What does the surge in orders for the L60 model mean for NIO?

樂道 L60 爆單登上熱搜。近日，知名汽車博主孫少軍爆出蔚來（09866）旗下的樂道 L60 在 72 小時訂單接近 3 萬台，店均新增大定達 160 至 180 台，今年的產能已全部賣光。李斌證實了該信息，表示後台服務器已經擴容了 5 倍，L60 確實爆單了。

智通財經 APP 瞭解到，9 月 19 日，樂道首車 L60 正式上市，該款產品於 5 月發佈並接受預定，當時定價是 21.99 萬元起，此次上市標準版售價為 20.69 萬元起，比預售價低了 1.3 萬元，而 BaaS 車型售價僅為 14.99 萬元，超出市場預期。價格預期差，加上豐富的配置，L60 實現大賣。

隨着 L60 的爆火，短視頻平台出現大量關於樂道的吐槽甚至 “黑稿”，焦點在於租用電池以及充電問題上。面對糟糕的輿情，李斌自嘲道：“説好的六大派一起圍攻毛豆 Y，結果樂道被友商捅了五刀”。

那麼，樂道 L60 賣爆的核心邏輯是什麼？對比競品有哪些優劣之處？對整個蔚來體系又意味着什麼？

樂道 L60 爆單的背後邏輯

任何產品爆賣，核心點在於 “目標羣體” 明確。樂道 L60 定位是純電中型 SUV，針對的是年輕家庭用户羣體，在 20-30 萬元價格帶競爭較為激烈，轎車競品以 7 係為主，包括小米 SU7 和小鵬 P7 以及極越 07 等，SUV 競品主要為 Model Y 和小鵬 G6，價格帶重疊高，但樂道 L60 尺寸更大，在選配及補能的靈活性上更勝一籌。

在白熱化競爭的新能源汽車市場，高性價比是購車的首選標準，樂道 L60 憑什麼能夠讓年輕家庭用户掏腰包？

智通財經 APP 瞭解到，樂道 L60 整車標準續航版售價 20.69 萬元，選配四輪驅動加 2 萬元，若選配長續航 85 度電池版本，再加 2.9 萬元，選配完高配版本為 25.59 萬元，另外，消費者可選擇整車購買和電池租用服務，選電池租用的 60 度電池減少 5.7 萬元，月租 599 元，85 度電池減少 8.6 萬元，月租 899 元。

對比 Model Y 來看，Model Y 共三款，分別是後驅版本 24.99 萬元、長續航版本（CLTC 為 688 公里）29.09 萬元以及高性能版本（四驅）35.49 萬元，價格上 Model Y 要比樂道 L60 高出不少。此外，購買 Model Y 完全自動駕駛功能需要 6.4 萬元，其實也就是國內的城市及高速 NOA，而國內品牌基本上都是標配。

配置上，樂道 L60 軸距要比 Model Y 長，內部空間大些，動力系統同等驅動下電池容量更大，智能座艙上擁有更多的顯示屏，後排通風口小屏幕也可滿足觀影需求，人機交互及系統響應差距不大。

另外，樂道 L60 提供前排主副座座椅按摩，這一點很符合家庭舒適性需求。要知道，擁有該功能的車型，價位大部分在 30 萬元以上。

另外，900V 高壓平台，可換可充的電池系統、百公里 12.1 度的低能耗，標配的智能駕駛系統以及小樂 AI 家庭夥伴等，這都是差異化並勝於 Model Y 的功能，是樂道 L60 在配置上的加分項。

讓家庭用户動心的首先是價格厚道，其次才是舒適性配置。相比於 Model Y，樂道 L60 配置參數多出不少功能，在同等功能下配置也高很多，比如 900V 高壓以及主副駕座椅按摩等，從而贏得大量家庭用户的認可。

車紅是非多，爆單後面臨諸多挑戰

人紅是非多，車紅也不例外。L60 在同等價位上擁有諸多優勢，一上市就遭遇了輿情風暴甚至來自國內友商的 “捅刀”。此外，這款爆單車也將面臨密集上線、價位下移的新能源產品的激烈競爭，以及 BBA 重新加入戰場、新舊品牌理念在用户心智上的爭奪。

從輿情上看，目前最大的焦點是 “換電”。樂道 L60 換電選配，本來是給用户提供了靈活性補能的選擇，卻成了小視頻 “黑” 的焦點。

換電選配考慮到用户的用車週期（一般為 8 年），並在週期內將減少的價款分攤到每個月中，比如標配車型減少的 5.7 萬元，8 年平攤每月就是 594 元，樂道每月僅賺 5 元，這樣一方面讓用户更容易上車，另一方面補能方式也更加多樣化。輿情 “黑” 點主要在於花錢買車殼，月供電池 500-1000 元不划算等，而忽視了低價上車的因素。這對實際需求用户影響不大，不過會影響輿情，讓小白用户真覺得花錢買了個 “車殼”。

實際上，換電是樂道 L60 在補能上的核心優勢之一，因為背靠蔚來，而蔚來擁有全國最龐大的補能系統，包括超過 2500 個換電站，其中到今年年底樂道可以共用 1000 多個換電站，也就是三代站和四代站。行業也在加大換電車型的開發，以及加入蔚來的換電聯盟陣營中，樂道作為親兒子自然享有比其他品牌更優先的待遇。

根據孫少軍的爆料，在 L60 的大定中，購買 BaaS 車型的高達 70%，可見換電模式已被大眾普遍接受，並沒有 “小視頻” 説的那麼不堪。

新能源汽車行業本來就卷，各大車型發佈後，價位一波比一波低，樂道 L60 將 BaaS 車型下移至 15-20 萬元的價格帶，帶動了小鵬 G6 及 Model 的 Y 降價預期，同時也為新出的 SUV 車型錨定了定價區間，同等配置的 SUV 預計將把戰場轉移至該價格帶。樂道 L60 勢必將面臨着更劇烈的行業競爭。

此外，BBA 重新加入價格戰，也將重塑合資品牌和國產品牌的用户組成。以寶馬為例，近期寶馬將旗下中型純電車寶馬 2024 款 eDrive 35L 直降 13 萬元，降至 22.39 萬元，這一價位無疑將和樂道 L60 構成直接的競爭。BBA 標的價值在部分消費者中根深蒂固，即便在配置上遠落後於國內品牌，但只要價格降到心裏區間，仍有部分消費者願意掏錢為車標買單。

驅動蔚來整體銷量和現金流的大幅改善

分析完樂道 L60 爆單的邏輯及後續面臨的挑戰，我們迴歸資本市場的視角，看看這款車對蔚來體系將帶來哪些影響？

從行業看，新能源汽車行業仍處於高速發展中，今年滲透率已經超過 30%，乘用車單月滲透率甚至超過了 50%。從小鵬 MONA 以及蔚來樂道的成功，或讓更多的老品牌效仿，打造聚焦更高性價比的新品牌，以爭奪更多下沉市場的消費者，放大銷量，從而緩解普遍面臨的現金流壓力。

針對樂道 L60 的定價，李斌表示，即使比特斯拉 Model Y 便宜 4.3 萬，仍有毛利可賺。若樂道 L60 持續爆單，毛利規模上來了，無疑將大幅改善蔚來的盈利能力及現金流。

樂道 L60 並沒有公佈具體訂單數據，但從李斌透露的 10 月 5000 台、12 月 10000 台及明年 3 月 2 萬台的產能來算，樂道 L60 大概率將成為蔚來所有車型中的銷量主力。蔚來原有車型交付量連續 4 個月（2024 年 5-8 月）超 2 萬台，樂道產能爬坡後，若明年達到月銷 2 萬台，不考慮新車型的情況下，蔚來月銷將接近或突破 5 萬台，從而有望霸榜純電銷冠。

我們作一個粗略的測算，假若明年樂道 L60 平均月銷 2 萬台，一年就是 24 萬台，平均每輛車取中位數 22 萬元，貢獻營收 528 億元，按照 10% 的毛利率將貢獻 52.8 億元的毛利潤。這將大幅減少蔚來的股東虧損，帶動公司進入盈利週期，提振投資者持股信心。

而資本市場也給蔚來投出了信任票。樂道 L60 上市以來，蔚來港股股票持續大漲，9 月漲幅累計近四成，領漲造車新勢力。

總的來説，樂道是蔚來走量的品牌，樂道 L60 作為首款車型，憑藉比特斯拉 Model Y 更高的性價比，更便捷的補能、更舒適及智能化的配置，成功拿下一部分年輕家庭消費羣體，以及 BBA 潛在換電車需求的消費羣體。樂道 L60 的爆單，將驅動蔚來體系整體銷量和現金流的大幅改善，但也將面臨接下來的諸多挑戰，依然任重而道遠。