Acquisition of "Chinese Paladin" IP global rights, CMGE accelerates the promotion of its "cultural IP" going global strategy

智通財經 APP 瞭解到，9 月 11 日，中手遊（00302）發佈公告，稱公司的全資附屬公司 SuperNova 將收購及大宇將轉讓目標 IP 權益。這是繼 2021 年 8 月份完整收購北京軟星和《仙劍奇俠傳》IP 大陸地區所有權益後，中手遊再次對《仙劍奇俠傳》IP 全球權益進行的資產收購，交易完成後，將擁有該 IP 在全球範圍內的所有知識產權。

中手遊此次收購代價將以兩種方式支付：一是向大宇支付現金 2013 萬港元；二是以每股 1.68 港元向大宇發行及配發 3800 萬股代價股份。這兩種支付方式一方面可以降低該公司的資金支出，另一方面通過股權方式置換，獲得國際戰略股東，深度綁定協同發展，為後面資源整合以及全球化推進帶來想象空間。

而且此次代價股份溢價較高，相比於公告日期前之 10 個連續交易日在聯交所所報之平均收市價每股 0.701 港元溢價約 139.66%，可見大宇對中手遊前景看好態度，發行完成後，大宇將持有中手遊 1.31% 的股份。據披露，大宇是台灣上市公司，一家領先的遊戲開發商和基於 IP 的娛樂提供商，主要從事計算機遊戲、客户在線遊戲、網頁在線遊戲和手機遊戲開發、IP 授權和遊戲發行。

上一次以每股 1.68 港元戰略入股中手遊的是電競大佬朱一航，而且朱一航通過多次增持後，持有股份達到 9.68%，成為僅次於 Fairview Ridge Investment Limited 及轡格瑟斯網絡第三大股東。在流動性較差的港股市場，中手遊市值在產業投資者看來是失真的，正因如此，朱一航以及大宇都能接受高溢價認購及置換。

大宇的業務跟中手遊相似度高，整合預期非常大。以朱一航為例，根據中手游上半年財報，朱一航旗下電競產業鏈也逐步和中手遊進行了資源整合，在 2024 年上半年，雙方共同拓展在線 + 線下的跨界流量創新模式，為該公司的 IP 遊戲帶來更多低成本的玩家增量，提升玩家規模。此外，《仙劍世界》正聯手合生商業旗下合生匯策劃一系列活動，培養和搭建《仙劍世界》線下流量陣地。

不過，中手遊為何如此重視《仙劍奇俠傳》IP？

其實自 2018 年中手遊成為北京軟星控股股東以來，中手遊即開始就《仙劍奇俠傳》IP 全產業鏈進行深度佈局。經過 6 年的打磨，《仙劍奇俠傳》IP 生命力與影響力不斷拔升，曾多次獲得中國內地官方和社會組織頒發的知名 IP 獎項的冠軍，兼具影響力和商業價值。

該公司多年來一直計劃提升《仙劍奇俠傳》的 IP 價值，並培育 IP 活力及影響力發展，立足中國大陸，在全球範圍內拓展業務。仙劍矩陣覆蓋面廣泛，已包括遊戲、漫畫、文學、內容體驗、娛樂實景、影視、動畫、音樂、虛擬偶像、衍生產品，構成強大的 IP 生態，滿足 IP 粉絲在不同領域的需求。

截至目前，仙劍已經擁有超 6 億體量，其中超過 1 億的核心粉絲，5 億熟悉仙劍，以及全網超過 10 億網民高度關注，仙劍 IP 商業價值巨大。在仙劍 IP 矩陣中，《仙劍世界》最受市場關注，該款遊戲是全球首款國風仙俠開放世界跨端 AI 遊戲大作，已打磨超過三年時間，於 2023 年 6 月獲得 PC 端和移動端雙端版號，在今年 5 月進行了第三次測試，即將迎來第四次終測，並計劃於 2024 年內正式上線。

那麼中手遊為何在這個時候拿下《仙劍奇俠傳》IP 全球權益？實際上，《黑神話：悟空》風靡全球，掀起了學習中國文化的浪潮，國家層面也開始重視文化傳承 IP 的打造，通過具有文化價值的優質 IP 將中國文化傳播到全世界。在這種背景下，中手遊緊跟政策趨勢，將優質 IP 牢牢把握在手中，在傳承文化的同時，也推動全球市場的擴張。

根據披露，該公司認為全面收購《仙劍奇俠傳》的全球知識產權及利益將鞏固集團 IP 遊戲的生態競爭力及確保集團 IP 遊戲策略的長期穩定實施。

同時，該公司也稱密切遵循相關國家指引及政策，專注於傳統文化傳承、深入挖掘該 IP 的卓越文化價值並向公眾傳遞鼓舞人心的積極價值，將打造《仙劍奇俠傳》為具有一流全球影響力的中國遊戲品牌，開創該 IP 遊戲影響力新高度，讓中國故事、中華文化走得更遠、更深入人心。

值得注意的是，中手遊擁有多個 IP 生態，除了仙劍 IP 生態外，還有《斗羅大陸》IP 生態，爆款產品包括《斗羅大陸：史萊克學院》以及《鬥破蒼穹：巔峯對決》，其中前者上線首月月流水破億元，另外也有小遊戲生態，比如《消個錘子》，上線後名列小遊戲塔防三合消除品類遊戲第一名。該公司稱將加大於所有方面的投資以通過結合年輕使用者偏愛的娛樂形式創造更多優質內容及互動體驗。

總的來説，中手遊此次收購仙劍 IP 全球權益，將為後面研發具有文化價值的遊戲帶來預期，尤其是在出海方面，帶動文化 IP 產品出海，在傳揚中華文化上具有重要意義，形成政策及市場的協同共振。該公司擁有紮實的基本面，憑藉在研發及 IP 方面的優勢，獲得產業鏈投資者的認可，市值低估值博率高。