Eoptolink receives a buy rating from China Galaxy, with revenue quality showing impressive growth
新易盛近日獲得中國銀河買入評級，未來三年預期營收顯著增長。預計 2024 年營收為 64.08 億元，2025 年為 132.18 億元，2026 年為 179.59 億元，年均增長率分別為 106.87%、106.28% 和 35.86%。公司通過提升高速率光模塊產品比例和研發能力，市場佔有率有望繼續提升。光模塊行業預計將在 2025 年實現 20% 以上的增長，長遠來看市場空間將突破 200 億美元。
2024 年 9 月 8 日，新易盛獲中國銀河買入評級，近一個月新易盛獲得 6 份研報關注。
研報預計新易盛 2024/2025/2026 年將實現營收 64.08 億元/132.18 億元/179.59 億元，同比增長 106.87%/106.28%/35.86%。研報認為，新易盛的營收質量提升主因為高速率光模塊產品佔比顯著提升。同時，公司的研發能力突出，高速率光模塊、硅光模塊、相干光模塊及 800GLPO 光模塊獲得較大突破及進展。預計隨着公司高速率光模塊在海外市場認可度逐步提高，公司市佔率有望持續提升，賦能公司業績延續 2024 年上半年態勢，維持長期高速增長。此外，雲廠商 AI 資本開支保持良性增長，也推動數通側光模塊市場高增。根據 Lightcounting 預測，2025 年光模塊行業預計將增長 20%+，且 2026-2027 年也將維持兩位數的增長，至 2027 年市場空間有望突破 200 億美元。由於光模塊廠商作為產業鏈核心環節，新易盛具備較大的產能及技術優勢，且市佔率全球居首。因此，預計隨着雲計算廠商對於 AI 端不斷投入，新易盛營收質量有望實現進一步提升，業績有望邊際改善。
風險提示：AI 發展不及預期的風險，新產品導入不及預期的風險，研發進展不及預期的風險，行業競爭加劇的風險等。
