Bank of America Merrill Lynch upgrades the materials sector rating, expecting rate cuts to drive profit rebound

智通财经 APP 获悉，美国银行策略师看好美国股市的材料板块，部分原因是他们预计在美联储于 9 月开始降息后，企业盈利将出现反弹。

美国银行全球研究部门的股票和量化策略师在周二的报告中表示：“我们将材料板块评级上调至 ‘增持’，因为美联储似乎正在进入一个 ‘利润加速增长周期’ 的降息阶段。” 他们还强调了中国政府最近宣布的刺激计划，而材料板块是标普 500 指数 11 个板块中与 MSCI 中国指数相关性最高的板块。

美联储上个月开始下调基准利率，此前曾为应对高通胀大幅加息，而目前通胀已从 2022 年的高点显著回落。

“自美联储加息以来，材料板块的盈利下滑幅度在所有板块中最大，这表明在美联储降息、利润加速增长的背景下，该板块的盈利潜在上升空间也最大，” 美国银行策略师表示。他们的报告中还包括下方的图表，显示截至第二季度，标普 500 指数及其 11 个板块的过去 12 个月的盈利情况与 2021 年相比的变化。

美国银行策略师在超配材料板块时还提到了 “过去十年对制造业投资不足” 的情况，认为矿业和设备更换等领域可能推动更高的回报。他们指出，在 “传统” 资本支出周期以及 “雄心勃勃的去碳化目标” 下，金属、矿业和大宗商品通常会获得支持。根据 FactSet 数据，标普 500 的材料板块在第三季度上涨了 9.2%，超过了标普 500 指数同期 5.5% 的涨幅，这使得材料板块截至 9 月底的年内涨幅达到 12.6%。

上周五的报道指出，随着投资者接近 9 月底，美国股市的周期性板块在过去三个月里表现优于科技板块。根据 FactSet 数据，信息技术是标普 500 指数中占比最大的板块，占比高达 32%。

与此同时，美国银行的报告指出，标普 500 材料板块的交易价格仍低于其历史溢价。下方的图表展示了该板块的市盈率相对于标普 500 指数的表现。

本周二，美国股市开启了第四季度的交易，标普 500 指数下跌 0.93%，道琼斯工业平均指数下跌 0.41%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 1.53%。标普 500 的材料板块下跌了 0.32%，而信息技术板块的 2.66% 大幅下跌对美国大盘股指数造成了沉重压力。