It's not just the US stocks that are expensive, the spread between US corporate bonds has hit the lowest level in 20 years, all because of the "soft landing" in the US

随着投资者加大押注美国经济 “软着陆”，信用债利差缩窄至阶段低点。

据媒体援引美银的数据，投资级公司债与可比美债的息差收窄至 0.83 个百分点，为 2005 年 3 月以来最小；高收益和 “垃圾” 债与可比美债的息差仅为 2.89 个百分点，为 2007 年年中以来的最低水平。

信用利差一定程度上代表了企业的违约风险。信用债利差缩窄意味着金融债券价格走高，反映了投资者对经济前景普遍持乐观态度。

资管公司 Man Group 全球高收益债券主管 Mike Scott 表示：

“从广义上讲，市场几乎已完全定价 ‘软着陆’。”

Brandywine 全球投资管理的投资组合经理 Bill Zox 表示，对公司债务的需求正在超过新的供应。他表示：

“你会看到对任何与信贷相关的东西都有巨大的需求。”

同时，也有基金经理警告说，买家关注更高的整体收益率，但忽视了当前的利差水平不利于对冲公司违约风险。

T Rowe Price 投资组合经理 Lauren Wagandt 警告称，当前公司债 “太贵”：

“你需要准备干火药（dry powder，指持有现金或现金等价物），以防可能的波动。”

TCW 的投资组合经理 Ruben Hovhannisyan 表示，这一现象反映了 “市场有多么超买”，称投资者 “几乎没留可犯错的余地”。