Should you sell ServiceNow ahead of Q3 earnings and cash out?

摩根士丹利於 2024 年 10 月 21 日在公司 Q3 財報發佈前，將 ServiceNow（紐約證券交易所：NOW）的評級從 “增持” 調降至 “持平”。

儘管評級下調，摩根士丹利將股票的目標價從 900 美元上調至 960 美元，反映了對公司近期前景的不確定信號。

股價在開盤時出現 2% 的下跌反應。

根據摩根士丹利分析師 Keith Weiss 的説法，儘管 ServiceNow 產品的需求保持穩定，但在估值方面缺乏明顯上漲空間，加上投資者對 Pro Plus 採用的高期望，平衡了風險/回報前景。

Weiss 強調了對公司領導層的擔憂，特別是在前首席運營官 CJ Desai 離職後，領導層不確定性對產品戰略的潛在長期影響。

Q3 財報預期

ServiceNow 定於 2024 年 10 月 23 日發佈其 Q3 財報，華爾街預計每股收益為 3.45 美元，營收為 27.5 億美元。

儘管分析師們認為這些目標是可以實現的，但 Oppenheimer 的 Brian Schwartz 最近指出，2025 年訂閲增長的高期望可能會抑制市場熱情。

Q3 的結果可能會證實公司的積極勢頭，但訂閲增長的任何表現不佳都可能抑制投資者情緒。

Schwartz 還將其目標價上調至 1020 美元，稱讚其出色執行，但警告未來增長預期可能不像市場預期的那樣樂觀。

分歧的分析師觀點

多家分析師已經調整了對 ServiceNow 的評級和目標價。

德意志銀行重申其買入評級，並在進行合作伙伴檢查後將目標價上調至 1020 美元，顯示持續強勁的勢頭。

BMO 緊隨其後，將目標價上調至 1025 美元，受到經銷商社區的積極反饋的推動。

瑞銀將華爾街最高目標價設定為 1055 美元，發現 ServiceNow 的兩個最大合作伙伴超出了增長預期，進一步突顯了業務的實力。

然而，高盛保持更為懷疑，維持賣出評級，目標價為 716 美元，稱擔心關鍵政府經銷商合作伙伴 Carahsoft 正接受司法部的調查。

領導層變動和產品戰略擔憂

影響投資者情緒的一個問題是首席運營官 CJ Desai 最近的離職，一些分析師認為這可能會影響 ServiceNow 的產品領導和戰略。

儘管公司的業務勢頭依然強勁，但這一領導變動的長期影響已導致一些分析師採取謹慎態度。

摩根士丹利特別指出，領導缺口可能是未來增長的潛在風險，特別是在公司努力保持在企業軟件領域的主導地位時。

基本績效指標

ServiceNow 在企業軟件市場上始終表現優異，得益於其強大的訂閲模式，在 2024 年 Q2 中佔據了超過 96% 的營收。

該公司的競爭優勢在於能夠提供定製化的、人工智能驅動的工作流解決方案，深度融入客户運營。

這導致客户的切換成本高昂，穩定的營收流。

在過去幾年中，該公司在營收方面保持了令人印象深刻的 5 年複合年增長率達 27%，展示了其在競爭激烈市場中的韌性。

此外，其 79% 的毛利率和強勁的現金流生成歷史突顯了其財務實力。

估值指標

目前，ServiceNow 以其 2025 財年預期收益的 57 倍交易，以及其前瞻性 EV/營收的 16.7 倍。

即使對於一家領先的雲軟件公司來説，這些都是高倍數，尤其是考慮到增長勢頭放緩。

公司的股權補償（SBC）仍然是投資者關注的焦點，過去 12 個月的 SBC 佔據了超過 16 億美元，這會稀釋股東價值並扭曲現金流指標。

即使考慮到公司的競爭地位和人工智能計劃，高溢價估值也引發了關於 ServiceNow 是否能在中期繼續表現優異的疑問。

現在我們已經從基本面分析了業務，是時候將注意力轉向股票的技術面，看看價格可能的走勢。

在 950 美元處面臨短期阻力

儘管 ServiceNow 的股價在所有長期（月度、周度、日度）圖表上仍然非常強勁，但如果我們將其縮小到小時圖表，可以看到自 9 月 23 日以來，股價在 950 美元上方遇到了一些阻力，形成了雙頂。

來源：TradingView

因此，那些對股票持有看漲態度但尚未建倉的投資者和交易者必須等待公司發佈 Q3 財報，並等待股價在 950 美元以上收盤後再開啓新的多頭頭寸。

對股票持看跌觀點的交易者可以在當前價格附近的 910 美元附近開空頭頭寸，止損位設在 956 美元。

然而，考慮到 Q3 財報僅剩兩天，最好通過購買截至 10 月 25 日到期的 900 美元認購期權來進行這筆空頭交易，價格為 20 美元。

本文最初發表於 Invezz。