Hong Kong Stock Market Review: Continues to Surge

雖然中東局勢一夜升級，但中國資產繼續大漲，沒有南下資金，港股一樣漲得順暢，再次呈現普漲。雖然國內核心地區放寬力度不如預期，但不阻礙更多預期，房地產繼續瘋漲，牛市旗手券商亦一樣。

毫無疑問這種衝刺是不健康，而且海外宏觀仍然存在不確定性，例如像耐克、Stellantis這些全球品牌剛給出了前景悲觀的指引，美國港口工人又即將舉行罷工，阻礙通漲下降。

當然，今天藍籌股成交和漲幅都沒有落下，難言到了不合理，但市場總需要一個健康調整，給更多長線基金機會增加配置，才不會令市場大漲大跌。

另外，比亞迪首次召回其電動車，但公司9月份銷售也是創下紀錄，而整個9月份電動車銷售數據都是好於預期。目前進入了Q4汽車銷售旺季，亦預期有刺激政策推出，加上特斯拉即將舉行Robotaxi活動，亦可能錄得今年首個季度銷量增長，那整個板塊大概繼續是市場重點之一。

比亞迪近期的反彈漲幅遠低於其他新勢力，雖然盈利彈性或不及他們，但確定性要大得多，如果這次外資真的迴歸，不知能否成為公司估值提升的重要動力。亦正如之前提到的拼多多，地緣政治仍然是最大的壓低因素。

高盛在最新研報中指出，中國三大電商巨頭的市值合計只有亞馬遜的四分之一，而且阿里、拼多多和京東等電商公司的估值仍維持在9-12倍，低於中國互聯網行業的中位數14.3倍，價值重估的潛力巨大。

另有報導指出，S3 Partners最新報告表示，今年以來沽空中概股的約37億美元收益已全數蒸發，目前面臨約32億美元的賬面損失。沽空交易蒙受最大損失的股票分別是阿里、京東、蔚來、理想、小鵬及拼多多。看來市場有機會繼續逼空。

市場今天仍在搶籌，但可看到港股部份大盤股漲勢已緩和，資金以補漲為由流入其他二三線股，有漲停的A股尤其明顯，搶不到就買其他，牛市短期不用考慮什麼，最重要就是有倉位。

目前這漲勢反映大家都在期待放水，好像4年前美股那時候一樣，基本面沒改變，但流動性多了股市就會持續上漲。近期國內政策出台迅速，財政方面肯定會跟上，只是力度能否支撐股市全面收復是值得懷疑。

特別是港股，平時成交量很少的股票，近幾天突然大幅增長，如果到時候市場氣氛冷卻是大概率跑不掉的。如果牛市能長期持續，核心資產的表現還是會較優越。

港股週三就會重新開市，雖然沒有南下資金，但大概率不會迎來大調整，主要大家當前仍相信內地的態度已不一樣，在更多利好前不會輕鬆拋棄籌碼。但亦謹記過往2015年的瘋牛，最終沒有多少人能功成身退。

在牛市氣氛下，新股是最容易受炒作，今天A股有漲17倍的長聯科技，港股也有暗盤一度翻倍的卡羅特。

卡羅特本質是跨境電商，業務逾80%收入來自炊具，而公司近年打入了美國各大銷售渠道，收入一直在高增長，成為了全球增長最快的廚具品牌之一。目前美國佔總收入約65%，中國佔20%，西歐/日本/東南亞各佔約5-7%，除中國地區外都在增長中，可説是純正的出海概念股。

今年公司Q1收入和盈利增長逾70%，按年化，原本對應IPO價即PE不到8倍，與售賣小家電的Vesync相約。而下半年以來，港股IPO首日基本都是大跌，希望這次卡羅特能重新帶動IPO氣氛。