Bank of America Says It’s Time to Reconsider California Utility Stocks — Here Are 2 Top Picks

加利福尼亞可能是地球上的天堂，氣候宜人，全年天氣宜人，自然資源豐富，但眾所周知，加州也有其自然災害。近年來，加州的森林大火加劇，源於温暖的天氣、廣闊的森林以及人類活動。在加州記錄的 20 場最大的森林大火中，有 13 場發生在過去十年中。

2019 年對加利福尼亞來説是一個特別艱難的一年，森林大火破壞性廣泛，有些情況是由州內電網問題引發的。同樣具有爭議的是，2019 年的滅火工作導致一些州內主要電力公司切斷了超過 80 萬客户的電力。

這種環境並不鼓勵對電力公司的投資。儘管如此，加利福尼亞最近一直在努力恢復投資者信心，這一轉變引起了美國銀行分析師羅斯·福勒的關注。

福勒表示：“投資者在經歷了 2017-2019 年毀滅性森林大火後，遲遲未能回到這個州。折扣從 2020 年建立的低點有所改善，但我們認為根據 AB 1054 號法案建立的財務保護措施（即加州森林大火基金）以及州內廣泛努力減輕災難性火災風險的舉措被低估了。加州擁有全國最好的一些機制。”

美國銀行分析師在選擇了兩家加州電力公司中的兩家最佳選擇後，關注這些公司在該州不斷發展的能源格局中蓬勃發展的情況。讓我們仔細看看。

太平洋煤氣與電力（PCG）

美國銀行的首選是太平洋煤氣與電力（PG&E），這家公司是一家投資者擁有的公用事業公司，成立於 1905 年。PG&E 在加州並非獨一無二的投資者擁有的公用事業公司；該州有六家這樣的公司提供電力。電力公用事業領域利潤豐厚，近年來 PG&E 的收入有所增加——該公司 2023 年的 244 億美元總收入比 2022 年增長了 12%。

最近的收入增長對 PG&E 來説是個好消息，尤其是在該公司因 2018 年和 2019 年的火災季節而遇到困難之後。在那些火災季節之後，加利福尼亞森林局對該公司進行了調查，並發現該公司對那些年頭條新聞中的兩場大火負有責任——調查人員發現 PG&E 的電力線引發了最初的火災。在面臨責任認定後，該公司申請破產保護，並於 2020 年 6 月退出了法律訴訟。

在業務方面，PG&E 在加州北部和中部提供天然氣和電力服務。該公司公開承諾提供可持續能源，並涉足水力發電和氫作為替代燃料。

在最近報告的 2024 年第二季度，PG&E 從電力服務中獲得了 44.6 億美元的收入，從天然氣服務中獲得了 15.3 億美元的收入，總計 59.9 億美元的總收入。這比去年同期增長了 13% 以上，並支持了非通用會計原則每股收益為 31 美分，遠高於 2023 年第二季度記錄的 23 美分每股收益。

對於福勒來説，這家電力公司最近的強勁執行歷史是投資者的關鍵點，他寫道：“儘管今年截至 2024 年的股價相對於同行集團有所下跌，但我們認為這種相對回落反映了在 2021 年底設定的低點倍數後近 100% 的相對錶現之後的健康投資者輪換。我們認為管理層是我們覆蓋範圍內最好的管理層之一，他們在破產後整理了故事。此外，我們認為他們已經確立了一個可實現的、領先同行的未來路徑，因為 PCG 開始看起來更像是一個真正受監管的美國公用事業公司。”

分析師用買入評級和 24 美元的目標價來補充他的立場，這表明在一年的時間範圍內有將近 21% 的上漲潛力。（要查看福勒的業績記錄，請點擊這裏）

這家公用事業股票在街頭贏得了強烈的買入共識評級，基於 9 篇評論，其中 7 篇支持買入，2 篇支持持有。股票交易價格為 19.77 美元，平均目標價為 21.89 美元，暗示着 12 個月的上漲潛力約為 11%。（查看 PCG 股票預測）

桑普拉能源（SRE）

接下來是桑普拉能源，另一家在加州市場的電力和天然氣公司。這家總部位於聖迭戈的公司為 4000 多萬客户提供服務，在南加州、德克薩斯州和墨西哥提供電力，並將液化天然氣（LNG）出口到市場。

該公司在加州和德克薩斯的運營包括通過現代網絡提供電力，並專注於責任。在加州，該公司於今年 7 月完成了一個新設施，一個致力於改善和增強加州打擊森林大火和氣候變化影響能力的野火和氣候適應中心。在德克薩斯，該公司擴大了其發電和高壓輸電線路。

桑普拉通過幾家子公司運營，包括南加州煤氣公司、聖迭戈煤氣與電力公司，以及在德克薩斯州的 Oncor Electric Delivery Company。該公司的液化天然氣業務由桑普拉基礎設施運營，幷包括路易斯安那州、德克薩斯州和墨西哥太平洋沿岸的設施。

從財務數據來看，桑普拉 2024 年第二季度報告顯示總收入為 301 億美元，同比下降近 10%，根據非通用會計措施，每股盈利為 89 美分，基於總調整後收益為 5.67 億美元。我們應該注意到，這些數字低於預測值，收入低於 4.2 億美元，每股盈利低於 5 美分。

儘管營收未達預期，福勒高度評價這家股票，認為它是一家綜合實力強大的能源公司。他指出，液化天然氣業務備受關注，但補充稱，電力輸送是 Sempra 的核心營收驅動。

福勒表示：“儘管 SRE 股價表現常常受到與液化天然氣相關的頭條噪音的影響，但出口業務為我們的目標價貢獻了超過 10%。我們認為價值在於加利福尼亞和德克薩斯的受監管公用事業。以公用事業為主的資本計劃有機地將盈利結構轉向受監管業務。我們認為未來的液化天然氣最終投資決策為 SRE 提供了機會，隨着時間推移在基礎設施平台中減持股權（超過已出售的 30%）。SRE 預先籌集的股本募集為其提供了近期以來首次的資產負債表靈活性。我們看到有大量的增量資本支出機會可以加入計劃中。”

這些評論支持福勒對 SRE 的買入評級，而他設定的價格目標為 94 美元，表明股價將在明年此時上漲超過 15%。

儘管 SRE 在福勒的同事中有堅實的支持，但其當前估值提出了一個難題。SRE 的強烈買入共識評級基於 6 個買入和 2 個持有評級。然而，81.71 美元的平均目標價表明股價暫時將保持區間波動。（請參閲 SRE 股票預測）

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免責聲明：本文中表達的觀點僅為特色分析師的觀點。內容僅供信息目的使用，非常重要的是在進行任何投資之前進行自己的分析。