$45 billion cosmetics giant L'OCCITANE officially delists, revenue growth without profit increase in the 2024 fiscal year

智通財經 APP 獲悉，9 月 13 日，法國美妝品牌歐舒丹 (00973) 宣佈正式從港交所退市，結束了其 14 年的上市歷程。而在退市前發佈的最後一份財報顯示，2024 財年歐舒丹銷售淨額增長，但 “增收不增利”。直至退市前最後一個交易日，歐舒丹報 33.7 港元，總市值約 497 億港元，約合人民幣 450 億元。歐舒丹此前在一份聲明中表示，退市將為集團提供靈活性，以便做出長期業務決策。

該集團主席 Reinold Geiger 提出以每股 34 港元的價格收購尚未持有的歐舒丹股份，交易估值約為 60 億歐元（約 472 億元人民幣）。黑石基金和高盛另類投資為歐舒丹私有化提供了 15.51 億歐元（約 122 億元人民幣）的承諾資金支持。

據瞭解，2010 年，歐舒丹集團在香港聯交所主板掛牌上市，成為首家在港上市的法國企業。隨着國內電商渠道的崛起，2021 財年，中國市場首次成為歐舒丹全球第一大市場，貢獻了 17% 的銷量，2022 財年中國市場銷售佔比 18.1% 依舊居首。

但近年來，歐舒丹逐漸走下神壇，從 2023 財年起，中國市場降為歐舒丹集團的第二大市場，銷售佔比從 18.4% 下降為 14%，進而又下降到 12.9%。相反，美國成為歐舒丹銷售的第一大市場，佔據集團銷售總額 27.2%，而在去年，這一佔比僅為 14.1%。

早在去年 7 月，歐舒丹私有化的消息在市場流傳，隨後收到其控股股東 L'Occitane Group S.A.的通知，不排除以 26 港元/股的潛在價格進行全面收購的可能，只不過，很快這項交易被終止了。今年 2 月，黑石集團被曝正在考慮收購歐舒丹。兩個月後，歐舒丹短暫停牌，以待發布一則 “根據公司收購及合併守則併購成本公司內幕消息” 的公告，直到 4 月 29 日，公司正式確認私有化方案。

今年 7 月 23 日，歐舒丹發佈公告，3.71 億股要約股份獲有效接納，大部分股東對私有化沒有異議。最終，歐舒丹同意私有化，所有剩餘股份將於 2024 年 10 月 15 日被強制收購及轉讓予要約人。從收購價格看，這是一場溢價收購。相比於去年 26 港元/股的潛在價格，最終 34 港元/股的收購價顯得 “誠意滿滿”。

而在私有化前，業績動盪的歐舒丹曾進行過一場 “瘦身”。4 月，歐舒丹賣掉子品牌 Grown Alchemist 這是兩年前剛剛買來的護膚品牌，進入中國市場還不足一年，銷量慘淡。同月，歐舒丹正式換帥，新任 CEO Laurent Marteau 正式上任。

退市前，歐舒丹發佈最後一份財報 2024 財年（2023 年 4 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日），2024 財年歐舒丹銷售淨額增長，但 “增收不增利”。報告期內，歐舒丹集團實現營收 25.42 億歐元（約 200 億人民幣），營業利潤相比 2023 財年則減少了 2.5%，為 2.33 億歐元（約 18 億人民幣）。或許正是由於歐舒丹不斷下滑的業績，為此次私有化帶來了契機。