HSBC's Lin Huihong: Loan demand will not rebound immediately, leading the way to reduce P unexpectedly, preparing for next month's interest rate hike

美國聯儲局上月減息 0.5 厘，香港銀行隨即下調最優惠利率（P）0.25 厘，為減息周期揭開序幕。滙豐香港區行政總裁林慧虹預計，本港信貸需求不會立刻反彈；目前甲級寫字樓空置率處於歷史高位，料整體商業房地產會維持疲弱一段時間，縱使減息會有幫助，但市場供應過剩，難望即時反彈，需要更長時間才能復甦。

甲廈空置高 商業房地產續弱

滙豐上月跟隨美國減 P，令市場頗為意外，林慧虹解釋，現時利率環境、宏觀經濟因素等狀況不同，之前的做法「不是一個 correlation（相關性）」。滙豐預計聯儲局未來 6 次會議每次減息 0.25 厘，明年 6 月聯邦基金目標利率區間降到 3.25 至 3.5 厘。

近期香港商業房地產風險備受關注，林慧虹預計，由於市場供應過剩，整體商業房地產會維持疲弱一段時間。她特別提到，甲級寫字樓空置率高企，「現時（空置率）約 14%，市場需要時間消化，而且又有新盤推出來」，當中不僅受利率影響，亦視乎企業及人們對未來趨勢的看法。如今減息周期開始，她相信當經濟活動真正復甦，隨着時間推移，商業房地產市場會有所改善，但不會立即反彈。

縱然前景仍具挑戰，林慧虹強調，在金管局的審慎監管下，港銀對商業地產貸款取態謹慎，對於整體銀行在香港房地產方面的管理充滿信心。

她以滙豐為例，上半年撥備及貸款分類十分審慎，許多借款人仍在支付當前利息，整體貸款抵押品覆蓋率達 60%，減值貸款的貸款金額和抵押品價值比例（LTV）為 55%，對資產負債表管理審慎。

按揭拖欠比率低 負資產不足懼

至於按揭貸款方面，林慧虹直言，市場整體拖欠比率為 0.1%，屬非常低水平，「不停有報道負資產（數字），但真的不是 concern（憂慮）。」她又說，滙豐近期推出新定息按揭計劃，首 3 年定息 3.25 厘，首 5 年定息 3.15 厘，對客戶好處是有確定性，推出後數天已收到百多個客戶查詢。

現時整體貸款需求仍較疲弱，首 8 月整體市場年化貸款按年跌 4%。林慧虹坦言，不期望貸款需求會立刻反彈，但因應利率調整，估計所有客戶都會審視不同融資選擇，形容這是很好的開始。至於財富管理業務預料也有改善，期望更多客戶把定期存款轉移至股票及更多元化的財富管理產品。

滙豐作為龍頭大行，其利率走勢往往引領市場。回想上次減 P，林慧虹表示，有些人會覺得並非預期之內，與之前做法不同，但實際上設定利率要考慮很多因素。她解釋，在聯儲局減息前，當時港元拆息（HIBOR）已下跌，同時要考慮宏觀經濟因素及資金成本等作綜合決定。該行準備了多個情景，例如聯儲局減 0.5 厘及 0.25 厘的方案，及時迅速（agile）應對。

展望未來走勢，林慧虹說，聯儲局下次議息是在美國選舉翌日，預計市場專家會出現分歧，滙豐會準備幾個方案來應對不同情景，不排除到最後幾天，甚至幾分鐘才因數據驅使而「轉軚」。

她笑言，上任 CEO 接近 3 年，「不管我在世界上任何國家，不管什麼時區，（香港時間早上）11 點半他們（同事）都會打給我、追我快點『按掣』（批准）……如果 11 點半還沒批， 他們會『打電話打到爆』」，故一定會及時告知市場關於利率的最新決定。

採訪、撰文：王舒婷