0.7%。科技股居多的納指漲超 0.1% 後又跌超 2.1%。
• 美股盤初，主要行業 ETF 漲跌不一，全球航空業 ETF 漲近 1%，區域銀行業 ETF 漲 0.6%，半導體 ETF 跌超 2%，全球科技股指數 ETF 跌超 1%。

• “科技七姐妹” 多數高開後跌幅擴大。英偉達盤初漲近 0.9% 後跌超 4.4%，特斯拉漲近 1.5% 後跌超 5.3%。谷歌 A 跌幅擴大超 2.6%，亞馬遜一度跌超 2.5%，“元宇宙” Meta 一度跌超 1.8%，微軟一度跌超 1.4%，蘋果漲近 1.3% 後跌超 0.5%。

• 芯片股普遍下跌。費城半導體指數一度跌超 3.6%；博通一度跌超 10.2%，公司 Q3 AI 產品收入不及預期，Q4 營收指引遜色。邁威爾科技一度跌超 4.3%，阿斯麥 ADR 一度跌超 4%，Arm 控股一度跌超 3.9%，美光科技一度跌超 3.4%，台積電一度跌超 3.2%，英特爾一度跌超 2.5%。
• AI 概念股普遍下跌。超微電腦一度跌超 6.1%，戴爾科技一度跌超 4.9%，Serve Robotics 一度跌超 5.3%，英偉達持股的 AI 語音公司 SoundHound AI 一度跌超 2.9%，甲骨文一度跌超 1.5%，而 C3.ai 一度漲超 5.1%。
• 中概股跌幅小於美股大盤。納斯達克金龍中國指數一度跌超 0.8%。熱門中概股中，極氪一度跌超 6.3%，理想汽車曾跌超 3.2%，小鵬汽車曾跌超 2.9%，而蔚來漲超 6.7% 後漲幅砍半，唯品會一度漲超 1%，拼多多漲超 2.3% 後回吐多數漲幅。

以下為 21:50 以前更新內容

美國 8 月非農數據出爐！失業率有所下降，但新增就業人口低於預期，勞動力市場繼續顯示疲軟跡象。

9 月 6 日週五，美國勞工統計局公佈報告顯示：美國 8 月季調後非農就業人口增 14.2 萬人，預期增 16 萬人，前值增 11.4 萬人。美國 8 月失業率 4.2%，預期 4.2%，前值 4.3%。非農就業數據發佈後，交易員預計美聯儲本月降息 50 個基點的可能性為 50%。

雖然就業數據並未完全決定美聯儲本月降息 50 個基點，但預計年底前降息幅度將顯著增加。交易員目前預計年底前降息幅度將超過 111 個基點。這意味着，如果美聯儲本月不大幅降息，那麼預計 11 月或 12 月將降息一次。

數據公佈後，現貨黃金先跌後漲，短線波幅達 15 美元；美元指數 DXY 短線走低近 60 點，對政策敏感的美國 2 年期國債收益率短線跳水，降至 3.642%，為 2023 年 5 月以來最低水平。

三大股指集體走高，英偉達漲逾 0.7%，博通績後股價下跌 7.2%，創近一個月來最低：

• 三大股指集體走高，納指盤初漲 0.09%，標普 500 指數漲 0.08%，道指漲 0.10%
• 明星科技股多數走高，英偉達漲 0.77%，特斯拉漲 1.06%；博通股價下跌 7.2% 創近一個月來最低。公司 Q3 AI 產品收入不及預期，Q4 營收指引遜色。
• 蔚來汽車延續昨日漲勢，盤初走高約 2%；法拉第未來漲近 15%，宣佈獲得 3000 萬美元融資承諾，且已符合納斯達克繼續上市標準。

• 現貨黃金先跌後漲，短線波幅達 15 美元，現報 2526.01 美元/盎司。

• 美元指數 DXY短線走低近 60 點，現報 100.69。

• 對政策敏感的美國 2 年期國債收益率短線跳水，降至 3.642%，為 2023 年 5 月以來最低水平；隨後收益率回升，現至 2.741%。

紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話，稱 “現在下調聯邦基金利率是合適的”。他還指出，目前就業、通脹目標面臨的風險保持均衡。

有分析認為，根據當前 4.2% 的失業率，美聯儲在 9 月 18 日降息 50 個基點的可能性很小。然而，儘管如此，債券市場上的 2 年期國債收益率仍然有所下降。這表明，的定價目前可能有些過高，當市場逐漸反映現實情況時，我們很可能會看到收益率從現在的水平開始上升。

亞特蘭大聯儲成員拉斐爾·博斯蒂克 (Raphael Bostic) 等美聯儲成員仍在表達對通脹的擔憂，稱所有這些都表明尚未達到降息 50 個基點的門檻。

在利率互換市場上，交易員預計 9 月份的利率變化大約為 36 個基點，而整個全年預計的利率變化大約為 117 個基點。由於市場已經消化了這些預期，因此未來的利率變化可能會導致債券市場出現較大的下跌空間。

【17:30 更新】

法拉第未來美股盤前大漲 30%，消息稱 FF 宣佈獲得 3000 萬美元融資承諾，且已符合納斯達克繼續上市標準。

據澎湃報道，賈躍亭創立的智能汽車品牌法拉第未來宣佈，公司已從中東、美國和亞洲投資者處獲得了 3000 萬美元的融資承諾。此外，公司已收到納斯達克股票市場有限責任公司的書面通知，公司現已符合納斯達克繼續上市的所有標準。

【16:20 更新】

美股盤前，三大指數期貨集體下跌，納斯達克 100 指數期貨跌超 1%。

美股盤前，博通跌近 8%，Q3 AI 產品收入不及預期，Q4 營收指引遜色。英偉達跌超 1.5%，特斯拉跌逾 1%。

【15:10 更新】

歐洲主要股指開盤走低，歐洲斯托克 50 指數跌 0.39%，德國 DAX 指數跌 0.55%，英國富時 100 指數跌 0.33%，法國 CAC40 指數跌 0.31%。

【以下為 14:40 更新】

亞太股市普遍走低，韓國首爾綜指收跌 1.2%。日經 225 指數收跌 0.7%，報 36391.47 點。日本東證指數收跌 0.9%。印度主要股指跌約 0.9%。泰國 SET 股指較為堅挺，上漲 1.6%。

【13:15 更新】

美元對日元跌 0.5%，報 142.74。