NVIDIA can still hit new highs? Morgan Stanley reveals: Blackwell's future one-year supply has been sold out!

摩根士丹利（Morgan Stanley）最新研判，由於其 GPU 芯片業務的需求持續飆升，英偉達的股票有望進一步上漲。

大摩的分析師本週在紐約與英偉達首席執行官黃仁勳（Jensen Huang）、首席財務官克萊特·克雷斯（Colette Kress）以及這家芯片製造商管理團隊的其他成員舉行了為期三天的會議。

分析師們在會面後表示，他們看到了更多可持續需求的跡象，樂觀情緒正在推動英偉達股價進一步逼近歷史高點，甚至可能突破這一水平。

摩根士丹利分析師 Joseph Moore 表示，關鍵是 “管理層的每一個跡象都表明，我們仍處於人工智能長期投資週期的早期階段。” 該行重申了其對英偉達股票的 “增持” 評級，以及 150 美元的目標價，這意味着該股較當前水平有可能上漲 11.2%。

他指出，該股仍是半導體領域首選，並稱英偉達仍處於人工智能創新的前端，並擁有獲得新市場份額的機會。他説，對英偉達長期前景仍然非常看好，但考慮到目前的股價反彈，料短期上漲會在一定程度上提高盈利門檻。

另一方面，Moore 還提到了市場最關心的全新 Blackwell 芯片系列。他表示，英偉達下一代 GPU 芯片 Blackwell 的生產正在 “按計劃進行”，且未來 12 個月左右的供應已經售罄，這意味著現在下訂單的客户要到 2025 年底才能收到貨。

分析師們表示，“這將繼續推動對現有 Hopper 架構產品的強勁短期需求”。此次會面充分表明 Blackwell 業務仍然強勁，並且具有很高的前瞻性。

根據 Moore 的説法，英偉達的故事中有一個新的 “元素”，即推理計算 “開始解決更復雜的問題，這將需要更豐富的硬件組合”。該報告稱，這對英偉達的 GPU 芯片產品系列來説應該是一個福音。

Moore 説，“長期的願景是，世界上的每家公司都能僱傭大量能夠執行具有挑戰性任務的 ‘數字人工智能員工’。”

“一個更周到的、面向任務的推理將導致推理複雜性的指數級躍升，這一概念給我們帶來了一個重要的新增長途徑，也是英偉達增加領先優勢的另一個明確領域。” 他補充説。

Moore 還透露，英偉達首席執行官黃仁勳已向摩根士丹利明確表示，公司預計 2025 年將出現有意義的增長，這種增長將延續到 2026 年，“儘管他沒有量化”。