The Fed's No. 3: It is appropriate to lower the federal funds rate now

本月降息幾乎是板上釘釘的事情，但降息多少仍有爭議。市場對美聯儲本月大幅降息 50 個基點的預期升温。

8 月，美國勞動力市場繼續疲軟，就業未達預期。9 月 6 日，美國勞工統計局公佈報告，美國 8 月非農就業人口增長 14.2 萬人，不及預期的 16.5 萬人，7 月數據從 11.4 萬人大幅下修至 8.9 萬人。

美聯儲 “三把手” 威廉姆斯在數據發佈後表示：

美聯儲在保持價格穩定和實現最大就業這兩個目標上已經取得了 “顯著進展”，兩個目標的風險已達到 “平衡” 狀態。通脹率逐步朝着 2% 目標邁進，現在下調聯邦基金利率是合適的。

交易員預測美聯儲本月降息 50 個基點的概率從數據發佈前的 36% 上升到目前的約 50%。同時，市場預測 2024 年全年降息幅度約為 115 個基點，高於此前預測的 108 個基點。

需要注意的是，威廉姆斯沒有表達任何本月將會降息 50 個基點的意思。“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos 表示：

美聯儲威廉姆斯事先準備好的講話並沒有為降息 50 個基點奠定任何基礎。隨着時間的推移，政策可以轉向更中性的設定。他現在在進行問答環節，如果提問題的人決定問貨幣政策而不是國債管理，也許我們會得到更多信息。

“美聯儲傳聲筒” Nick Timiraos 表示：

非農就業報告有可能提供關於美聯儲第一次降息幅度的明顯信號，無論是 25 個基點還是 50 個基點，市場定價都將立即升至 90%。但本次非農就業報告並沒有很好地解決這個問題，目前市場對於降息 25 還是 50 個基點的定價是 “對半開” 的。總體非農數據還沒有壞到足以使基準預期變為降息 50 個基點，但考慮到修訂後的數據，它還不足以令人信服地徹底打消對更大幅度降息的猜測。