"Terror Data" joins hands with major bank financial reports this week! Expectations for interest rate cuts will face further tests

美國股市上週再次收於紀錄高位，因投資者開始消化季度財報，且有關美聯儲將在 11 月議息會議上採取何種行動的辯論愈演愈烈。上週，納斯達克指數、標普 500 指數和道瓊斯工業平均指數的漲幅均超過 1%，上週五道指和標普 500 指數均收於歷史高點。

未來一週，有 “恐怖數據” 之稱的美國月度零售銷售報告將引領經濟日曆，投資者將評估經濟是否在 9 月意外強勁的就業報告後重新加速。在企業新聞方面，美國銀行 (BAC.US)、高盛 (GS.US) 和摩根士丹利 (MS.US) 等大銀行將公佈財報，而美聯航 (UAL.US) 和奈飛 (NFLX.US) 的財報也將成為本週的焦點。

美聯儲 11 月不降息預期漸強

過去一週，有關美聯儲不會在 11 月會議上進一步降息的猜測不斷升温。9 月非農就業報告幫助緩解了對就業市場迅速惡化的擔憂。9 月非農就業報告顯示，失業率再次下降，且月度新增就業人數為年內最高之一。而上週四，最新的月度 CPI 報告顯示，核心價格漲幅超過預期。上週五公佈的 PPI 也呈現出類似的情況，核心價格上漲 2.8%，而華爾街的預期為 2.6%。

一些人認為，考慮到這些數據，以及美聯儲 9 月會議的最新紀要顯示，“一些” 官員可能支持較小幅度的降息，因此美聯儲可能會在 11 月維持利率不變。

根據 CME 美聯儲觀察工具的數據，截至上週五，市場預計美聯儲 11 月不降息的可能性約為 18%，高於一週前的 3%。

Yardeni Research 首席市場策略師 Eric Wallerstein 表示：“只要通脹率沒有如此急劇地逼近 2%，勞動力市場也沒有出現危機 (我沒有預見到這一點)，我認為美聯儲今年沒有理由進一步降息。”

零售銷售數據

強於預期的經濟數據幫助推動了 “不降息” 的討論。投資者本週將看到美國經濟狀況的另一個指標，即週四公佈的 9 月份零售銷售報告。經濟學家預計，9 月份零售銷售額較上月增長 0.2%;8 月份增長 0.1%，打破了經濟學家預測的下降趨勢。

以 Thomas Simons 為首的傑富瑞經濟團隊上週五在給客户的報告中寫道：“零售銷售尤其可能成為影響市場的重要因素，因該數據的差異加大，且對消費者健康狀況的審視已加強。我們要警告的是，人們不應過於深入地解讀與共識 (上行或下行) 相反的預測，因為零售銷售衡量支出的權重非常大，主要是商品支出，而不是服務支出，而且是以名義價格衡量的。疲軟可能只是由於商品持續的反通脹或通縮。”

企業財報

大型銀行過去基本上通過了華爾街財報季的考驗，已經公佈業績的大行業績——摩根大通 (JPM.US) 與富國銀行 (WFC.US)——也能夠讓市場滿意。本週初，投資者的關注點仍將集中在金融類股上，摩根士丹利、高盛和美國銀行將發佈財報，週四盤後將轉向關注奈飛的財報。

這家流媒體巨頭的股價今年上漲了約 50%，接近歷史最高水平。華爾街預計奈飛將公佈的每股收益為 5.16 美元，營收為 97.7 億美元;這意味着與前一年相比，收益增長了近 40%。

但華爾街正在激烈討論該股能否維持其大幅上漲勢頭。在短期內，花旗分析師 Jason Bazinet 認為奈飛宣佈在美國進一步提價可能會成為該股的催化劑。Bazinet 寫道：“我們預計，在美國宣佈漲價後，奈飛的股價會走高，但我們預計，隨着投資者對 2025 年每股收益 25 美元的期望破滅，奈飛的股價最終會走低。”

美債收益率上升問題

10 年期美國國債收益率自 7 月底以來首次徘徊在 4.1% 附近。過去一週，10 年期美國國債收益率已上漲約 30 個基點，因有跡象顯示通脹可能比最初想象的更為棘手，而經濟增長數據保持穩定，投資者降低了對降息的預期。

在過去幾年的大部分時間裏，高收益率一直是股市的逆風。但 Piper Sandler 首席投資策略師 Michael Kantrowitz 上週四表示，收益率可能還沒有上升到足以構成太大逆風的程度。Kantrowitz 説：“我不認為利率回升對股市整體而言是那麼令人擔憂。但它確實是主要因素。”

Kantrowitz 指出，房地產和小盤股羅素 2000 指數等領域受益於投資者對降息的預期，但在最近 10 年期美國國債收益率上升的過程中表現落後。Kantrowitz 補充稱，目前利率上升對市場的作用是確定領先板塊，而且非對標普 500 指數的拖累作用。他説：“如果利率繼續走高，我不認為這對股市是個大問題，除非持續幾個月。”