Earnings season is approaching, Bank of America: The threshold for US stock market to rise is very low

美股財報季將於本週拉開帷幕，只要企業對美聯儲的降息前景表示樂觀，市場就應該有望上漲。

這是美國銀行根據數據得出的結論。該銀行指出，除了這種動態之外，華爾街為第三季度盈利增長設定的門檻相當低。

美國銀行分析師預計美股第三季度盈利增長 2%，低於 4% 的市場預期和 11% 的第二季度盈利增長。

分析師表示，第二季度的温和增長，加上宏觀環境降温，降低了投資者對本財報季的預期。

他們在週二的一份報告中表示：“門檻並不高。只要企業能夠克服宏觀經濟的不利因素，並看到利率下降帶來的早期改善跡象，股市就應該產生回報。”

分析師認為，市場普遍預期已經消化了經濟的疲軟，本季度的每股收益預期下調了 4%，這使得在利率較低的情況下，盈利更有可能超出預期。

美聯儲在第三季度末將利率下調了 50 個基點，推動標普 500 指數創下歷史新高，因為市場開始為即將到來的利率寬鬆週期定價。

美國銀行分析師指出，較低的利率將引發對利率最敏感的行業反彈，例如製造業和房地產，這些行業受美聯儲過去的加息週期的影響最大。

ISM 製造業採購經理人指數在過去兩年中出現了歷史上第二長的低迷期，現房銷售較上年同期下降了近 40%，在高利率背景下顯示出明顯的低迷跡象。

分析師建議在財報發佈之前觀察這些行業，尋找較低利率帶來改善的早期跡象。

“許多人説加息週期對經濟沒有太大影響，因為美國經濟以消費/服務（70%）為主導。然而，對利率敏感的行業（例如製造業和房地產）肯定受到了美聯儲行動的傷害，” 他們説，並補充道，“但現在寬鬆週期已正式開始，我們預計製造業和住房活動將健康復蘇，推動標普 500 指數到 2025 年的盈利增長。”

分析師指出，到目前為止，在已經公佈第三季度業績的 21 家公司中，有 62% 的每股收益和銷售額均超過預期，而歷史上的這一比例為 49%，上季度為 47%。

雖然美股本季度將繼續錄得温和的盈利增長，但分析師表示，重點不在於本季度，而是在美聯儲寬鬆政策下企業對未來幾個季度的展望。

他們預計美股的漲勢將擴大到明年，“七巨頭” 將在第三季度放緩盈利增長。從第四季度開始，基準指數中其他 493 只股票的盈利增長應該會加速到兩位數百分比。

分析師表示：“儘管預計 ‘七巨頭’ 的盈利仍將超過其他 493 家公司，但鑑於極端的估值和倉位差距，我們預計縮小的盈利增長差異應該是市場上漲廣度擴大的重要驅動力。”