Intelligent Hong Kong Stock Analysis | Emerging market funds flow into China, fiscal increment determines market height

【解剖大盤】

漲了這麼多，港股依舊生猛，恒指再漲 1.6%，恒指直接衝破 23000 點。量能也接近 3000 億。

中國股市大漲，美股這邊的數據突然 “變好了”。當地時間 10 月 4 日，美國公佈 9 月非農就業人數激增 25.4 萬人，為 2024 年 3 月以來最大增幅，高於 8 月修正後的 15.9 萬人，遠超市場普遍預期的 15 萬人。此外，失業率降至 4.1%，下降幅度為 0.1 個百分點，為 2024 年 6 月以來新低。數據有沒有水分不知道，但會提升對經濟的信心。本週將公佈美國 9 月 CPI 數據。在就業數據走強的情況下，通脹到底如何對接下來的降息幅度影響較大，目前預期在 25 個基點。

現在的信息傳送太快了，節前 A 股刺激一波，國慶港股再度強化，導致節日期間全場發酵。A 股各大券商的開户數在假期創出了歷史新高。線上開户諮詢應接不暇，線下投顧 “兩融” 熱火朝天，有的券商營業部甚至緊急調配外省支援。券商人士測算，近日行業累計開户數量需求在千萬左右。據一線反饋，近一週的新開户中，近七成是 90 後和 00 後，其中 95 後約 30%，00 後近 25%。新生代投資者追求效率、敢於冒險。港股市場也是一樣，國慶假期港股正常開市，火熱行情讓近一週香港市場的開户量也出現火爆局面。證券類持續保持上漲，申萬宏源 (06806) 漲近 41%、招商證券 (06030)、中金公司 (03908) 漲超 23%。

期貨方面也相當給力，中國期貨市場監控中心官宣，10 月 7 日，也就是國慶長假最後一天，將臨時開放期貨互聯網開户系統。假期開放期貨開户，這在歷史上還是首次。另據瞭解，最近期貨公司線上預約開户量的確遠超往年同期。10 月金股弘業期貨 (03678) 大漲超 58%。

市場更強的是處理不良資產的個股，原因是手中的資產大概率都變得值錢了，價值將出現重估。這類資產確實彈性相當大。中國信達 (01359)、中信金融資產 (02799) 均漲幅超 35%。

上週五走強的半導體類也持續瘋狂，自主可控加上對接下來消費預期的增強，AI、消費電子、汽車等都對芯片形成增量，小盤半導體股漲幅兇猛，腦洞科技 (02203) 一度漲近 6 倍，收盤漲近 276%，駿馬半導體 (08490) 漲近 160%。華虹半導體 (01347)、中芯國際 (00981)、上海復旦 (01385) 漲超 16%。

汽車方面，在以舊換新政策疊加車企優惠、新車效應等因素影響下，國慶期間新能源車市一片紅火，多家車企戰報喜人。10 月 1 日，多家新能源車企 9 月交付量成績單相繼出爐，多個品牌創交付新紀錄。汽車股普漲，但表現最強的是底部的廣汽集團 (02238)，漲超 19%;特斯拉將於當地時間 10 月 10 日舉行 “自動駕駛出租車”(Robotaxi) 活動。自動駕駛直接被刺激，浙江世寶 (01057) 今天大漲超 44%。

據諾貝爾獎委員會官網顯示，2024 年諾貝爾獎評選結果將於 10 月 7 日至 14 日陸續揭曉。大家對醫藥類期待相對高一些。創新藥作為核心資產自然被資金追捧，10 月金股昭衍新藥 (06127) 大漲超 24%。其它有康龍化成 (03759) 等。上週五個股掘金的四環醫藥 (00460) 漲超 30%。

根據華為披露的時間表，10 月 8 日，有着 “純血鴻蒙” 之稱的 HarmonyOS NEXT 將開啓公測。鴻蒙系統自 2019 年誕生至今已探索五年，2024 年是至關重要的一年。接下來，100% 自研系統公測後，將嘗試徹底擺脱安卓作業系統。中國軟件國際 (00354) 作為華為雲核心合作伙伴，深度受益於華為 AI 雲的發展;公司具備鴻蒙軟硬一體能力，助力鴻蒙實現行業落地，今天大漲近 30%。

今天市場熱點開始發散，如軍工類的中航科工 (02357);還有大型央企類，如中國鐵建 (01186)、中國中鐵 (00390)、中國東方航空 (00670) 等，破淨、市值管理是重要催化。

10 月 7 日電，根據雙方聲明，力拓已向鋰生產商 Arcadium Lithium 提出收購意向，但未透露任何財務細節。媒體此前報道稱，兩家公司一直在進行談判，Arcadium 的估值可能在 40 億至 60 億美元之間，甚至更高。鋰生產商受到刺激，如 19 月金股天齊鋰業 (09696)、贛鋒鋰業 (01772) 漲超 11%。

從新三板摘牌並於 6 月 7 日登陸港股市場的宜搜科技 (02550)，在 10 月 4 日飆漲 58.31% 後，今天再飆 67%，邏輯是其宜搜 AI 推薦引擎：擁有能夠精準捕捉用户個性化需求的強悍能力，在數字閲讀推薦、數字營銷、網絡遊戲發行等多個領域發揮着重要作用。大環境轉好廣告費就會大幅增長。

上週，全球基金對印度股票淨賣出規模創紀錄新高，印度股市遭遇全球基金至少 1999 年 1 月 1 日以來的最大淨拋盤。印度證券交易委員會數據顯示，10 月 3 日全球基金淨賣出 1.017 億美元印度債券;根據交易所數據，10 月 3 日全球基金淨賣出 18.5 億美元印度股票，創紀錄最高水平。印度股市在新興市場中是第二大超配的市場。更重要的是，印度在所有新興市場中的權重排名第二。按照高盛印度交易員 Nikhilesh Kasi 的説法，過去兩週客户問得最多的問題是 “我們是否看到資金從印度流向中國？” 對此 Kasi 已經明確回答：“是的”。並且解釋道，根據他們看到的資金流動情況，這一趨勢非常明顯。

國務院新聞辦公室將於 2024 年 10 月 8 日 (星期二) 上午 10 時舉行新聞發佈會，請國家發展改革委主任鄭柵潔和副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備介紹 “系統落實一攬子增量政策紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好” 有關情況，並答記者問。這表明政策正走向落實階段。接下來觀察 “真金白銀” 一攬子增量政策，特別國債規模到底多大？後續財政增量是關鍵，決定了這波行情後續的高度。

【板塊聚焦】

國慶假期期間，澳門旅遊市場持續火熱，各大地標景點迎來客流高峰。根據澳門特區政府旅遊局公佈的數據，國慶期間澳門旅遊市場表現良好。數據顯示，10 月 1 日至 5 日假期前五天，澳門入境旅客超過 79 萬人次，日均超 15.85 萬人次。其中，2 日及 3 日入境旅客量達到 16.61 萬人次和 17.43 萬人次，連續兩天刷新國慶假期澳門單日入境旅客量的最高紀錄。

里昂研報指，預測 10 月份博彩收入將按年增長 6%，達到 206.5 億澳門元，與市場普遍預期一致。澳門博彩行業現時估值為 2024 年預測企業價值對 EBITDA 比率的約 10.3 倍，低於平均水平 14.2 倍，考慮到市場情緒有所改善，上調六家主要博企的目標價。

港股博彩市場主要品種有：澳博控股 (00880)、銀河娛樂 (00027)、美高梅中國 (02282)、金沙中國 (01928)。

【個股掘金】

中國平安 (02318)：核心業務穩定增長 盈利能力保持穩健 

香港聯交所最新資料顯示，9 月 26 日，小摩增持中國平安 3986.1682 萬股，每股作價 44.4327 港元，總金額約為 17.71 億港元。增持後最新持股數目約為 6.17 億股，最新持股比例為 8.28%。繼美聯儲降息政策後，中國緊跟其後，宣佈 “雙降”。 

點評：“降息週期” 下，大金融板塊將確定為投資主線。中國平安基本面強勁，通過 “綜合金融 + 醫療養老” 戰略，持續推動核心業務穩定增長。今年上半年該公司實現收入 5540.97 億元，壽險及健康險、財產保險以及銀行三大核心業務合計歸屬於母公司股東的營運利潤達 795.65 億元，成長能力以及盈利能力均保持穩健。Q3 業績明顯有加速趨勢，1-8 月份，該公司實現原保險合同保費收入 6207.06 億元人民幣，同比增長 7.64%，比上半年提升了 2.94 個百分點，其中財險保費額增速提升 1.2 個百分點，壽險保費額增速提升 4 個百分點。尤其是在 8 月份，在去年高基數情況下，壽險及財險均實現雙位數的增長，其中壽險保費額增長達 38%。加上穩健的銀行業務，以及 Q4 受雙降影響，預計該公司全年收入以及利潤增速將非常樂觀。通過強勁的業績、高水平的分紅以及股票回購政策維護股價穩定以及投資者回報。

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